據報導，Polymarket 正在與潛在投資者進行初步談判，計劃以超過 200 億美元的估值籌集約 10 億美元。
摘要
- 據報導，Polymarket 正在討論以超過 200 億美元的估值進行 10 億美元的新一輪融資。
- 四月份的融資據報導對 Polymarket 的估值為 150 億美元，投資者包括 D.E. Shaw 和 G Squared。
- ICE 在先前對 Polymarket 投資 10 億美元後，確認了 3 月份 6 億美元的投資。
- 7 月份預測市場交易量達到 506 億美元，其中 Kalshi 在其平台上的交易量為 377 億美元。
- Polymarket US 透過 CFTC 指定市場 QCX 運營，同時各州對聯邦權力提出挑戰。
彭博社報導了 8 月 4 日的討論，引述知情人士透露的私下談判情況。
該公司尚未宣布交易。Polymarket 發言人拒絕就該報導發表評論。因此，籌資金額、估值和投資者群體應被視為「初步」而非已完成的融資。
如果成功完成一輪融資，Polymarket 將接近其最大的預測市場競爭對手 Kalshi，後者在 5 月份獲得了 220 億美元的估值。這也將延續整個行業私人估值快速上升的趨勢，該行業已從選舉合約擴展到體育、經濟、加密貨幣和其他現實世界事件。
Polymarket 融資談判尚未確認
報導中的交易仍處於早期階段。尚未發布條款清單、截止日期或最終投資者名單。私人融資討論在完成之前可能會發生變化，包括籌集的資本和投資者最終接受的估值。
與 Polymarket 2025 年 10 月估值的比較也需要謹慎。彭博社提到的估值約為 90 億美元。然而，洲際交易所的官方公告稱，其計劃投資反映的估值約為 80 億美元（在新增資本之前）。這些數字可能使用不同的估值基礎，不一定相互矛盾。
四月份的融資也結合了報導和已確認的資訊。彭博社稱，Polymarket 完成了約 10 億美元的融資，估值為 150 億美元，D.E. Shaw 和 G Squared 加入了投資者群體。
ICE 另外於 3 月 27 日確認了額外 6 億美元的投資，作為 Polymarket 股權融資的一部分。這家紐約證券交易所的所有者已於 2025 年 10 月投資了 10 億美元。ICE 未揭露其 3 月投資的估值。
超過 200 億美元的估值將比報導的 4 月數字至少高出 33%。這也將是彭博社對 Polymarket 10 月融資估值的兩倍以上。
美國擴張支持 Polymarket 的估值案例
Polymarket 重返美國，為公司提供了一個受監管的成長管道，以及其使用加密貨幣結算的國際平台。
CFTC 的官方註冊將 QCX LLC（以 Polymarket US 名義運營）列為指定合約市場。監管機構記錄其指定日期為 2025 年 7 月 9 日。此後，該交易所提交了涵蓋費用、流動性計劃、監視和交易程序的規則變更。
彭博社報導，Polymarket 在 4 月融資後開設了其美國交易所。同時，該公司的美國訪問頁面表示，其應用程式正在向等待名單中的用戶推出。這表明訪問可能仍在分階段擴展，而不是統一可用。
收入成長提供了報導估值案例的另一部分，儘管這些數字仍是私人公司指標。彭博社的消息來源稱，Polymarket 的年化收入自 4 月以來已增長超過兩倍，達到 12 億美元以上。
路透社在六月報導，該平台的年化收入已突破10億美元。年化數字是根據近期表現推算，並非完整財政年度所收取的經審計收入。
交易數據也顯示，美國市場的活動正在增加。正如crypto.news 報導，Polymarket、Polymarket US和Kalshi在七月的總交易量達到創紀錄的506億美元。
Kalshi以377億美元領先。Polymarket US的交易量增長54%至50億美元，而Polymarket的國際平台則下降26%至79億美元。這些數據顯示美國增長較快，但也顯示整個Polymarket業務並未均勻擴張。
Kalshi的領先地位樹立了嚴苛的基準
Kalshi於5月7日正式宣布完成10億美元的F輪融資，估值達220億美元。Coatue領投，紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和ARK Invest參投。
該公司表示，機構交易量在六個月內增長了800%。Kalshi還表示，其年化交易量從520億美元增至1780億美元。這些是公司提供的交易數據，不應與收入混淆。
在相關報導中，crypto.news 報導，Kalshi在宣布融資時聲稱佔據美國預測市場活動的90%以上。獨立的七月數據也顯示，Kalshi的處理量幾乎是Polymarket國際和美國平台總量的三倍。
Polymarket的報導目標將縮小估值差距，儘管Kalshi的交易量更大。潛在投資者可能看重Polymarket的國際影響力、加密結算基礎設施、品牌知名度以及與ICE的關係。
僅憑交易量無法決定一家私人公司的價值。費用、客戶留存率、合規成本、市場構成以及重大體育或政治事件後的活動都可能影響收入質量。世界盃結束後，七月未平倉合約下降，儘管月度交易達到創紀錄水平。
監管爭議可能影響融資輪次
Polymarket US擁有聯邦指定地位，但多個州認為體育賽事合約構成賭博，仍受州法律管轄。
內華達州博彩控制委員會於一月對Polymarket和QCX提起民事訴訟。該監管機構要求州法院阻止這些公司在內華達州提供其所謂的無牌博彩服務。
如前所述，Polymarket和Kalshi正參與一場更廣泛的爭議，即《商品交易法》是否賦予CFTC對聯邦註冊事件合約平台的專屬管轄權。
北卡羅來納州則採取了不同路線。七月簽署的一項法律承認CFTC監管的預測市場，並從2027年開始對其交易費收入徵收6%的稅。
這些爭議並不阻止Polymarket討論融資。然而，它們可能影響市場准入、法律成本以及投資者對公司美國增長計劃的估值。
