Was ist die Bitcoin-Dominanz? So lesen Sie das BTC.D-Diagramm

Die Bitcoin-Dominanz misst den Anteil von BTC an der gesamten Kryptomarktkapitalisierung. Sie ist der am meisten beachtete Makroindikator für das Timing der Kapitalrotation zwischen Bitcoin und Altcoins.

Die Bitcoin-Dominanz ist eine dieser Zahlen, die jeder Krypto-Händler überprüft, aber nur wenige richtig verwenden. Die Kennzahl erscheint einfach: Teilen Sie die Marktkapitalisierung von Bitcoin durch die gesamte Kryptowährungsmarktkapitalisierung und multiplizieren Sie mit 100. Das Ergebnis zeigt Ihnen, welcher Prozentsatz des Gesamtwerts des Marktes zu einem bestimmten Zeitpunkt in Bitcoin gehalten wird.

Die Komplikation besteht darin, dass ein einzelner Prozentsatz je nachdem, was der Rest des Marktes tut, sehr unterschiedliche Bedeutungen haben kann. Ein steigender BTC.D bei steigender Gesamtmarktkapitalisierung signalisiert etwas völlig anderes als ein steigender BTC.D bei fallender Gesamtmarktkapitalisierung. Diese Unterschiede zu verstehen, ist der Unterschied zwischen der Verwendung der Dominanz als Handelswerkzeug und ihrer Verwendung als Dekoration auf einem Dashboard.

Wie die Bitcoin-Dominanz berechnet wird

Die Formel ist unkompliziert. BTC.D entspricht der Marktkapitalisierung von Bitcoin geteilt durch die gesamte Kryptowährungsmarktkapitalisierung, multipliziert mit 100. Die Marktkapitalisierung wird berechnet, indem das zirkulierende Angebot einer Münze mit ihrem aktuellen Preis multipliziert wird.

Datenanbieter wie CoinGecko und CoinMarketCap verfolgen Tausende von Token, sodass der Nenner, die Gesamtmarktkapitalisierung, alles von Ethereum bis zu Memecoins mit dreistelligen Marktkapitalisierungen umfasst. Dies ist wichtig, weil die Anzahl der verfolgten Token von einigen hundert im Jahr 2017 auf über 15.000 heute gestiegen ist. Jeder neue Token, der zum Nenner hinzugefügt wird, verwässert BTC.D mechanisch, selbst wenn die Marktkapitalisierung von Bitcoin selbst wächst.

Einige Analysten ziehen es vor, Stablecoins (USDT, USDC, DAI) aus dem Nenner auszuschließen, da Stablecoins nicht mit Bitcoin um spekulatives Kapital konkurrieren. Eine Version von BTC.D, die Stablecoins ausschließt, liegt typischerweise 3 bis 5 Prozentpunkte höher als die Standardkennzahl. Beide Versionen sind auf TradingView verfügbar.

Die Berechnung enthält einen wichtigen Vorbehalt, der die Interpretation der Zahl beeinflusst. Die Marktkapitalisierung wird anhand des zirkulierenden Angebots berechnet, aber die Definition des zirkulierenden Angebots variiert je nach Datenanbieter. CoinGecko und CoinMarketCap verwenden unterschiedliche Methoden, um zu bestimmen, welche Münzen sich im aktiven Umlauf befinden, was bedeutet, dass BTC.D je nach Quelle um ein bis zwei Prozentpunkte abweichen kann. Händler, die die Dominanz im Laufe der Zeit verfolgen, sollten konsistent eine einzige Datenquelle verwenden, um den Vergleich von Zahlen zu vermeiden, die unter unterschiedlichen Annahmen berechnet wurden.

Ein zweiter Vorbehalt betrifft die Behandlung von verpackten und gebrückten Vermögenswerten. Verpacktes Bitcoin (WBTC) auf Ethereum beispielsweise repräsentiert echtes Bitcoin, das in Verwahrung gehalten und als ERC-20-Token neu ausgegeben wird. Datenanbieter zählen typischerweise sowohl das native BTC als auch das WBTC in ihre Gesamtmarktkapitalisierungsberechnung, was einen geringfügigen Doppelzählungseffekt erzeugen kann. Da das Cross-Chain-Bridging zugenommen hat, ist dieses Problem relevanter geworden, obwohl es im Verhältnis zur gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin weiterhin gering ist.

