Die Aktien von StablecoinX sind um mehr als 12% gestiegen, nachdem das an der Nasdaq notierte Unternehmen einen Schatz von 3 Milliarden Token ENA offenlegte und seine ersten Quartalsergebnisse seit dem Börsengang meldete.
Zusammenfassung
- StablecoinX hielt etwa 3 Milliarden ENA-Token, was etwa 20% des Gesamtangebots entspricht.
- Der ENA-Schatz wurde mit 218,4 Millionen US-Dollar bewertet, was etwa 9,09 US-Dollar pro Klasse-A-Aktie entspricht.
- StablecoinX verzeichnete einen vierteljährlichen Nettoverlust von 34,2 Millionen US-Dollar, der hauptsächlich auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung zurückzuführen ist.
- Infrastrukturdienste erzielten in den letzten zwei Juniwochen Einnahmen von 62.372 US-Dollar.
StablecoinX bewertet seinen ENA-Schatz mit 218,4 Millionen US-Dollar
StablecoinX gab in seiner Quartalsergebnisveröffentlichung vom 14. August bekannt, dass sein ENA-Schatz am Ende des zweiten Quartals insgesamt etwa 3 Milliarden Token betrug, wodurch das Unternehmen die Kontrolle über etwa 20% des 15-Milliarden-Token-Angebots von ENA erlangte.
Unter Verwendung des Schlusskurses von ENA vom 30. Juni von 0,07204 US-Dollar bewertete StablecoinX die Position mit 218,4 Millionen US-Dollar. Der Schatz war laut Unternehmen etwa 9,09 US-Dollar pro der 24.029.375 ausstehenden Klasse-A-Aktien an diesem Datum wert.
Etwa 284,95 Millionen ENA-Token stammten von der Ethena Foundation im Rahmen der Geschäftskombination von StablecoinX. Bargeld- und Sacheinlagen von Teilnehmern privater Investitionen in öffentliches Eigenkapital machten weitere 2,75 Milliarden Token aus.
StablecoinX meldete zum Quartalsende Gesamtvermögen von 232,6 Millionen US-Dollar, einschließlich 18,9 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten. Seine Bilanz wies 212,9 Millionen US-Dollar an digitalen immateriellen Vermögenswerten auf, die hauptsächlich aus ENA zu Anschaffungskosten nach Wertminderung bestanden.
Die Aktien stiegen am Freitag im frühen US-Handel nach den Ergebnissen um mehr als 12%. Die Aktienreaktion erfolgte weniger als zwei Monate, nachdem StablecoinX seine Fusion mit der Special-Purpose-Acquisition-Company TLGY Acquisition Corp. abgeschlossen hatte.
Wie crypto.news im Juni berichtete, wurde die Geschäftskombination am 25. Juni abgeschlossen, wobei die Klasse-A-Aktien und öffentlichen Optionsscheine von StablecoinX einen Tag später unter den Symbolen USDE und USDEW an der Nasdaq gehandelt wurden.
Eine nicht zahlungswirksame ENA-Wertminderung verursachte den Quartalsverlust
Für die drei Monate bis zum 30. Juni verzeichnete StablecoinX einen Nettoverlust von 34,2 Millionen US-Dollar, was 15,27 US-Dollar pro Aktie entspricht. Der größte Teil des Verlusts stammte aus einer Wertminderung von 36,2 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit seinen digitalen immateriellen Vermögenswerten und nicht aus Ausgaben seines operativen Geschäfts.
Nach Ausschluss der Wertminderung und der Änderungen des Werts von Instrumenten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten und Optionsscheinverbindlichkeiten berechnete das Unternehmen einen bereinigten Non-GAAP-Nettoverlust von 188.204 US-Dollar. StablecoinX hatte in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 81.680 US-Dollar an Zahlungsmitteln für operative Tätigkeiten verwendet.
Die Einnahmen blieben begrenzt, da der Infrastrukturbetrieb des Unternehmens erst gegen Ende des Berichtszeitraums Einnahmen erzielte. StablecoinX erzielte in den letzten zwei Juniwochen 62.372 US-Dollar aus Infrastrukturdiensten, wobei aus seinen anderen geplanten Geschäftsbereichen keine Einnahmen gemeldet wurden.
Chief Executive Edward Chen bezeichnete das Quartal als den ersten Berichtszeitraum von StablecoinX als börsennotiertes Unternehmen und sagte, die abgeschlossene Fusion habe einen Börsenweg zu verzinslichen digitalen Dollar-Produkten eröffnet.
„Unser erstes Quartalsende als börsennotiertes Unternehmen spiegelt den erfolgreichen Abschluss unserer Geschäftskombination wider.“
Die ENA-Position des Unternehmens führt dazu, dass sein Vermögenswert und seine gemeldeten Ergebnisse eng mit dem Marktpreis des Governance-Tokens von Ethena verbunden sind. StablecoinX identifizierte auch ENA-Volatilität, sich ändernde regulatorische Bedingungen und Schwierigkeiten bei der Einführung seiner geplanten Produkte als Risiken, die seine finanzielle Leistung beeinträchtigen könnten.
