策略公司維持STRC股息12%於90美元以下

Strategy Inc. 將其 STRC 優先股的年股息率維持在 2026 年 8 月的 12%，儘管這檔在那斯達克上市的證券在 7 月底收盤時比其 100 美元的面值低了超過 10%。

該公司的官方 STRC 資訊頁面確認，從 8 月開始的記錄日期的可變年化利率維持在 12%。執行董事長 Michael Saylor 在 8 月 1 日推廣該產品，稱其為「擴大您的收入」的一種方式，並強調其每月兩次的支付時間表。

STRC 在 7 月 31 日收於 89.46 美元，當日下跌 0.25 美元。按該價格計算，基於該證券 100 美元面值的 12 美元年化支付，實際收益率約為 13.41%。由於 Saylor 在週末宣布利率不變，在那斯達克恢復交易之前，不會有公告後的市場反應。

Strategy 的 STRC 股息不再自動上升

Strategy 將 STRC 的年股息率從 11.5% 提高到 12%，適用於從 7 月開始的記錄日期。此次上調是在 6 月股價大幅下跌至 71.25 美元、遠低於公司希望維持的 100 美元水平之後進行的。

然而，該公司在 6 月 29 日改變了其利率設定政策。根據修訂後的框架，管理層會考慮 STRC 的市場價格、信用利差、競爭性收益率、比特幣波動性、現金儲備覆蓋率以及更廣泛的資本結構。該文件明確指出，Strategy 不會僅僅因為 STRC 交易價格低於其面值就必然提高股息。

該政策解釋了為什麼 7 月的折價沒有導致再次上調 50 個基點。Strategy 反而在第二季度業績中表示，將維持 12% 的利率，直到 STRC 顯示出接近 100 美元的「持續、健康的交易」。該措辭描述了管理層的目標，並不保證股價會回到面值。

該決定也防止了 Strategy 的現金義務進一步增加，同時公司試圖通過其他措施修復需求。每增加 50 個基點，將使超過 104.6 億美元的未償 STRC 面值的年度現金成本增加。

回購現在承擔更多價格支撐的負擔

Strategy 已將其部分應對措施從提高股息轉向回購優先股。在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間，該公司以約 2500 萬美元回購了 288,930 股 STRC 股票，平均每股支付 86.53 美元。此次購買相當於股票面值 13.47% 的折價。

在 Strategy 的 10 億美元優先證券回購授權下，仍有約 9.75 億美元剩餘。管理層表示，打算以更深的折價購買更多 STRC，並在證券接近 100 美元時減少其活動。該授權不要求 Strategy 花費剩餘金額，且沒有固定的到期日。

以低於面值回購股票減少了需要未來現金分配的優先股數量。這也讓 Strategy 以低於 100 美元的價格註銷 100 美元的面值。然而，回購使用了本可用於股息、債務利息或比特幣購買的資本。

正如先前報導，Strategy 在增加美元儲備並暫停比特幣購買的同時，為其首次 2500 萬美元的 STRC 回購提供了資金。該公司通過出售 MSTR 普通股而非發行新的 STRC 籌集了大部分流動性。

37.5 億美元的儲備支持 12% 的支付

Strategy 報告截至 7 月 26 日的美元儲備為 37.5 億美元。該公司表示，該金額約可涵蓋預期優先股股息和未償債務利息的 2.1 年。除非董事會批准其他用途，否則該儲備僅可用於這些義務。

現金緩衝變得更加重要，因為 Strategy 的優先股承諾已經擴大。該公司在第二季度記錄了 4.007 億美元的優先股股息，而一年前為 4910 萬美元。它已支付或宣佈累計優先股分配超過 10 億美元。

Strategy 還報告了第二季度淨虧損 82.2 億美元，主要由於其比特幣持倉的 83.2 億美元未實現虧損。會計虧損並不代表等額的現金流出，但優先股股息必須以美元支付。

因此，該公司已授權出售比特幣以補充儲備、支付股息和利息，或為已批准的證券回購提供資金。Strategy 在 2026 年至 7 月 26 日期間已出售約 2.184 億美元的比特幣，以資助其部分優先股義務。

據 crypto.news 報導，截至 7 月 26 日，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，平均收購成本約為 75,476 美元。該公司使用比特幣 7 月 27 日的市場價格將該持倉估值為 547.7 億美元，而其原始成本為 636.9 億美元。

STRC 持有者每月收到兩次付款

在股東於 6 月批准變更後，STRC 從每月分配改為每半月分配。記錄日期現在為每月 15 日和最後一天，付款通常在大約 15 天後進行。

Strategy 已宣佈於 8 月 15 日向 7 月 31 日登記在冊的股東支付每股 0.50 美元。該公司網站列出了 8 月記錄日期的 12% 利率，但未來的現金分配仍需董事會或委員會批准，且不保證。

出於美國聯邦稅收目的，Strategy 預計當前的付款將在投資者的稅基範圍內被視為資本返還。這是公司的預期，而非對每位股東處理方式的保證，Strategy 建議投資者根據自身情況尋求稅務指導。

STRC 也是無擔保的。Strategy 表示，其優先證券不以比特幣持倉作為抵押，僅對公司剩餘資產享有優先索賠權。該公司進一步警告，STRC 不是銀行存款，不受 FDIC 保險，也不具有與國庫證券或貨幣市場基金相同的保護。

STRC 和 Strategy 接下來會發生什麼

首席執行官 Phong Le 表示，管理層的目標是讓 STRC 在“一段時間內”在 99 美元至 100 美元之間交易。Strategy 尚未提供達到該區間的最後期限，該股 89.46 美元的收盤價表明市場繼續要求高於所述 12% 利率的收益率。

下一個確認的事件是 8 月 15 日的分配。投資者隨後將關注 Strategy 的下一次月度利率決定、進一步的 STRC 回購以及每週向 SEC 披露的普通股銷售、比特幣交易和美元儲備變動。

Saylor 另外於 8 月 2 日發佈了“比特幣驅動已啟動”，並附上公司的國庫圖表。該消息可能引發對新購買披露的預期，但該帖子並未確認 Strategy 購買了比特幣或扭轉了最近的暫停。任何交易都需要 SEC 文件或公司公告來驗證。

截至那時，Strategy 依賴其現有的 12% 利率、每月兩次付款、現金儲備和折價回購，而不是為 STRC 投資者提供另一次股息增加。