Eine kurze Geschichte von BTC.D

Bitcoin dominierte den Kryptomarkt in seinen frühen Jahren fast vollständig. Von 2009 bis 2016 lag die tägliche BTC.D im Durchschnitt zwischen 83 und 93 Prozent. Es gab einfach nichts anderes von vergleichbarer Größe.

Der erste bedeutende Rückgang kam während des ICO-Booms 2017. Der Start von Ethereum im Jahr 2015 schuf eine Plattform für neue Token, und bis Januar 2018 hatten Tausende von ICO-Projekten BTC.D gemeinsam auf seinen Allzeittiefststand von fast 38 Prozent gedrückt. Dieses Tief markierte den Höhepunkt der ICO-Spekulation, nicht den Höhepunkt eines gesunden Altcoin-Marktes. Die meisten ICO-Token verloren innerhalb eines Jahres 90 Prozent oder mehr ihres Wertes.

BTC.D erholte sich 2019 stark und erreichte im September 71 Prozent, als die ICO-Blase vollständig entleerte und Kapital zu Bitcoin zurückkehrte. Der DeFi-Sommer 2020 und der NFT-Wahn 2021 drückten die Dominanz wieder auf Mitte 40, wo sie den größten Teil von 2021 verharrte.

Der Bärenmarkt 2022 ließ BTC.D stetig steigen, da Altcoins schneller fielen als Bitcoin. Bis Ende 2024 hatte Bitcoin wieder 60 Prozent Dominanz zurückerobert, und die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 konzentrierte neues institutionelles Kapital fast vollständig auf Bitcoin. Mitte 2025 erreichte die Dominanz mit über 63 Prozent ein Vierjahreshoch.

Stand August 2026 ist BTC.D auf Mitte bis Ende 50 zurückgegangen, bleibt aber im historischen Vergleich erhöht. Der Altcoin-Season-Index liegt unter 40, was bedeutet, dass weniger als 40 Prozent der Top-100-Altcoins in den letzten 90 Tagen besser abgeschnitten haben als Bitcoin.

Der Zeitraum 2024 bis 2026 führte Dynamiken ein, die kein vorheriger Zyklus hervorgebracht hatte. Spot-Bitcoin-ETFs starteten im Januar 2024 und zogen innerhalb ihres ersten Jahres Nettozuflüsse von mehr als 30 Milliarden US-Dollar an. Da diese Produkte ausschließlich Bitcoin kaufen und halten, erhöht jeder Dollar ETF-Zufluss die Marktkapitalisierung von Bitcoin, ohne Altcoins zu beeinflussen. Das mechanische Ergebnis war ein anhaltender Druck auf den Zähler der BTC.D-Gleichung, den Altcoin-Rallyes nur schwer ausgleichen konnten.

Bis März 2025 überstiegen die kumulierten ETF-Bestände 1,1 Millionen Bitcoin, etwa 5,6 Prozent des zirkulierenden Angebots. Diese Konzentration des Angebots in passiven Long-only-Fahrzeugen schuf eine neue Quelle struktureller Nachfrage, die es in den Zyklen 2017 oder 2021 nicht gab. Selbst als Privathändler während kurzer spekulativer Ausbrüche Ende 2024 und Anfang 2025 in Solana, Memecoins und Restaking-Token rotierten, hielt das anhaltende ETF-Gebot BTC.D erhöht.

Das Muster wiederholte sich in der ersten Hälfte von 2026. Bitcoin konsolidierte zwischen 95.000 und 115.000 US-Dollar, während Altcoins mehrere kurzlebige Rallyes veranstalteten. Jede Rallye drückte BTC.D um zwei bis drei Prozentpunkte nach unten, bevor institutionelle Käufe den Rückgang absorbierten und die Dominanz wieder nach oben trieben. Dieses Sägezahnmuster, bei dem Dominanzrückgänge flacher und Erholungen schneller sind als in früheren Zyklen, ist das Kennzeichen der Marktstruktur der ETF-Ära.

