Selbst während Nvidia weiterhin bemerkenswerte Finanzergebnisse erzielt, verstärkt Michael Burry seine Zweifel am KI-Handel, indem er mehrere Leerverkaufspositionen aufstockt. In einem Substack-Beitrag vom 26. August mit dem Titel "Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance" erhöhte der Investor, der für seine Wette gegen den US-Immobilienmarkt bekannt ist, seine Leerverkaufspositionen in Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius und anderen Unternehmen.
Ohne Put-Optionen machen seine Leerverkäufe nun über 21% seines Portfolios aus. Burry bestreitet nicht die operative Stärke von Nvidia. Vielmehr fragt er sich, ob diese Stärke lange genug anhalten wird, um den Marktwert zu stützen.
Laut Burry erscheint Nvidias Wachstum und das vergleichsweise niedrige Gewinnmultiple es als "extrem unterbewertet". Seiner Meinung nach besteht das Problem darin, dass der Markt sich bereits der dominanten Stellung von Nvidia bewusst ist, die Aktie jedoch nicht in der Lage war, das bemerkenswerte Wachstum früherer Jahre zu wiederholen. Die Langlebigkeit von Nvidias aktueller wirtschaftlicher Dominanz ist entscheidend für seine Bewertungsthese.
Burry argumentiert, dass der theoretische Wert des Unternehmens immer noch deutlich unter seiner Marktkapitalisierung liegt, da er eine kurze Lebensdauer von Nvidias effektivem Monopol und bemerkenswerten Margen erwartet. Er fragt sich auch, ob die Aktionäre letztendlich einen ausreichenden Anteil an den enormen Gewinnen des Unternehmens erhalten werden.
Burry erkennt jedoch das Risiko, eine Wette gegen Nvidia abzuschließen. Er erhöhte seine Leerverkaufsposition und kaufte Dezember-Call-Optionen mit Ausübungspreisen im mittleren bis hohen 200er-Bereich vor dem jüngsten Gewinnbericht des Unternehmens. Er bezeichnete diese Calls als Absicherung und nicht als bullischen Handel und gab an, dass die Position zwischen 3,5 und 4% seines Portfolios ausmacht.
Seine breitere Haltung deutet darauf hin, dass Nvidia nicht das einzige Unternehmen ist, um das er sich sorgt. Oracle, Palantir und Nebius repräsentieren jeweils einen unterschiedlichen Aspekt des Software- und KI-Infrastrukturbooms.
Aus diesem Grund ist Burrys Handel im Wesentlichen eine Wette darauf, dass die Märkte die Langlebigkeit der aktuellen KI-Wirtschaft überbewerten. Burry kann Nvidia als bemerkenswertes Unternehmen anerkennen, während er behauptet, dass seine Aktie immer noch teuer ist, was ein bewusster Widerspruch ist. Worauf sich seine Warnung bezieht, ist, was Anleger jetzt für Gewinne zahlen, von denen sie glauben, dass sie sehr lange anhalten werden.
