每一則鏈上公告都以交易數量開頭。在一個收費 0.0002 美元的網路上，100 萬筆交易代表 200 美元的經濟活動和一個週末的測試。這個被用來作為每個里程碑標題的指標，是最經不起檢驗的，而分析平台早已知道這一點。
摘要
- 交易數量是最常被引用的區塊鏈指標，也是資訊量最少的指標之一，因為數量衡量的是事件，而非價值，且完全未提及這些事件的價值。
- 在費用僅為美分零頭的網路上，產生巨大數量的成本微不足道，因此測試、腳本和激勵耕作產生的數字與商業活動難以區分。
- 一個具體案例：一個網路以接近 0.0002 美元的固定費用處理了 140 萬筆交易，產生的總網路費用約為 280 美元，這個數字徹底改變了里程碑的意義。
- 費用補貼從兩個方向加劇了扭曲，既膨脹了活動量，又壓低了本可揭示其規模的收入。
- 發布這些數字的分析平台已在其方法論註釋中標示了這個問題；但這個警告從未出現在引用它們的新聞稿中。
目錄
幾乎每一則區塊鏈公告中都有一個數字，而且幾乎總是第一個：已處理的交易數量。第一週 100 萬筆。400 萬筆。每天 360 萬筆。累計數十億筆。這個數字容易產生、容易比較、容易理解，正因如此它佔據主導地位。然而，在大多數現代網路上，作為衡量是否有重要事情發生的指標，它幾乎毫無意義，原因在於算術，而非觀點。
交易數量乘以趨近於零的費用，等於趨近於零的經濟活動水平。為低成本交易設計的網路，使得這個頭條指標變得廉價易得，而業界卻繼續引用它，彷彿產生它的成本從未下降。本指南將逐步解析算術，解釋數量實際衡量的是什麼，列出三種被誇大的方式，並提出經得起同樣檢驗的指標。
打破指標的算術
以一個真實案例而非假設來說明，因為數字比任何抽象概念更能說明問題。
一個專為支付設計的區塊鏈收取約 0.0002 美元的固定交易費。它宣布了一個里程碑：由自動化軟體代理發起的交易超過 100 萬筆，這個數字後來增長到大約 140 萬筆。該公告被報導為新興機器支付經濟的證據。
現在來計算。140 萬筆交易，每筆 0.0002 美元，總共產生約 280 美元的網路費用。不是每天。總計，在整個被慶祝的里程碑期間。
這個數字並非對技術的批評——技術是有效的——也不是對其背後策略論點的批評——該論點是站得住腳的。這是一個測量結果。它表明，無論這 140 萬筆交易代表什麼，它們代表的費用收入大約相當於一頓簡餐，而一個開發者在週末循環運行整合測試套件，就能以一杯咖啡的價格產生六位數的交易數量。
同樣的算術適用於任何費用可忽略不計的網路。一個在第一週以類似費用水平處理了 400 萬筆交易的鏈，產生的收入不過幾百美元。一個報告每日活躍交易 300 萬筆的鏈，幾乎沒有告訴你這些活動是否有價值，因為創造它們的成本幾乎為零。
數量實際衡量的是什麼
如果不是商業活動，那麼交易數量衡量的是什麼？三件事，按有用性遞減排列。
能力：一個處理了數百萬筆交易的網路證明了它有能力做到。吞吐量聲明通常是理論性的，而實際數量是基礎設施在負載下正常運作的證據。這確實值得了解，而且這也是大多數里程碑公告真正有權宣稱的內容。
興趣：人們或程式正在網路上做些什麼。這並非毫無意義，特別是對於一個爭取開發者關注的新鏈而言，而且這個數字隨時間的趨勢在一定程度上傳達了關注度是在增長還是衰退的信號。
