Virtu 十分鐘內完成主權債券回購交易

Virtu Financial、M1X Global 和 Tradeweb 於 8 月 27 日使用主權數位債券完成了一筆機構回購交易，完整的回購與再買回週期在 Canton Network 上於 10 分鐘內完成結算。

該交易使用 USDM1（馬紹爾群島共和國在鏈上發行的美元計價債券）作為抵押品。根據公司聯合新聞稿，證券交割、現金支付和回購交易在同一網路上原子結算。

這些公司稱其為「已知首筆」透過主要機構交易場所執行的回購，結合了原生發行的主權抵押品與完全鏈上結算，且無需主要經紀商。該稱號仍是公司單方面宣稱，因為沒有獨立的行業註冊機構追蹤每筆私人區塊鏈回購。

Virtu 和 Tradeweb 完成回購，無需 T+1 延遲

回購是一種短期融資交易，其中一方出售證券以換取現金，並同意稍後再買回。證券作為融資的抵押品。

Virtu 的交易遵循傳統主權抵押回購的結構。然而，參與者直接透過 Canton 移動債券和現金，而不是依賴單獨的託管帳本和傳統的 T+1 結算系統。

Tradeweb 表示，這筆雙邊交易涉及受監管的機構對手方。這些公司未揭露交易價值、現金工具、利率、到期日或除 Virtu 參與之外的對手方身份。

在 10 分鐘內完成初始轉移和再買回，展示了該網路的技術結算能力。這並未確立系統在高交易量、壓力市場或更廣泛的機構採用下將如何表現。

USDM1 將數位債券轉化為活躍抵押品

USDM1 是馬紹爾群島在鏈上原生發行的主權債務。它根據紐約法律建構，採用完全抵押的布雷迪債券風格，並由破產隔離託管中的短期美國國債以 1:1 比例支持。

根據 M1X 的說法，投資者根據統一商法典第 8 條和第 9 條獲得該抵押品的優先擔保權益。該工具在作為回購抵押品或保證金質押時繼續支付主權票息。

這些公司表示，USDM1 可以納入用於衍生品和回購的標準終止淨額結算安排。他們還表示，其國債支持可能比無擔保數位資產或企業穩定幣提供更有利的資產負債表處理。實際處理取決於每個機構的監管機構、司法管轄區和風險框架。

USDM1 可透過 Tradeweb 取得。Anchorage Digital、BitGo 和 tZERO 提供託管服務，而關島銀行已宣布對該工具提供機構支持。

美國證券限制仍適用於USDM1

儘管USDM1以美國國債為支持，並遵循紐約法律，但它尚未根據美國證券法或州證券法註冊。

M1X的法律披露指出，USDM1根據S條例在美國境外發行和銷售。除非有豁免適用，否則通常不得向美國人士發售、出售或質押。

該限制具有相關性，因為Virtu和Tradeweb是總部位於美國的公司。公告稱該交易發生在受監管的交易對手之間，但未說明其司法管轄區或支持其參與的豁免。

因此，法律結構結合了馬紹爾群島主權發行人、紐約法律文件、美國國債抵押品和區塊鏈結算。更廣泛的採用將部分取決於機構能否將這些組成部分與其現有的合規和資本要求整合。

Canton擴大其機構結算測試

Canton專為需要隱私和權限控制的受監管金融交易而設計。其同步結算系統允許關聯轉賬同時完成，降低一方結算而另一方失敗的風險。

此次回購緊隨7月份的一筆交易，當時Tradeweb將富蘭克林坦伯頓的代幣化美國國債轉移給Virtu，以換取USDCx。在相關報導中，一個跨鏈交換引擎將Canton與以太坊、Solana和Robinhood Chain連接，利用FalconX的流動性。

Canton的結算選項也已擴展到USDCx之外。World Liberty Financial最近在Canton上原生發行了其USD1穩定幣，用於涉及代幣化資產、抵押品和借貸的交易。

下一個考驗是可重複性。Virtu、M1X和Tradeweb未宣布另一筆回購、商業發布時間表或交易量目標。進一步的交易需要顯示10分鐘的週期能否在更多交易對手、結算資產和市場條件下運行。