6 月 16 日，Polymarket 上的交易者還認為，霍爾木茲海峽航運在年底前恢復正常通行的概率高達 90.5%，7 月 31 日前恢復的概率也有 57.5%。然而此後五週，市場從最近端的期限開始逐級「拆台」。
Polymarket 就同一個問題設了七個期限合約：截至某個日期，海峽航運能否恢復正常？6 月 15 日、6 月底、7 月 7 日、7 月 15 日這四個較近的期限，先後跌至 0.1% 的「地板價」，而且嚴格按到期順序墜落。到 7 月 22 日最後成交時，7 月 31 日合約只剩 1.25%，8 月 31 日為 13.5%，12 月 31 日為 53.5%——約等於拋硬幣。
這不是一個「先定價衝擊、再修復」的市場。恰恰相反，市場在持續把這次中斷定價為「永久性」：每到期一個近期合約，就「退役」一個希望，然後把懸念交給下一個更遠的期限。價格可以回到起點，但已經過去的截止日期不會。
這份研究並非抽樣，而是對 Polymarket 上全部七個霍爾木茲海峽正常化合約的「人口普查」，每條曲線都是市場自己的要價，而不是預測。研究也刻意沒有對比油價：用 34 個日度觀測和 7 個滯後項做領先滯後檢驗，無論哪個方向都達不到顯著閾值，因此不主張任何聯動結論。
需要提醒的是，這是一個市場、一種制度環境下的觀察，且訂單簿較薄，日成交 78 到 229 筆。真正考驗預測市場能否領先傳統市場的，是對離散事件重新定價的場景，這也是下一步研究的自然方向。本文只做一個能完全支撐的窄結論：記錄一個市場如何按期限逐級「退役」一場中斷。
