Öffentliche Bitcoin-Miner gaben in der ersten Hälfte des Jahres 2026 laut einer Analyse von BlocksBridge Consulting vom 20. August 5,11 Milliarden US-Dollar für Kapitalgüter aus, während sie nur 341,2 Millionen US-Dollar an Einnahmen aus künstlicher Intelligenz und Hochleistungsrechnen meldeten.
Zusammenfassung
- Neun öffentliche Bitcoin-Miner gaben in der ersten Hälfte des Jahres 2026 gemeinsam 5,11 Milliarden US-Dollar für Kapitalgüter aus.
- Ihre direkt gemeldeten KI- und HPC-Einnahmen beliefen sich auf insgesamt 341,2 Millionen US-Dollar, was insgesamt ein Verhältnis von fünfzehn zu eins zwischen Ausgaben und Einnahmen ergibt.
- Die KI- und HPC-Einnahmen erreichten im zweiten Quartal 205,8 Millionen US-Dollar und stiegen damit im Vergleich zum Vorquartal um 52 %.
- Fünfzehn Miner und Rechenzentrumsunternehmen gaben in ihren letzten Berichtszeiträumen 2026 bereits 30,7 Milliarden US-Dollar aus.
- CoinShares erweiterte das Mandat von WGMI auf Bergbau, Rechenzentren, Halbleiter, Stromerzeugung und Unternehmen für fortschrittliches Rechnen.
Die Zahlen ergeben ein Verhältnis von ungefähr 15 zu 1 zwischen unternehmensweiten Kapitalausgaben und direkt gemeldeten KI- und HPC-Einnahmen. Sie zeigen, wie viel Infrastruktur Miner aufbauen, bevor ihre neueren Betriebe ihre volle kommerzielle Kapazität erreichen.
Der Vergleich misst nicht allein die Rendite von KI-Investitionen. BlocksBridge bezog Käufe und Zuweisungen für Hardware, Eigentum, Ausrüstung und andere produktive Vermögenswerte ein. Einige Ausgaben könnten weiterhin den Bitcoin-Mining-Betrieb unterstützen.
Bitcoin-Miner stehen vor einer kostspieligen Infrastrukturumstellung
BlocksBridge untersuchte neun vergleichbare Miner, die KI- oder HPC-Einnahmen offengelegt haben. Ihre kombinierten Einnahmen aus diesen Aktivitäten erreichten im zweiten Quartal 205,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 52 % gegenüber dem Vorquartal.
Der Anstieg impliziert Einnahmen von ungefähr 135,4 Millionen US-Dollar im ersten Quartal. Core Scientific, TeraWulf und Bitdeer gehörten zu den Unternehmen, die höhere Einnahmen aus Rechenzentrums-Hosting oder KI-Computing-Diensten meldeten.
Mining-Anlagen bieten Zugang zu Land, Strom und Netzanschlüssen. Diese Vermögenswerte erfüllen jedoch nicht automatisch die technischen Anforderungen von KI-Kunden.
„Stromverträge und verfügbares Land mögen Minern einen Startvorteil verschaffen, aber die Umwandlung dieser Vermögenswerte in KI-fähige Kapazitäten erfordert Umspannwerke, Gebäude, Kühlsysteme, Netzwerkausrüstung und in einigen Geschäftsmodellen GPUs“, sagte BlocksBridge in seinem Bericht.
Diese Projekte erfordern auch Finanzierung, bevor Mieter für Kapazitäten zu zahlen beginnen. Baupläne, Stromverfügbarkeit und Kundenkonzentration können daher beeinflussen, wie schnell Miner ihre Investitionen zurückverdienen.
KI-Einnahmen wachsen von einem niedrigen Ausgangspunkt
Core Scientific liefert ein Beispiel für dieses Wachstums- und Ausgabenmuster. Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal Kollokationsumsätze von 136,7 Millionen US-Dollar, gegenüber 77,5 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Die Kapitalausgaben erreichten im gleichen Zeitraum 797,5 Millionen US-Dollar, so seine Einreichung.
Core Scientific gab an, Mitte Juli Kunden für 437 Megawatt Kapazität abzurechnen. Außerdem kündigte das Unternehmen Vereinbarungen mit AMD an, die schließlich etwa 530 Megawatt an fünf Standorten abdecken könnten. Das Unternehmen beschrieb die Verträge als mit mehr als 14 Milliarden US-Dollar an „potenziellen“ Basiseinnahmen über 15 Jahre.
TeraWulf hat sich weiter in Richtung wiederkehrender Rechenzentrumseinnahmen bewegt. Wie crypto.news berichtete, überholten die HPC-Einnahmen die Bitcoin-Mining-Einnahmen bei dem Unternehmen im ersten Quartal 2026.
Die regulatorische Einreichung von TeraWulf besagte, dass HPC-Leasing zum ersten Mal den Großteil der Quartalseinnahmen ausmachte. Die geplanten Anlagen hängen jedoch weiterhin von Bau-Meilensteinen, Mieter-Nachfrage und der Lieferung vertraglich vereinbarter Rechenkapazität ab.
Die gesamten Kapitalausgaben erreichten 30,7 Milliarden US-Dollar
Die breitere Gruppe von 15 Minern und KI-Rechenzentrumsunternehmen von BlocksBridge gab in ihren letzten Berichtszeiträumen 2026 30,7 Milliarden US-Dollar für Kapitalgüter aus. Die Summe lag 42,6 % über den 21,53 Milliarden US-Dollar, die im gesamten Jahr 2025 verzeichnet wurden.
Der Vergleich umfasst Unternehmen in unterschiedlichen Entwicklungsstadien. Er sollte daher als Maß für branchenweite Investitionen betrachtet werden und nicht als direkte Bewertung der Rentabilität.
Andere Miner finanzieren den Übergang durch Vermögensverkäufe und Bilanzänderungen. In verwandter Berichterstattung verkaufte MARA Holdings Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal, während es seine Strategie für digitale Infrastruktur ausbaute.
HIVE hat ein kleineres Expansionsmodell verfolgt. Die HPC-Einnahmen des Unternehmens stiegen um 94 % auf 19,5 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2026, obwohl das Mining weiterhin die Haupteinnahmequelle blieb.
CoinShares erweitert WGMI über das Bitcoin-Mining hinaus
Der Übergang hat auch Anlageprodukte erreicht. CoinShares benannte WGMI in den CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF um und erweiterte sein zulässiges Anlageuniversum.
Der aktiv verwaltete Fonds umfasst nun Bitcoin-Miner, Rechenzentrumsbetreiber, KI-Halbleiterunternehmen, Stromerzeuger und Unternehmen für fortschrittliches Computing. CoinShares meldete 29 Beteiligungen und ein Vermögen von etwa 225,6 Millionen US-Dollar zum 18. August.
WGMI muss mindestens 80 % seines Nettovermögens in qualifizierte Unternehmen investieren, laut der offiziellen Seite des Fonds. Es hält Bitcoin weder direkt noch über Derivate.
Die nächsten Tests werden sein, ob Miner neue Kapazitäten termingerecht liefern, kreditwürdige Mieter sichern und vertraglich gebundenen Strom in wiederkehrende Einnahmen umwandeln können. Bis dahin bleibt die wachsende Einnahmebasis im Vergleich zum für den Übergang gebundenen Kapital gering.