Die vier Marktregime

Um das aktuelle Regime zu identifizieren, müssen zwei Datenpunkte gleichzeitig überprüft werden: die Richtung von BTC.D und die Richtung der gesamten Marktkapitalisierung. TradingView macht dies unkompliziert. Öffnen Sie ein geteiltes Diagramm mit BTC.D im oberen Bereich und dem TOTAL-Ticker (gesamte Krypto-Marktkapitalisierung) im unteren Bereich. Wenn beide Linien steigen, befindet sich der Markt in Regime 1. Wenn BTC.D fällt, während TOTAL steigt, ist es Regime 2. Die anderen Kombinationen folgen derselben Logik.

Regimeübergänge tendieren dazu, an Wendepunkten im Bitcoin-Halbierungszyklus stattzufinden. Historisch gesehen begünstigen die ersten 12 bis 18 Monate nach einer Halbierung Regime 1, da die Reduzierung des neuen Angebots Aufmerksamkeit und Kapital auf Bitcoin lenkt. Die Rotation in Regime 2, in dem Altcoins besser abschneiden, beginnt typischerweise 18 bis 24 Monate nach der Halbierung, wenn Händler nach höheren Beta-Renditen suchen, sobald die Rallye von Bitcoin ausgereift ist. Die Halbierung im April 2024 legte das erwartete Altcoin-Rotationsfenster um Ende 2025 bis Mitte 2026, aber durch ETFs verursachte strukturelle Veränderungen haben die Rotation im Vergleich zu früheren Zyklen verzögert und gedämpft.

Das Lesen von BTC.D erfordert die gleichzeitige Betrachtung zweier Variablen: Dominanzrichtung und Richtung der gesamten Marktkapitalisierung. Die Kombination ergibt vier verschiedene Regime.

Regime 1: BTC.D steigend, gesamte Marktkapitalisierung steigend. Bitcoin führt eine breite Rallye an. Geld fließt in den Kryptomarkt, aber hauptsächlich in Bitcoin. Dies ist typisch für frühe Bullenmärkte und war das dominante Muster von Oktober 2023 bis Mitte 2024, als ETF-Zuflüsse Bitcoin von 27.000 auf 73.000 US-Dollar trieben, während die meisten Altcoins hinterherhinkten.

Regime 2: BTC.D fallend, gesamte Marktkapitalisierung steigend. Kapital rotiert von Bitcoin in Altcoins, während der Gesamtmarkt wächst. Dies ist die Lehrbuchdefinition von Altcoin-Saison. Dies geschah im Q1 2021 und kurz im Q4 2021, als Solana, Avalanche und andere Layer-1-Token stiegen, während Bitcoin konsolidierte.

Regime 3: BTC.D steigend, gesamte Marktkapitalisierung fallend. Der Markt schrumpft und Altcoins fallen schneller als Bitcoin. Kapital fließt nicht in Bitcoin; es verlässt Altcoins. Dies ist die Flucht in relative Sicherheit im Bärenmarkt und war das dominante Muster während des größten Teils von 2022.

Regime 4: BTC.D fallend, gesamte Marktkapitalisierung fallend. Sowohl Bitcoin als auch Altcoins sinken, aber Bitcoin sinkt schneller. Dies ist selten und tritt typischerweise bei bitcoinspezifischen Verkaufsereignissen auf, wie den Ängsten vor der Verteilung an Mt.-Gox-Gläubiger Mitte 2024.

Ohne die Überprüfung der gesamten Marktkapitalisierung kann ein Händler, der einen steigenden BTC.D sieht, nicht zwischen Regime 1 (bullisch) und Regime 3 (bärisch) unterscheiden. Diese Unterscheidung ist der Grund, warum Dominanz allein ein unvollständiges Signal ist.

So liest man ein BTC.D-Diagramm

BTC.D-Diagramme sind auf TradingView (Ticker: BTC.D), CoinGecko und CoinMarketCap verfügbar. Das Diagramm stellt die Dominanz als Prozentsatz über die Zeit dar und unterstützt standardmäßige technische Analysetools.

