Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin stieg in der Woche bis zum 30. August um mehr als 4,6 Milliarden US-Dollar, so der CryptoQuant-Mitarbeiter Darkfost. Der Anstieg ging mit der deutlichen Erholung von BTC von rund 63.000 US-Dollar Anfang August auf über 80.000 US-Dollar einher.
Zusammenfassung
- Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin stieg im jüngsten Sieben-Tage-Zeitraum um mehr als 4,6 Milliarden US-Dollar.
- Die durchschnittliche Wachstumsrate über 30 Tage blieb mit nur 0,4 % gering, sodass die sich entwickelnde Liquiditätsverschiebung insgesamt unbestätigt bleibt.
- Bitcoin wurde nach dem Rückzug von seinem Drei-Monats-Hoch über 81.200 US-Dollar früher in dieser Woche bei etwa 78.024 US-Dollar gehandelt.
- US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs zogen bis zum 25. August an sieben aufeinanderfolgenden positiven Handelstagen 2,57 Milliarden US-Dollar an.
- Die realisierte Marktkapitalisierung kann auch steigen, wenn Anleger, die Verluste realisieren, Münzen in neu geschaffene UTXOs mit niedrigeren Kosten übertragen.
Darkfost bezeichnete den Anstieg als die stärkste kurzfristige Bewegung der realisierten Marktkapitalisierung seit Beginn des aktuellen Bärenmarktes. Der Analyst warnte jedoch, dass die durchschnittliche Wachstumsrate über 30 Tage nur 0,4 % betragen habe, was bedeute, dass die Daten noch keine anhaltende Liquiditätsausweitung bestätigten.
Bitcoin realisierte Marktkapitalisierung deutet auf zurückkehrende Aktivität hin
Die realisierte Marktkapitalisierung bewertet jeden Bitcoin zu dem Preis, der zuletzt bei einer Onchain-Bewegung festgehalten wurde. Dies unterscheidet sich von der standardmäßigen Marktkapitalisierung, die das gesamte zirkulierende Angebot zum aktuellen Marktpreis bewertet.
Wenn ältere Münzen zu höheren Preisen bewegt werden, steigt die realisierte Marktkapitalisierung in der Regel. Analysten interpretieren diese Veränderung oft als Kapital, das in den Markt eintritt, da Münzen an Käufer mit höheren Anschaffungskosten übertragen werden.
Der jüngste Anstieg von 4,6 Milliarden US-Dollar folgte auf eine längere Phase rückläufigen oder schwachen Wachstums der realisierten Marktkapitalisierung. Darkfost sagte, die Umkehr deute darauf hin, dass zufließende Liquidität den jüngsten Preisanstieg von Bitcoin unterstützt habe.
Der Analyst zögerte jedoch, die Bewegung als bestätigten Wechsel des Marktregimes zu identifizieren. „Diese Bewegung muss noch bestätigt werden“, sagte Darkfost und verwies auf die moderate 30-Tage-Wachstumsrate.
Der Anstieg von 4,6 Milliarden US-Dollar repräsentiert nicht nur neues Geld
Das Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung ist keine direkte Messung von Bargeld, das auf Kryptowährungsbörsen eingezahlt wird. Veränderungen können auch auftreten, wenn bestehende Anleger Münzen übertragen oder zu Preisen verkaufen, die von ihren zuvor erfassten Anschaffungskosten abweichen.
Darkfost merkte an, dass einige Anleger, die Bitcoin zu höheren Preisen gekauft haben, während des jüngsten Abschwungs möglicherweise kapituliert haben. Ihre Verkäufe erzeugten neue unverbrauchte Transaktionsausgaben (UTXOs) mit niedrigeren realisierten Preisen.
Dieser Prozess kann die Kennzahl beeinflussen, ohne vollständig neues Kapital darzustellen. Eine steigende realisierte Marktkapitalisierung unterstützt daher das Liquiditätsargument, beweist aber nicht, dass die gesamten 4,6 Milliarden US-Dollar von Erstkäufern oder externen Käufern stammen.
Das Preisverhalten bot einige unterstützende Hinweise auf die Nachfrage. Bitcoin verzeichnete in der Woche bis zum 23. August einen historischen wöchentlichen Dollaranstieg von 14.775 US-Dollar, so ein Bericht von Galaxy Research. Der Anstieg von 23,5 % war der größte wöchentliche Dollarzuwachs in der Geschichte, obwohl auch Short-Liquidationen und Momentum-Handel dazu beitrugen.
ETF-Nachfrage unterstützte die Erholung von Bitcoin
US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten bis zum 25. August sieben aufeinanderfolgende Sitzungen mit Nettozuflüssen. Die Fonds zogen in diesem Zeitraum etwa 2,57 Milliarden US-Dollar an und boten damit eine unabhängig gemessene Quelle für die Nachfrage am Kassamarkt.
BlackRocks IBIT trug 284,4 Millionen Dollar der 314,3 Millionen Dollar bei, die am 25. August verzeichnet wurden. Da Bitcoin-ETF-Zuflüsse die Nachfrage während der Preiserholung unterstützten, argumentierten Bitfinex-Analysten, dass die Rallye nicht allein durch gehebelte Spekulation angetrieben wurde.
Bitcoin profitierte auch von einem schwächeren US-Dollar und erneuten Bedenken hinsichtlich der Fiskalpolitik. Das US-Finanzministerium weitete den Kauf längerfristiger Staatsanleihen aus, was Anleger dazu ermutigte, knappe Vermögenswerte im Rahmen des sogenannten Debasement-Handels in Betracht zu ziehen.
BTC stieg am 25. August über 81.200 Dollar, der höchste Preis seit Mitte Mai, bevor es einen Teil des Anstiegs wieder abgab. Bitcoin wurde am 30. August bei etwa 78.024 Dollar gehandelt, ein Anstieg von etwa 0,6 % in 24 Stunden, aber immer noch unter dem Widerstandsbereich um 81.000 Dollar.
Bitcoins Liquiditätserholung bedarf noch der Bestätigung
Das Muster der realisierten Marktkapitalisierung ähnelt Perioden, die während des vorherigen Bärenmarktes von Bitcoin beobachtet wurden, so Darkfost. Die historische Ähnlichkeit allein begründet nicht, dass Bitcoin das gleiche Stadium seines Marktzyklus erreicht hat.
CryptoQuant-CEO Ki Young Ju argumentierte zuvor, dass die realisierte Marktkapitalisierung in zwei Jahren um 467 Milliarden Dollar gewachsen sei, ohne eine vergleichbare Preisentwicklung zu erzielen. Da das Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung bei der Anhebung von Bitcoin weniger effizient wurde, sagte Ju, dass möglicherweise zunehmend große Zuflüsse erforderlich sein könnten, um einen weiteren parabolischen Anstieg zu erzeugen.
Die nächste Bestätigung wäre ein anhaltendes positives Wachstum der realisierten Marktkapitalisierung über mehrere Wochen, nicht nur eine starke Beobachtung. Eine steigende 30-Tage-Rate würde breitere Beweise dafür liefern, dass konsequent neue Kostenbasen etabliert werden.
Händler werden auch die US-ETF-Zuflüsse und den Versuch von Bitcoin beobachten, das Niveau von 81.000 Dollar zurückzuerobern. Eine erneute Kontraktion der realisierten Marktkapitalisierung, ETF-Abflüsse oder eine weitere Ablehnung am Widerstand würden die Interpretation der Liquiditätserholung schwächen.
