沃什在傑克遜霍爾的演說將升息議題搬上檯面

聯邦儲備委員會主席凱文·沃什在表示通膨仍遠高於聯準會2%的目標後，再次將升息選項擺上檯面，此舉使比特幣跌破80,000美元，交易員因此提高了對升息的押注。

沃什表示通膨必須更快回到2%

聯邦儲備委員會發布的講稿顯示，沃什將物價穩定作為他擔任主席以來首次傑克森霍爾演講的核心焦點，並將2%的PCE通膨目標描述為「堅定且固定的目標」。

沃什表示，聯準會偏好的衡量指標——個人消費支出物價指數的12個月變化——為3.7%。六個月變化已達4.1%，而可比的核心和整體消費者物價指數讀數也仍處於高位。

「因此，聯準會目前的主要關注點應該是物價，」沃什說。

儘管夏季的PCE和CPI報告表現優於預期，但沃什表示，這些數據並未顯示潛在通膨趨勢已「顯著改善」。他補充說，自2022年通膨高峰以來的進展在過去兩年也相當有限。

從整體數據之下觀察，沃什表示，在過去12個月中，PCE籃子中的199種商品和服務中有54%的價格漲幅超過3%。這一比例低於疫情後約77%的峰值，但仍遠高於疫情前二十年間約32%的平均水平。

聯準會主席表示，在過去六個月中，籃子中有49%的商品年化價格漲幅超過3%。大宗商品價格近期也有所上漲，這使得政策制定者需要評估這一變化是否可能增加通膨風險。

「我們必須確信潛在通膨正以明確且足夠的速度向我們的目標邁進。否則，我們還有工作要做，」沃什說。

沃什沒有承諾具體的利率決定，他表示自己致力於政策紀律而非預設結果。然而，Nansen的高級研究分析師傑克·肯尼斯告訴crypto.news，如果通膨持續高企，這番措辭為進一步升息留下了空間。

肯尼斯形容這次演講明顯偏向鷹派，並指出沃什表示他「很難將廣泛的金融狀況描述為具有限制性」。

「他補充說，除非通膨『明確且以足夠的速度』降至2%，否則聯準會『還有工作要做』，這是一個信號，表明如果高通膨持續，升息是可能的。」

強勁的美國經濟為聯準會提供了行動空間

沃什的通膨警告伴隨著對美國經濟的樂觀評估，聯準會主席表示，儘管住房和農業領域存在壓力，但經濟似乎已經增強。

根據演講內容，設備和無形資產的商業投資在四個季度內增長了約9%，這是自2021年以來的最快速度。沃什將今年資本支出增長的一半以上歸因於人工智慧的建設。

標普500指數公司的利潤在過去一年中攀升了超過20%，而公司債和槓桿貸款利差仍接近歷史區間的下限。強勁的發行量和相對寬鬆的銀行貸款標準使沃什表示，信貸市場幾乎沒有顯示出政策限制的跡象。

勞動力狀況也保持穩定。根據沃什的說法，失業率為4.1%，而四周平均的初次申請失業救濟人數仍接近數十年來的最低水平。

在7月的會議上，大多數聯邦公開市場委員會成員投票決定在改變利率之前等待更多信息，即使政策制定者一致認為通膨仍然過高。沃什表示，委員會也表達了在條件需要時採取行動的共同準備。

對於美國投資人來說，聯準會的下一次決策可能影響公債殖利率、美元以及包括在美國上市的現貨比特幣交易所交易基金在內的各類風險資產價格。所提供報告中引用的 Polymarket 合約顯示，2026 年內至少升息一次的機率為 68%，高於一週前的不到 50%。

預測市場將 9 月會議升息 25 個基點的機率定在約 50%，而維持不變的機率則接近 51%，由於四捨五入和交易變動，顯示的數字可能重疊。會議前公布的 8 月 CPI 和 PPI 報告將為政策制定者提供更多關於物價壓力是否緩解的數據。

沃什演講後比特幣跌破 80,000 美元

主題演講後，比特幣從盤中高於 80,000 美元的水準跌至約 79,200 美元，使該資產當日下跌近 2%。

此次下跌打斷了比特幣在 8 月 25 日突破 80,000 美元的漲勢，這是近 15 週以來首次。正如先前報導，BTC 在八天內上漲約 28%，並在美國現貨 ETF 吸引約 19.2 億美元的週流入後，測試了 80,000 至 82,000 美元之間的阻力位。

演講前，Nansen 的高級研究分析師 Nicolai Sondergaard 表示，比特幣的較高時間框架趨勢仍然看漲，但一些較短期的指標已變得不那麼令人信服。他提到了擁擠的多頭資金費率、未平倉合約減少、ETF 交易量下降以及混合的交易所資金流。

Sondergaard 表示，這次演講的重要性在於其對利率、美元以及聯準會對新經濟數據反應的影響，而不是簡單的鷹派或鴿派標籤。

「鷹派信號更危險，因為它打擊了擁擠的多頭。要維持上漲，我們需要更低的殖利率、穩定的美元流動性、改善的 CVD，以及 BTC 保持在約 80.4k 以上且未平倉合約擴大。」

如果沒有這些條件，Sondergaard 將主題演講前的市場狀況描述為「脆弱的看漲結構，而非高信心的突破」。

在傑克森霍爾會議之前，市場持倉已經變得脆弱。比特幣先前從 81,238 美元下跌 4.1% 至 77,870 美元，而多頭清算在整個加密貨幣市場達到約 2.7 億美元。比特幣期貨未平倉合約較 81,238 美元峰值時的水準下降約 4.5%。

比特幣選擇權到期清除 64 億美元懸而未決合約

沃什發表演講時，約 64 億美元的比特幣選擇權已於 8 月 28 日 08:00 UTC 在 Deribit 到期，在市場對其評論做出反應前不久清除了大量合約。

此次選擇權到期包括約 81,700 份合約，其中包含 44,639 份買權和 37,061 份賣權。買權數量超過賣權，比率為 0.83，最大集中度位於 75,000 美元和 80,000 美元的買權執行價附近。

Bitget Wallet 的研究分析師 Lacie Zhang 表示，市場持倉顯示出建設性而非狂熱的信心。她補充說，買權的溢價高於可比賣權，這表明交易者是在為比特幣上漲後的進一步上漲空間付費，而不是大量購買下行保護。

「64億美元的名義價值不應被解讀為方向性押注，因為其中大部分反映了對沖交易商的賬簿和價差頭寸。」

據張表示，在結算前，行權價的集中度對價格釘住和交易商對沖更為重要。隨著這些合約現已到期，她表示交易者應關注未平倉合約是否在更高的行權價回歸，以及看漲期權溢價是否在9月和12月到期日中持續高企。

「如果確實如此，那將確認更持久的看漲信念；如果偏斜迅速正常化，那麼這一變動主要是到期日特有的持倉所致。」張說。