Unterstützungs- und Widerstandsniveaus funktionieren bei BTC.D ähnlich wie bei Kursdiagrammen. Das Allzeittief von 38 Prozent aus dem Januar 2018 wurde nie wieder getestet und stellt die stärkste historische Unterstützung dar. Die Zone von 55 bis 57 Prozent hat seit 2019 mehrfach sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand fungiert. Ein anhaltender Bruch unter 55 Prozent ging historisch Altcoin-Rallies voraus.

Trendlinien und Kanäle sind nützlich, um das vorherrschende Regime zu identifizieren. BTC.D verbrachte den größten Teil von 2023 bis Anfang 2025 in einem aufsteigenden Kanal mit höheren Hochs und höheren Tiefs. Ein Bruch unter die untere Grenze dieses Kanals wäre das erste strukturelle Signal, dass sich die Dominanz umkehrt.

Gleitende Durchschnitte liefern Kontext. Der 200-Tage-Durchschnitt glättet Rauschen und zeigt den primären Trend. Wenn BTC.D über seinem 200-Tage-Durchschnitt liegt, gewinnt Bitcoin nachhaltig Marktanteile. Wenn er darunter kreuzt, verschiebt sich der Trend hin zu Altcoins.

Volumen ist nicht direkt verfügbar auf BTC.D-Diagrammen, da Dominanz ein Verhältnis ist, kein handelbarer Vermögenswert. Händler gleichen jedoch BTC.D-Bewegungen mit Open-Interest-Daten von Bitcoin-Perpetual-Futures ab, um die Überzeugung hinter Dominanzverschiebungen zu messen. Steigendes Open Interest zusammen mit steigendem BTC.D deutet darauf hin, dass neue gehebelte Positionen zugunsten von Bitcoin eröffnet werden.

Der Relative-Stärke-Index (RSI), angewendet auf BTC.D, bietet zusätzlichen Kontext. Wenn der wöchentliche RSI von BTC.D überkaufte Werte über 70 erreicht, markiert dies historisch Perioden, in denen die Outperformance von Bitcoin überdehnt wird und eine Mean-Reversion hin zu Altcoins bevorsteht. Umgekehrt fiel ein wöchentlicher RSI unter 30 bei BTC.D mit einem Höhepunkt der Altcoin-Euphorie zusammen, der scharfen Umkehrungen zurück zu Bitcoin vorausging. Die RSI-Werte Mitte 2026 liegen im neutralen Bereich nahe 55, was mit einem Markt übereinstimmt, der sich weder vollständig auf Bitcoin-Dominanz noch auf Altcoin-Rotation festgelegt hat.

Der Vergleich von BTC.D mit dem Ethereum-Dominanzdiagramm (ETH.D) fügt eine zweite Analyseebene hinzu. In einer klassischen Altcoin-Saison steigt ETH.D, bevor kleinere Altcoins steigen, da Ethereum oft als Tor zwischen Bitcoin und dem breiteren Altcoin-Markt fungiert. Wenn BTC.D fällt und ETH.D gleichzeitig steigt, signalisiert dies, dass Kapital aktiv die Risikokurve hinunter rotiert. Wenn BTC.D fällt, aber ETH.D ebenfalls fällt, deutet dies darauf hin, dass Kapital Ethereum vollständig überspringt und in risikoreichere Altcoins oder Memecoins fließt, ein Muster, das tendenziell kürzere und fragilere Rallyes erzeugt.

Warum institutionelle Ströme das Spiel verändert haben

Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA im Januar 2024 veränderte die strukturelle Dynamik von BTC.D auf eine Weise, die historische Muster nicht vorhergesehen hatten.

Vor ETFs rotierte das von Privatanlegern getriebene Kapital in einem vorhersehbaren Zyklus: zuerst Bitcoin, dann Ethereum, dann Large-Cap-Altcoins, dann Small-Cap-Altcoins und Memecoins. Jede Stufe zog die Dominanz nach unten, während Kapital die Risikokurve hinunterfloss. Diese Rotation befeuerte die Altcoin-Saisons 2017 und 2021.

ETF-Kapital rotiert nicht. Institutionelle Anleger, die Bitcoin über den iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock oder den Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) von Fidelity kaufen, tätigen eine Allokation in eine bestimmte Anlageklasse, nicht spekulieren auf den Krypto-Rotationshandel. Dieses Kapital fließt in Bitcoin und bleibt in Bitcoin. Es fließt nicht in Altcoins.