熱情，無論是否有補貼：當存在激勵措施時，無論是空頭農場、費用補貼還是積分計劃，計數衡量的是激勵措施，而不是潛在需求。當激勵措施結束時，計數揭示了它的本質。
計數無法衡量的是經濟活動、用戶採用、收入或產品市場契合度。一個網絡可能在交易量上排名第一，但在所有需要付費的指標上排名最後，而且有些網絡確實如此。
計數被誇大的三種方式
這些扭曲是系統性的，而非偶然的，了解它們可以讓你在正確的方向上對頭條新聞打折扣。
測試與自動化。開發活動、集成測試、機器人循環和自動化腳本會產生交易，這些交易在原始計數中與用戶活動無法區分。在昂貴的網絡上，這會自我限制，因為大規模測試需要花費真金白銀。在便宜的網絡上，它根本不會自我限制。任何低費用鏈的計數中，有一部分是機器在自言自語，而誠實的立場是，團隊之外沒有人知道這個比例。
激勵計劃。空頭農場、積分系統和基於交易量的獎勵會產生交易，其目的就是為了被計數。這種模式在數據中是可識別的，因為農場活動集中在沒有其他行為的錢包中，並在計劃結束時崩潰，但在頭條新聞中並不明顯。
費用補貼。一些鏈在啟動時會有一段時間交易免費或獲得大量補貼。這同時誇大了計數並壓低了費用收入，這對於任何試圖評估網絡的人來說是最糟糕的組合，因為看起來最好的指標被誇大了，而本應糾正它的指標被人為壓低了。一個運行90天補貼的鏈，其前90天的數據無法與任何東西進行比較，包括其自身的後續表現。
另一個適用於所有計數的複雜情況：系統交易。一些架構在每個區塊中生成協議級別的交易，而這些交易並非用戶發起。分析平台會排除這些交易，正是因為包含它們會誇大數字，但公告中引用的來源並非都應用相同的過濾器。
分析平台已經這麼說了
對這一論點最有力的確認是，生成這些數字的平台自己在方法論說明中記錄了注意事項，而頭條新聞從不提及這些說明。
一家主要的二層分析提供商直接指出，交易計數可能通過垃圾郵件或微交易被人為誇大，這些交易並不代表有意義的活動，並指出隨著二層成本下降，問題加劇，並建議將該指標與鏈收入或交易成本一起分析，理由是面對真實費用的用戶不太可能發送垃圾郵件。
同一提供商從其計數中排除了系統交易並解釋了原因。其他鏈上數據平台也提出了類似觀點，將交易量與費用收入、穩定幣存在和開發者活動放在一起，正是因為其中任何一個單獨都不足夠。
這就是整個論點，由最了解情況的人發布，存在於新聞稿引用其儀表板時未複製的文檔中。這些信息並非隱藏。它只是比數字被引用的層次低一層。
這個指標的來源
交易計數的主導地位部分源於遺產，了解其起源可以解釋它為何不再有效，而不是它為何曾被選中。
在比特幣的早期，交易計數是採用率的合理代理。區塊空間稀缺，費用真實，每筆交易都代表有人認為這個網絡值得付費使用。這個指標衡量了它看起來衡量的東西，因為生成它的成本不低，而且供應量有限。以太坊出於同樣的原因繼承了這個慣例，在 gas 費經常達到兩位數美元的時期，交易計數的上升意味著支付意願的上升。
兩個變化打破了這種聯繫。第一個是擴展：Rollup 和高吞吐量鏈將每筆交易成本降低了幾個數量級，這正是其目的，也是一個明確的成功，同時也移除了使計數有意義的經濟過濾器。一個有效性依賴於交易昂貴的指標，在交易不再昂貴時就不再有效。
第二是對注意力的競爭。隨著鏈的數量增加，每一條鏈都需要相當數量的鏈來爭論，而交易數量是每條鏈以相同單位報告的唯一指標。可比性勝過準確性，這通常是常態，業界標準化為最容易放入表格的數字，而不是回答問題的那個數字。
