Bitcoins nächster Test: 80.000 Dollar vor dem Jackson-Hole-Treffen

Bitcoin wurde am Montag laut CoinGecko-Daten bei rund 77.800 $ gehandelt, ein Plus von 22 % in den letzten sieben Tagen, wobei Analysten das dieswöchige Jackson-Hole-Treffen als nächsten Test betrachten.

Das diesjährige Symposium findet von Donnerstag bis Samstag unter dem Thema "Finanzielle Innovation: Auswirkungen auf Zahlungen und Politik" statt, doch was die Märkte interessiert, ist Freitagmorgen, wenn Kevin Warsh seine erste Grundsatzrede als Fed-Vorsitzender hält.

Warsh übernahm das Amt im Mai als Nachfolger von Jerome Powell und hat es zu einer Priorität gemacht, die Kommunikation der Fed zu ändern, wobei er eine von fünf internen Task Forces dieser Frage widmete. Freitag wird die erste Gelegenheit des Marktes sein zu sehen, wie er mit dem Format umgeht, vor der Zinsentscheidung der Fed am 16. September. Auf die Frage danach nach der Fed-Sitzung im Juli, bei der das Komitee die Zinsen mit 9-3 Stimmen bei 3,50 % bis 3,75 % hielt, wobei drei regionale Präsidenten für eine Erhöhung stimmten, sagte Warsh, seine Grundsatzrede sei "im Moment ein leeres Blatt Papier".

CMEs FedWatch-Tool beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung auf 38,4 %, gegenüber 61,6 % für keine Änderung und nichts für eine Senkung. Vor einem Monat lagen diese Zahlen nahezu umgekehrt, mit einer Erhöhung bei 82 %. Händler auf dem Prognosemarkt Myriad, der der Muttergesellschaft von Decrypt, Dastan, gehört, sind etwas taubenhafter und preisen eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei 32 % gegenüber 71 % für keine Änderung ein.

Die Rallye, die Bitcoin hierher gebracht hat, hatte mehrere Katalysatoren gleichzeitig. US-Finanzminister Scott Bessent kündigte eine Verdoppelung der Rückkäufe langlaufender Anleihen an, was die Renditen drückte und den Dollar schwächte; Präsident Donald Trump traf sich mit Krypto-Führungskräften und drängte den Kongress zum Clarity Act; und Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten eine starke Rückkehr der Käufe.

Die Börsensalden waren auf Mehrjahrestiefs gefallen, wobei mehr als 80 % des Angebots von Langzeitinhabern gehalten wurden, sagte Stephen Wundke, Strategie- und Umsatzdirektor bei Algoz. Als das Spot-Kaufvolumen die Marken von 65.000 $ und dann 70.000 $ durchbrach, wurden Short-Positionen in großem Umfang geschlossen, und die Motoren, die dies taten, speisten automatisierte Marktkäufe in ein Orderbuch, dem es bereits an Coins mangelte. Lacie Zhang von Bitget Wallet bezifferte die Gesamtsumme auf mehr als 4 Milliarden $ an Krypto-Shorts innerhalb von zwei bis drei Tagen, wobei allein die Bitcoin-Shorts während des anfänglichen Squeezes bei etwa 2,75 Milliarden $ lagen.

Unterschiedliche Einschätzungen der Analysten

James Butterfill, Forschungsleiter bei CoinShares, nannte es "eine Makro-Geschichte, keine Krypto-Geschichte" und schrieb, dass eine schwächere Inflation und schwächere Beschäftigungszahlen die Argumente für eine Straffung untergraben hätten. "Die Renditen kurzlaufender Anleihen sind gefallen, ein klares Signal, dass Anleiheinvestoren keine weiteren Zinserhöhungen der Federal Reserve mehr erwarten", schrieb Butterfill und fügte hinzu, dass die "Kombination aus lockernden geldpolitischen Erwartungen und wachsenden Zweifeln an der Nachhaltigkeit der Staatsverschuldung in der Vergangenheit ein konstruktives Umfeld für Bitcoin war."

Er erwartet, dass der Markt seine Spanne hält, wobei 80.000 $ "eine wichtige obere Grenze" darstellen. Wale hätten aufgehört zu verkaufen und begonnen, wieder zu akkumulieren, schrieb er, wenn auch noch nicht in einem Ausmaß, das "einen unmittelbaren und nachhaltigen Ausbruch" implizieren würde, den er in den nächsten 12 Monaten nicht erwartet.

Tim Sun, leitender Forscher bei HashKey, sagte gegenüber Decrypt, dass es auf die Veränderung dessen ankomme, was den Preis antreibt, und nicht auf das Niveau selbst. Ein vollständig entschuldeter Markt, ein schwächerer Dollar, konzentrierte Short-Liquidationen und zurückkehrende ETF-Zuflüsse deuten zusammen darauf hin, dass der Markt "sich um die untere Spanne herum zu einem Konsens zu formen scheint", sagte er.

Wie Butterfill sieht auch Sun "klaren Widerstand" in der Nähe von 80.000 $ und fügt hinzu, dass dessen Überwindung "neues zusätzliches Kapital und eindeutigere makroökonomische Katalysatoren" erfordern würde. Er sagte, dass der Tiefpunkt des Bärenmarktes in diesem Zyklus "im Wesentlichen Gestalt angenommen" habe, wobei ein weiterer Rückgang eher "eine sekundäre Bestätigung des Tiefstbereichs" als ein Durchbruch unter das vorherige Tief sei. Er vermied es, von einem Bullenmarkt zu sprechen, und beschrieb dies stattdessen als "eine Phase der Neuauswahl des Trends in der Spätphase des Bärenmarktes".

Wundke sagte gegenüber Decrypt, dass die Bewegung der Woche "eine lehrbuchmäßige Demonstration von Angebotsilliquidität, die auf einen plötzlichen Nachfrageschock trifft" darstelle. Spot-ETFs hätten den Squeeze noch verstärkt, sagte er, denn im Gegensatz zu Futures erfordern sie, dass Unternehmen echte Bitcoins kaufen und sperren, "was die ohnehin knappen Börsenreserven direkt erschöpft". Die Entlastung bei den Staatsanleiherenditen, ETF-Käufe und regulatorische Signale seien "der Funke" gewesen, sagte er, während die kaskadenartigen Liquidationen "den explosiven Treibstoff" geliefert hätten.

Da viele Inhaber bei den aktuellen Niveaus wieder Gewinne erzielen, sagte Wundke, der Bärenmarkt könnte vorbei sein. "Das nächste große Hindernis sind 82.000 $", sagte er und fügte hinzu, dass deren Überwindung in dieser Woche einen Weg in Richtung 95.000 $ öffnen könnte, und dass Bitcoin jetzt "so aussieht, als ob alle Preisrückgänge von nun an als Kaufgelegenheiten behandelt werden".

Bernard Fisher, Chief Marketing Officer des Zahlungsunternehmens Oobit, lag zwischen ihnen. Es stecke "mehr dahinter als nur ein weiterer zufälliger Pump", sagte er gegenüber Decrypt und verwies auf ETF-Zuflüsse, einen schwächeren Dollar und den Squeeze sowie auf Trumps Kommentare. Er ist jedoch nicht bereit, den Bärenmarkt für beendet zu erklären. "Die große Frage ist jetzt, ob Bitcoin diese Niveaus halten kann, sobald sich die Hysterie gelegt hat", sagte er. "Im Moment bin ich vorsichtig optimistisch, aber ich würde eine Bullenfalle noch nicht ausschließen."