Das Ergebnis ist ein struktureller Boden unter BTC.D, der in früheren Zyklen nicht existierte. Selbst wenn Privatanleger in Altcoins rotieren, halten die anhaltenden ETF-Zuflüsse das Marktkapital von Bitcoin wachsen, was begrenzt, wie weit die Dominanz fallen kann. Deshalb ist BTC.D bis Mitte 2026 trotz mehrerer versuchter Altcoin-Rotationen über 55 Prozent geblieben.

Die Ethereum-ETFs, die Mitte 2024 genehmigt wurden, fügten einen zweiten institutionellen Magneten hinzu, jedoch mit weitaus geringeren Zuflüssen als Bitcoin-ETFs. Die Konzentration institutionellen Kapitals auf nur zwei Vermögenswerte, Bitcoin und in geringerem Maße Ethereum, hat das für den Rest des Marktes verfügbare Kapital komprimiert.

Die Asymmetrie zwischen Bitcoin- und Altcoin-ETF-Zuflüssen zeigt die Tiefe dieses strukturellen Wandels. In den ersten 18 Monaten des Handels mit Spot-Bitcoin-ETFs überstiegen die kumulierten Nettozuflüsse 40 Milliarden US-Dollar. Spot-Ethereum-ETFs, die im Juli 2024 gestartet wurden, zogen im gleichen Zeitraum etwa 7 Milliarden US-Dollar an. Keine andere Kryptowährung hat bis Mitte 2026 einen Spot-ETF in den USA, was bedeutet, dass die überwiegende Mehrheit des institutionellen Kapitals, das über regulierte Vehikel in Krypto fließt, ausschließlich auf Bitcoin ausgerichtet ist.

Diese Konzentration hat Auswirkungen auf die Dominanz, die über die rohen Zahlen hinausgehen. ETF-Kapital ist klebrig. Privatanleger, die Altcoins auf Binance oder Coinbase kaufen, können sie bei einer Panik innerhalb von Minuten verkaufen. Institutionelle Anleger, die Bitcoin über einen ETF im Rahmen einer Portfolio-Allokationsstrategie gekauft haben, rebalancieren in der Regel vierteljährlich, nicht reaktiv. Das führt dazu, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin bei Abschwüngen langsamer sinkt als die Marktkapitalisierung von Altcoins, was BTC.D bei Verkaufswellen mechanisch nach oben treibt.

Der Effekt zweiter Ordnung betrifft das Verhalten der Market Maker. Da das durch ETFs getriebene Bitcoin-Volumen gewachsen ist, haben Market Maker Liquidität in BTC-Paaren konzentriert. Altcoin-Paare an zentralen Börsen haben im Vergleich zu 2021 relativ gesehen breitere Spreads und eine geringere Tiefe erlebt. Dünnere Altcoin-Liquidität bedeutet größere prozentuale Bewegungen bei kleineren Kapitalflüssen, was sowohl Altcoin-Rallyes als auch Altcoin-Crashs verstärkt. Diese Volatilitätsasymmetrie macht BTC.D-Bewegungen bei Regimewechseln schneller und ausgeprägter als in Zyklen vor ETFs.

Häufige Fehler beim Lesen von BTC.D

Falling BTC.D automatisch als bullish für Altcoins zu behandeln. Wenn die Gesamtmarktkapitalisierung ebenfalls fällt (Regime 4), bedeutet eine sinkende Dominanz, dass Bitcoin schneller fällt als Altcoins, nicht dass Altcoins steigen. Dies geschah kurzzeitig während der Mt.-Gox-Verteilungspanik im Juli 2024.

Die Marktkapitalisierung von Stablecoins zu ignorieren. Wenn das Stablecoin-Angebot wächst, steigt die Gesamtmarktkapitalisierung, ohne dass spekulatives Kapital in Bitcoin oder Altcoins fließt. Dies drückt BTC.D mechanisch nach unten und kann ein falsches Signal für Altcoin-Stärke erzeugen.