結果是一個指標，它在設計條件下是合適的，但未經修改就被帶入那些假設不再成立的條件中。這在測量中是一個常見的失敗，而修正方法同樣常見：在計數旁邊說明成本，這個數字就會再次變得有意義。
倖存的指標
用一組難以偽造的簡短指標取代計數，大致按照偽造難度排序。
手續費收入：最穩健的單一數字，因為它是計數乘以人們實際願意支付的費用。真實的手續費收入無法廉價偽造，因為偽造它的成本正好等於它所報告的金額。如果網絡正在補貼手續費，請注意這個數字是被壓低的，當補貼結束時將會重新定價。
結算價值：通過網絡流動的美元金額，這區分了100萬次粉塵轉移和100萬次支付。這個指標區分了正在履行職能的支付鏈和被測試的支付鏈。
鏈上持有的穩定幣餘額：存放在網絡上的資金是一種意圖聲明，需要花費成本來製造，而且比活動更難偽造。一條鏈上居民穩定幣供應量增加，表示有用戶選擇將資金留在那裡。
活躍地址，但需注意：比原始計數好，但比看起來差，因為創建地址幾乎是免費的。結合使用時有用，單獨使用時會誤導，並且總是值得檢查是否存在表明刷量的集中模式。
留存率：上個月活躍的地址這個月是否仍然活躍。幾乎沒有人公佈這個數據，這本身就很有信息量。
如何閱讀鏈公告
四個問題，按順序應用，可以在不到一分鐘內正確評估大多數頭條新聞。
這些交易總共花費了多少？將計數乘以手續費。如果答案很小，那麼計數是一個能力聲明，而不是經濟聲明，應該這樣理解。
是否有補貼在運行？如果手續費是免費或打折的，那麼活動數字和收入數字都是計劃的產物，而不是需求的產物，與其他鏈或其他時期的比較都是無效的。
是否有附加激勵？積分、空投和交易量獎勵會為了被計數而產生交易。在將增長視為有機增長之前，檢查是否有計劃正在進行。
手續費收入是多少，並且在增長嗎？這個問題重新定義了其他一切，即使公告中省略了它，通常也可以在公共儀表板上找到。
這些都不意味著交易計數應該被忽略。它們是對真實事物的真實衡量：網絡在運行，並且上面有事情發生。錯誤在於將活動的衡量視為價值的衡量，尤其是在那些被特意設計成使活動幾乎免費的網絡上。
行業建造了交易幾乎不花錢的鏈，然後繼續使用交易計數作為頭條，這兩個事實之間的差距正是鏈比較中大部分混亂的來源。
良好的披露是什麼樣子
並非每個項目都這樣報告，識別出那些這樣做的項目是一個有用的捷徑，因為對自己的經濟學有信心的網絡往往會公佈那些會讓不自信的網絡難堪的數字。
良好的披露會在活動旁邊說明手續費環境。一個在補貼期間報告交易計數並說明的鏈，是在告訴你如何解讀它自己的數字。一個同時報告計數和手續費收入的鏈，讓你無需尋找第二個數字就能進行乘法運算。一個發佈結算價值而不是交易量的鏈，是在報告那個難以偽造的指標。這些都不需要任何成本，除了願意用一個更難的數字來衡量自己。
糟糕的披露可以通過省略而非虛假來識別。所引用的數字通常是準確的；缺失的是能夠衡量它們的背景。一個里程碑式的公告報告了計數，卻沒有提及活躍的費用補貼，沒有說明費用水平，也沒有鏈接到收入數據，這並不是在說謊。它是在呈現可用的最討喜的真實數字，並讓讀者自己去尋找其餘信息，而大多數讀者並不會這樣做。
同樣的不對稱性貫穿於不同鏈之間的比較。按交易數量排序的排名將具有不同費用水平、不同補貼狀態和不同系統交易會計的網絡放在同一張表格中，彷彿這些數字是可比較的。它們並不可比，而且排名通常獎勵那些使交易成本最低的網絡，這是一個設計選擇而非成就。任何值得進行的比較都會對成本進行標準化，而幾乎所有廣泛流傳的比較都沒有這樣做。
