Neutrl 已暫停鑄造、贖回及其他協議功能，同時評估一個未具體說明的儲備問題，該問題影響了約 5370 萬美元的流通 NUSD。
摘要
- 在影響其儲備的情況發生後，Neutrl 停止了核心協議功能。
- 法律顧問建議暫停，同時團隊確定影響範圍。
- 儘管二級市場交易量有限，NUSD 仍以接近 0.998 美元的價格交易。
- Neutrl 的儲備儀表板顯示其財務數據正在重新校準。
Neutrl 在儲備評估期間暫停贖回
Neutrl 在 8 月 13 日的 X 貼文中表示，在影響協議儲備的情況發生後，已暫時暫停鑄造、贖回及其他協議功能。
團隊表示，根據法律顧問的建議，他們實施了這些限制，以保護用戶利益並在評估影響期間維持有序的流程。Neutrl 未提供恢復受影響功能的預計日期。
根據公告，用戶將在適當時候收到「清晰有序的流程」。一旦有時間表和後續步驟的詳細資訊，就會發布。
貼文中未指明任何儲備資產、託管人、交易場所或交易對手。Neutrl 也未揭露受影響儲備的價值，或說明此事是否涉及已實現損失、流動性不足、估值不準確或營運問題。
在缺乏這些細節的情況下，該公告無法確定 NUSD 是否仍完全有擔保。它也無法提供依據來識別特定的儲備策略或外部公司為問題來源。
NUSD 儲備數據待重新計算
Neutrl 的儲備儀表板先前報告，截至 6 月 21 日，資產為 9100 萬美元，流通 NUSD 為 9000 萬美元。這些數字代表儲備覆蓋率為 101.12%，盈餘約 100 萬美元。
目前，儀表板不再提供跨資產或場所的詳細配置。涵蓋儲備部署、資本配置和償付能力的部分，改為顯示數據「正在重新校準」，並將很快更新。
根據協議的文件，NUSD 並非僅由現金或短期政府證券支持。Neutrl 將資本配置於流動穩定幣持有、收益型資產、雙邊場外交易部位和市場中性交易策略。
文件指出，場外交易資產可能以折扣價購入，並在開倉時進行避險。其他回報可能來自資金費率或基差交易，這些交易的結構旨在降低對底層加密貨幣市場方向的曝險。
託管、交易和結算可能發生在託管人、中心化場所和智慧合約之間。Neutrl 將 Fireblocks 和 Ceffu 列為其託管和金鑰管理合作夥伴，而其安全頁面將 Cantina、Spearbit、Sherlock 和 Hypernative 列為審計或監控提供者。該公司未聲稱任何上述公司導致了當前的儲備問題。
6 月，一份 crypto.news 指南 解釋，使用避險交易策略的合成美元與法幣支持的支付穩定幣承擔不同的風險。回報可能取決於資金費率、基差價差或資產避險，使持有者暴露於市場、協議、流動性和交易對手條件。
Neutrl 的模型也依賴流動儲備緩衝來處理提款。BA Labs 1 月的風險評估表示，在可用緩衝範圍內的贖回通常可以立即完成，而較大的請求可能取決於協議轉換或釋放流動性較差的部位。
NUSD 在流動性有限的情況下維持在 1 美元附近
暫停後，NUSD 一直維持在預期的美元價值附近。RWA.xyz 將該代幣定價約為 0.9984 美元，而其他可用的市場報價顯示 24 小時區間約為 0.9981 至 0.9991 美元。
每日交易活動仍然清淡。Bybit 顯示 24 小時交易量約為 23,000 美元，這意味著報價來自相對較小的二級市場交易量。
7 月發布的穩定幣脫鉤指南指出，只有當持有者能夠透過正常運作的贖回管道取得這些儲備時，儲備支持才能支撐美元掛鉤。Neutrl 的直接贖回管道目前不可用，但 NUSD 仍可透過去中心化流動性池進行交易。
Curve 的主要 NUSD-USDC 池在最新可用數據中持有約 354 萬美元。其餘額包括約 183 萬美元的 NUSD 和 171 萬美元的 USDC，使該池的比例約為 52% 和 48%。
先前的流動性較高。BA Labs 在 1 月將同一池的規模定為約 520 萬美元，當時有足夠的 USDC 可在 2% 的滑點範圍內兌換約 230 萬 NUSD。
RWA.xyz 報告流通中的 NUSD 約為 5,370 萬枚，較前 30 天下降 18.4%。目前的供應量也遠低於 Neutrl 6 月儲備快照中顯示的 9,000 萬美元，但 Neutrl 和數據提供商均未將此下降歸因於新揭露的儲備狀況。
同一儀表板統計了過去 30 天內有 615 名 NUSD 持有者和 347 個活躍地址。每月轉帳量約為 7,140 萬美元，較前期下降約 72%。
Strata 限制基於 Neutrl 的產品
Strata Markets 也暫停了與 Neutrl 的質押 NUSD 相關的結構化產品的鑄造和贖回。這些限制適用於 srNUSD 和 jrNUSD，而 Strata 表示其其他市場繼續正常運作。
在正常情況下，用戶可以將 sNUSD 存入 Strata，並獲得高級或初級份額。高級代幣 srNUSD 獲得底層回報中較穩定的部分，而 jrNUSD 承擔第一損失，並在支付高級分配後獲得槓桿化的收益曝險。
Strata 的文件列出了標準贖回費：高級份額為 0.05%，初級份額為 0.20%。費用和提款條件可能根據市場的高級覆蓋率而變化。
CoinGecko 將 srNUSD 的顯示市值定為約 140 萬美元，基於約 130 萬枚代幣。該追蹤器表示，srNUSD 已 18 天沒有活躍的交易所交易，其報價約 1.04 美元取自代幣合約，而非活躍市場。
可用的快照顯示初級份額的鏈上價值約在 308,000 美元至 407,000 美元之間。由於 jrNUSD 被設計為第一損失層，其處理方式將取決於 Neutrl 或 Strata 揭露的任何儲備影響的規模和性質。
美國規則將 NUSD 排除在支付穩定幣保護之外
RWA.xyz 將 NUSD 歸類為向非美國投資者提供的非監管合成美元。該平台將巴拿馬列為其爭議解決管轄區，且未指明存款保險、破產隔離結構或涵蓋該代幣的美國監管框架。
對於可能透過去中心化市場獲得 NUSD 的美國用戶，該產品不適用於允許的美國支付穩定幣的儲備規則。GENIUS 法案框架要求受涵蓋的發行人在現金、受保存款、短期國庫券和國庫支持的附買回協議等資產中維持一對一的儲備支持。
該法律也禁止允許的支付穩定幣發行人直接向持有者支付收益。合成和帶息代幣不會自動獲得支付穩定幣地位，特別是當其回報來自交易策略或加密貨幣抵押品，而非法規允許的流動儲備資產時。
GENIUS 法案的實施時間定為 2027 年 1 月 18 日或監管機構完成所需規則後 120 天，以較早者為準。NUSD 目前的產品頁面將其標識為可供非美國投資者使用，並在其主要鑄幣過程中接受的資產中列出了 USDC、USDT 和 USDe。