Zu erwarten, dass sich historische Zyklen exakt wiederholen. Die Altcoin-Saisons 2017 und 2021 fanden ohne ETFs, ohne institutionelle Anleger und mit einer viel geringeren Gesamtzahl an Token statt. Die strukturellen Unterschiede des aktuellen Zyklus bedeuten, dass BTC.D möglicherweise nicht so weit oder so schnell fällt wie in diesen Zeiträumen.

BTC.D mit der Preisrichtung von Bitcoin zu verwechseln. BTC.D kann steigen, während der Bitcoin-Preis fällt (Regime 3), und kann fallen, während der Bitcoin-Preis steigt (wenn Altcoins schneller steigen). Dominanz misst relative Performance, nicht absolute Performance.

BTC.D für das Timing von Perpetual-Futures-Einstiegen zu verwenden. Dominanzverschiebungen erfolgen über Wochen und Monate, nicht über Stunden. Die Verwendung von BTC.D zum Timing kurzfristiger gehebelter Trades fügt einem schnelllebigen Entscheidungsprozess einen langsam bewegenden Indikator hinzu, was Ergebnisse selten verbessert.

Ein sechster häufiger Fehler ist die Verankerung von Erwartungen an runde Dominanzniveaus ohne Kontext. Die Überzeugung, dass BTC.D „muss“ auf 40 Prozent zurückkehren, weil es 2018 und 2021 so war, ignoriert die strukturellen Veränderungen durch ETFs, das Wachstum der Stablecoin-Marktkapitalisierung und die Ausweitung des beobachteten Token-Universums. Jede dieser Kräfte übt unabhängig von der Kapitalrotation einen Abwärtsdruck auf das absolute Niveau von BTC.D aus, was bedeutet, dass die Untergrenze für die Dominanz in diesem Zyklus erheblich höher sein könnte als in früheren. Die Anpassung der Erwartungen an strukturelle Veränderungen ist genauso wichtig wie das Lesen des Charts selbst.

Was dieser Artikel nicht abdeckt

Dieser Artikel behandelt keine spezifische Altcoin-Analyse oder Empfehlungen. Er behandelt nicht die Ethereum-Dominanz-Kennzahl (ETH.D), die ein verwandter, aber separater Indikator für das Timing von ETH-gegen-Altcoin-Rotationen ist. Er behandelt keine On-Chain-Dominanz-Kennzahlen, die den Bitcoin-Anteil nach Transaktionsvolumen oder aktiven Adressen gewichten, anstatt nach Marktkapitalisierung.

Praktische Checks für die Verwendung von BTC.D

Überprüfen Sie immer die Gesamtmarktkapitalisierung zusammen mit der Dominanz. Der TOTAL-Ticker auf TradingView zeigt die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung. Verwenden Sie einen geteilten Chart mit BTC.D oben und TOTAL unten, um zu identifizieren, in welchem der vier Regime sich der Markt gerade befindet.

Beobachten Sie den Altcoin-Season-Index. CoinMarketCap und Blockchaincenter.net veröffentlichen Echtzeit-Scores des Altcoin-Season-Index. Ein Wert über 75 bestätigt die Altcoin-Saison. Ein Wert unter 25 bestätigt die Bitcoin-Saison. Alles zwischen 25 und 75 ist neutral.

Verfolgen Sie ETF-Zuflüsse zusammen mit der Dominanz. Wöchentliche ETF-Flussdaten von Anbietern wie SoSoValue und BitMEX Research zeigen, ob institutionelles Kapital Dominanztrends verstärkt oder entgegenwirkt. Anhaltende wöchentliche Zuflüsse von über 500 Millionen US-Dollar in Bitcoin-ETFs schaffen einen strukturellen Gegenwind für fallendes BTC.D.

Verwenden Sie die Version ohne Stablecoins für klarere Signale. Auf TradingView entfernt der Ticker BTC.D ohne Stablecoins das Rauschen, das durch Änderungen des USDT- und USDC-Angebots entsteht.

Alarme auf Strukturebenen setzen. Ein anhaltender täglicher Schlusskurs unter 55 Prozent bei BTC.D, kombiniert mit einer steigenden gesamten Marktkapitalisierung, ist historisch gesehen den stärksten Altcoin-Rotationen vorausgegangen. Das Setzen eines TradingView-Alarms auf dieser Ebene erspart die Mühe, das Diagramm kontinuierlich zu beobachten.