美國和英國已針對穩定幣、代幣化證券和跨境金融發布了10項建議，儘管這些提案並未建立具有約束力的規則。
摘要
- 十項建議涵蓋數位資產、資本市場以及美英監管機構之間的合作。
- 提議成立一個為期一年的行業小組，測試代幣化金融資產的跨境用途。
- 兩國政府希望為受監管的穩定幣進入彼此市場鋪路。
- 法蘭克·赫普沃斯表示，在缺乏國內規則的情況下，這些建議對市場的即時影響非常小。
跨大西洋未來市場工作組於7月14日發布了這些建議，為全球兩大金融中心之間的合作設定了優先事項，但並未取代任何一國的監管程序。
該工作組由美國財政部長斯科特·貝森特和英國財政大臣雷切爾·里夫斯於2025年9月成立，匯集了來自財政部、聯邦儲備委員會、證券交易委員會、商品期貨交易委員會、英格蘭銀行和金融行為監管局的官員。
其中五項建議涉及數位資產，其餘五項則涉及資本籌集、外國發行人要求、整合市場數據、掉期交易監管和國際會計準則。
New Market Trading首席執行官法蘭克·赫普沃斯告訴crypto.news，這項合作回應了全球數位市場與國家金融監管之間的基本衝突。加密資產可以透過手機和電腦跨境流動，而政府仍主要透過國內機構實施大多數金融規則。
「美國和英國之所以這樣做，是因為它們是全球兩大領先金融市場，且都面臨相同問題：數位資產可透過任何電腦或手機在全球範圍內使用，而金融監管仍主要透過國內金融機構在國家層面實施。」赫普沃斯說。
美英加密合作瞄準代幣化市場
根據第一項建議，兩國政府計劃成立一個由私營部門主導的代幣化金融小組。該小組將運作一年，測試跨境交易，同時與公共當局分享技術和監管實踐。
監管機構也將審查其規則如何處理代幣化資產。根據報告，證券交易委員會、商品期貨交易委員會、金融行為監管局和英格蘭銀行將考慮在結算最終性、監管待遇和市場基礎設施方面採取共同方法。
審查的領域之一是穩定幣和代幣化貨幣市場基金是否可作為中央對手方的保證金抵押品。任何決定都將取決於相關機構的單獨工作，因為工作組無權批准新的抵押品或改變現有市場規則。
代幣化證券已進入兩國積極的監管討論。7月，英國選擇匯豐銀行的Orion平台作為其首個基於區塊鏈的主權債券，數位金邊債券計劃於2027年初在英格蘭銀行和金融行為監管局數位證券沙盒內發行。
美國監管機構正在審查涉及所有權記錄和投資者權利的類似問題。根據先前crypto.news的報導，證券交易委員會在交易所對非關聯公司發行公眾股票區塊鏈代表提出擔憂後，於5月推遲了代幣化股票豁免的工作。
赫普沃斯表示，壓制數位資產技術可能使任一國家落後於允許受監管發展的司法管轄區。他認為，該工作組代表了一種努力，旨在調整金融監管，同時保持倫敦和紐約的競爭地位。
「兩國也認識到，僅僅試圖禁止或壓制這項技術，可能使它們在競爭中處於不利地位，落後於擁抱該技術的司法管轄區。」他說。「這個工作組是為了探索監管如何適應這一現實。」
穩定幣的取得取決於國內的實施
與建議一同發布的《英美穩定幣聯合聲明》支持一種途徑，使在一國受監管的穩定幣最終可以在另一國提供或使用。
官員表示，任何安排都應維護金融穩定、消費者保護、市場誠信，以及防範非法金融的保障措施。該聲明也支持一比一的儲備金支持，以及發行機構破產時對持有人的保護。
目前該公告下並不存在相互准入制度。監管機構必須決定海外穩定幣發行機構如何符合資格、哪些國內要求仍將適用，以及當局如何劃分監管職責。
Hepworth指出，兩國正在就穩定幣、代幣化證券和跨境准入進行協調，以便其監管體系在技術發展的同時保持有效。但他警告說，合作文件本身並不會改變發行機構、交易所或投資者的法律地位。
「重要的是，7月發布的十項建議本身並不構成具有約束力的規則。它們確立了監管優先事項和合作領域，而實際規則仍將在國內制定。」
缺乏具有約束力的條款意味著這些建議不會授予許可證、建立護照權利，或免除任一司法管轄區的合規義務。尋求接觸美國或英國客戶的公司必須繼續遵守適用於每個市場的法律和授權要求。
美國的規則在《GENIUS法案》下仍未完成
對於美國的發行機構和投資者而言，實施部分取決於唐納德·特朗普總統於2025年7月簽署的《GENIUS法案》。該法規為支付穩定幣建立了聯邦框架，包括一比一的儲備要求、發行機構限制、每月揭露，以及聯邦或合格的州級監管。
財政部已提議針對州級監管體系制定規則，以及涵蓋反洗錢和制裁合規的單獨要求。流通代幣不超過100億美元的發行機構可以使用州級監管，前提是財政部認定該州框架與聯邦標準實質相似。
聯邦機構未能在法律規定的2026年7月18日期限前完成所有必要的法規。如7月報導，包括客戶識別和反洗錢措施在內的幾項規則方案仍未完成。
錯過截止日期並未自動推遲該法規的實施。《GENIUS法案》預計將於2027年1月18日生效，除非最終法規在其時間表下產生更早的生效日期。
工作小組還要求兩國支持對巴塞爾銀行監管委員會關於加密資產審慎標準的針對性審查。根據報告，美國和英國官員將尋求技術中立、基於證據、並在金融中心之間保持一致的標準。
英國的穩定幣規則正在按不同的時間表推進
英國監管機構正在透過不同的框架進行。FCA將監督大多數英國穩定幣發行機構和受監管的加密活動，而英格蘭銀行將監督HM Treasury認定為具有系統重要性的英鎊穩定幣。
6月，英格蘭銀行放棄了提議的個人持有上限，並提議每個系統性穩定幣的發行上限為400億英鎊。其框架將允許發行機構將最多70%的儲備金持有在短期政府債務中，其餘部分則存放在央行的無息存款中。
英格蘭銀行正在接受對其草案的意見，截止日期為9月22日，並計劃在2026年底前完成最終要求。受監管的系統性穩定幣預計將於2027年在該框架下開始運作。
Hepworth表示，在官員制定適用規則的同時，鏈上市場將持續發展。他補充說，監管機構必須在國際競爭與政府傳統上透過銀行行使的金融監管之間取得平衡。
FCA針對進入英國新加密貨幣體系的公司的授權窗口將於2026年9月30日至2027年2月28日期間開放。批准的規則將在2027年10月25日強制框架開始時適用。