Für US-Investoren bietet StablecoinX ein Engagement über an der Nasdaq notierte Aktien, anstatt den direkten Kauf oder die Verwahrung von ENA zu erfordern. Sein öffentlicher Status verpflichtet das Unternehmen auch, Finanzergebnisse und wesentliche Entwicklungen durch Einreichungen bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC offenzulegen.
Infrastrukturdienste haben 3 Milliarden Dollar verarbeitet
Über die Token-Reserve hinaus betreibt StablecoinX einen dezentralen Verifiziererknoten, der Cross-Chain-Nachrichten für Ethena-Produkte prüft und zustellt. Das Unternehmen gab an, dass der Knoten bis zum 12. August mehr als 10.000 Nachrichten verifiziert und ein kumuliertes Cross-Chain-Volumen von über 3 Milliarden Dollar überschritten hat.
Jede vom Knoten verifizierte Nachricht wurde laut StablecoinX erfolgreich zugestellt. Die Gebühren für den Infrastrukturdienst basieren auf dem verarbeiteten Volumen und nicht auf der Anzahl einzelner Transaktionen.
Im Juli begann das Unternehmen mit der Einführung einer zweiten Geschäftslinie über seine Middleware-Plattform StablecoinX Harness. Die erste Phase startete am 2. Juli, und StablecoinX unterzeichnete acht Tage später seinen ersten Harness-Kunden.
Harness ist als eine einzige Anwendungsprogrammierschnittstelle konzipiert, über die Unternehmen auf Zahlungsrouting, Cross-Chain-Brücken, Liquidität, Treasury-Management und institutionelle Berichtstools zugreifen können. StablecoinX öffnete auch Bewerbungen für ein Design-Partnerprogramm, das Zahlungen und Agenten, Blockchain-Netzwerke und -Protokolle sowie institutionelle Nutzer abdeckt.
Eine dritte Geschäftslinie, Distribution Services, ist für 2027 geplant, abhängig von Markt- und Regulierungsbedingungen. StablecoinX erklärte, dass der Dienst Anlegern indirekten Zugang zu USDe ermöglichen und Vertriebs- und Verwaltungsgebühren aus eingesetztem Kapital generieren könnte.
Ethena hat den institutionellen Zugang zu USDe erweitert
Der ursprüngliche Treasury-Plan von StablecoinX begann mit einer im Juli 2025 angekündigten PIPE-Finanzierung in Höhe von 360 Millionen Dollar. Eine weitere im September bekannt gegebene Runde in Höhe von 530 Millionen Dollar brachte die zugesagte PIPE-Finanzierung auf etwa 890 Millionen Dollar, mit YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto und IMC Trading unter den Teilnehmern.
Die Finanzierungsvereinbarungen sahen vor, dass ein Teil des Erlöses zum Kauf von gesperrten ENA mit einem Abschlag von einer Tochtergesellschaft der Ethena Foundation verwendet wird. StablecoinX schloss außerdem eine langfristige Kooperationsvereinbarung ab, die es ihm ermöglicht, zusätzliche Token direkt von Ethena zu vereinbarten Bedingungen zu erwerben.
Während die Treasury StablecoinX eine große Position im Governance-System von Ethena verschafft, hängt sein Betriebsplan von der Nachfrage nach USDe und anderen mit dem Protokoll verbundenen Produkten ab. USDe verwendet Krypto-Assets, abgesicherte Derivatepositionen und andere Besicherungsvereinbarungen, um seinen Zielwert zu halten, während Inhaber der gestakten Form sUSDe Belohnungen erhalten können.
Bis zum 31. Juli hatte sich das USDe-Angebot laut StablecoinX auf etwa 3,9 Milliarden Dollar eingependelt. Die Besicherungsquote des Protokolls lag bei etwa 101,7 %, während die jährliche prozentuale Rendite auf sUSDe im Juli von 3,8 % auf 4,1 % stieg. Ethena hat seit seiner Einführung mehr als 800 Millionen Dollar an kumulierten Protokollgebühren generiert und über 750 Millionen Dollar an Ökosystem-Belohnungen verteilt.
Die institutionelle Verteilung ist trotz des Rückgangs vom früheren Angebotshöchststand von USDe fortgesetzt worden. Im Juni hat BlackRock USDe in Aladdin integriert, sodass Finanzinstitute, die seine Investmentmanagement-Plattform nutzen, über bestehende Portfolio- und Risikosysteme auf den synthetischen Dollar zugreifen können.
Coinbase führte im Juni auch einen Ethena-gestützten Kredit-Tresor ein. Das Produkt ermöglicht es Nutzern, USDC über Morpho-Märkte zu verleihen, während Ethena-bezogene Vermögenswerte Teil der Besicherungsstruktur des Tresors sind.
Ethena hat seitdem FalconX zu einem institutionellen Kreditprogramm hinzugefügt, das bereits Vereinbarungen mit Anchorage Digital, Maple Institutional und Coinbase Asset Management umfasste. Der Governance-Bericht von Ethena vom Juni bezifferte die institutionellen Kredite auf etwa 310 Millionen Dollar, was 6,9 % des Besicherungsportfolios von USDe entspricht.