最後一點關於為什麼這個指標持續存在，儘管所有知情者都了解其局限性。
交易數量之所以能夠存活，是因為它們同時滿足了所有群體。它們對網絡來說容易產生，對記者來說容易撰寫，對讀者來說容易比較，而且關鍵的是，它們幾乎總是上升的。費用收入可能下降。結算價值可能下降。留存率可能令人尷尬。累計交易數量在構造上是單調遞增的，這使其成為唯一保證永遠不會帶來壞消息的頭條指標。
這一特性解釋了大多數鏈通信的形式。累計數字比每日數字更常出現，因為累計數字不會下降。計數比收入更常出現，因為計數對是否有人付費不那麼敏感。記錄是間隔宣布的，而不是持續發布趨勢，因為記錄是被選取的，而趨勢則不是。
這一切都不需要任何人說謊，而且大多數情況下也沒有人這樣做。它只需要報告可用的最討喜的真實數字的常規做法，這是每個行業的每個組織都在做的事情。讀者的工作是知道哪個數字是這樣的，而在區塊鏈公告中，它幾乎總是交易數量。當一個網絡以收入為先時，這個選擇本身就是發布中最具信息量的內容。
常見問題
為什麼交易次數被認為不可靠？
因為次數衡量的是事件而非價值，而在手續費以美分零頭計算的網絡上，產生大量次數幾乎不花成本。測試腳本、自動循環和激勵耕作產生的交易，在原始次數中與真實商業交易難以區分，因此數字可能大幅增長，而背後卻沒有任何經濟活動。
能舉個具體例子嗎？
一個以支付為重點的網絡，每筆交易收費約0.0002美元，宣稱有140萬筆交易由軟體代理發起。換算下來，總網絡手續費約為280美元。技術確實運作，里程碑也真實，但該活動的經濟價值微不足道，而頭條數字並未傳達這一點。
交易次數實際上告訴你什麼？
三件事：網絡能夠處理該規模的交易，這是真實的能力聲明；存在某種程度的興趣或活動；以及，在有激勵措施的情況下，這些激勵措施的效果如何。它們不會告訴你經濟價值、收入、用戶採用率，或激勵結束後活動是否持續。
手續費補貼如何影響數字？
它們同時扭曲了兩個方向。免費或折扣交易膨脹了活動，同時壓低了本應揭示其規模的手續費收入，這意味著運行補貼的鏈產生的數據無法與其他網絡或自身後續表現相比。90天的補貼會使90天的指標無法解讀。
分析平台是否承認這一點？
是的，在其方法論文檔中。一個主要的二層數據提供商指出，次數可能因垃圾郵件和微交易而人為膨脹，並指出隨著成本下降問題惡化，其數據排除系統交易，並建議將次數與鏈收入結合閱讀。但引用這些儀表板的公告中很少出現這一警告。
哪些指標更可靠？
首先是手續費收入，因為製造它的成本恰好等於其報告的金額。其次是結算價值，它區分了灰塵轉賬和支付；鏈上穩定幣餘額，因為停滯的資金是昂貴的意圖聲明；帶有集中度檢查的活躍地址；以及留存率，幾乎沒有人公佈。
交易次數完全無用嗎？
不。它們是吞吐量的真實衡量和方向的粗略指標，對於一個新網絡展示基礎設施在負載下正常運行，這值得報告。錯誤在於將活動的衡量視為價值的衡量，尤其是在那些特意設計使活動幾乎免費的網絡上。
我該如何閱讀鏈的里程碑公告？
將次數乘以手續費以估算經濟活動規模，檢查是否有手續費補貼或激勵計劃正在運行，並在公共儀表板上查詢網絡的實際手續費收入。這三個檢查大約需要一分鐘，並能正確地對大多數此類頭條新聞進行折扣。這是教育信息，而非投資建議。
