Bitcoin ha subido casi un 24% desde menos de $64,000 hasta cerca de $80,000, ya que las entradas de ETF al contado en EE. UU. y la cobertura forzada de cortos han impulsado su avance semanal más fuerte desde marzo de 2023.
Resumen
- Bitcoin alcanzó un máximo de tres meses cerca de $79,550 después de subir casi un 24% en una semana.
- Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajeron aproximadamente $1.9 mil millones en cinco sesiones consecutivas de entradas.
- Los analistas dijeron que la demanda continua al contado debe reemplazar las compras forzadas para que Bitcoin se mantenga por encima de $80,000.
- Una ruptura confirmada podría traer $85,000–$90,000 a la vista, mientras que un rechazo podría desencadenar otra corrección.
El analista senior de investigación de Nansen, Nicolai Søndergaard, dijo a crypto.news que Bitcoin probablemente ha establecido un fondo local importante, aunque quiere más evidencia de los mercados al contado de EE. UU. antes de tratar el repunte como una confirmación de cambio de ciclo.
Bitcoin se negoció cerca de $80,000 el 24 de agosto después de avanzar desde menos de $64,000 el 19 de agosto. El activo alcanzó aproximadamente $79,550 durante la subida, su precio más alto desde mayo, según cobertura de mercado reciente.
Søndergaard dijo que la presión de venta se ha aliviado, algunas ballenas han reanudado la acumulación selectiva y los flujos de ETF han mejorado. Sin embargo, señaló que las lecturas recientes aún mostraban una demanda débil al contado en EE. UU., un precio por debajo de los costos base de los tenedores importantes y posiciones de derivados recuperándose antes de una confirmación clara de los compradores en el mercado al contado.
"Veo el último repunte de Bitcoin como una mejora significativa en la estructura del mercado, pero aún no como una confirmación de que el ciclo ha cambiado definitivamente", dijo Søndergaard.
En su escenario base, Bitcoin está pasando por las etapas finales de un proceso de formación de fondo en lugar de comenzar un avance confirmado en todo el mercado. El comercio sostenido por encima de $80,000, una vez que se asiente el apalancamiento, proporcionaría una evidencia más fuerte de que los compradores pueden sostener el movimiento sin depender de cierres de posiciones forzados.
La prueba de $80K de Bitcoin requiere una demanda sostenida de ETF
La analista de investigación de Bitget Wallet, Lacie Zhang, dijo que las compras de ETF, las condiciones macroeconómicas favorables y el progreso en la regulación de criptomonedas en EE. UU. han dado un apoyo genuino al repunte. Sin embargo, también atribuyó parte de su velocidad a los operadores que compran Bitcoin para cerrar posiciones bajistas apalancadas.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. recaudaron alrededor de $1.9 mil millones durante la semana que terminó el 21 de agosto, incluidos aproximadamente $606 millones el 20 de agosto, según cifras citadas por los analistas. Los fondos registraron cinco días consecutivos de entradas, proporcionando una fuente de demanda al contado mientras Bitcoin atravesaba varios niveles de resistencia.
Zhang dijo que la próxima prueba del mercado llegará después de que la cobertura forzada pierda impulso. Los compradores de ETF tendrían que seguir absorbiendo la oferta disponible mientras que los rendimientos más bajos y un dólar más débil mantienen un entorno de apoyo para los activos de riesgo.
"El último movimiento parece real, pero también es muy rápido", dijo Zhang.
"Para que el repunte se sostenga por encima de $80K, necesitamos ver que la demanda al contado fresca continúe después de que la cobertura forzada se desvanezca."
Los comentarios de los analistas de Bitfinex también señalaron una combinación de compras al contado y cobertura de cortos en lugar de un repunte construido principalmente en nuevos largos apalancados. Durante la primera parte de la ruptura, Bitcoin ganó entre un 10% y un 11% mientras que el interés abierto agregado aumentó aproximadamente un 4%, según la firma.
Los analistas de Bitfinex dijeron que la diferencia entre el crecimiento del precio y el crecimiento del interés abierto sugería que el nuevo apalancamiento jugó un papel menor. Si el interés abierto aumenta más rápido que la demanda subyacente, presentaría una configuración menos estable, particularmente si Bitcoin dejara de avanzar mientras los operadores continúan agregando posiciones de futuros.
Søndergaard quiere ver una prima positiva de Coinbase y un volumen de negociación liderado por el contado junto con entradas continuas de ETF. También dijo que la financiación debería permanecer moderada, mientras que el interés abierto no debe reconstruirse más rápido que la demanda en el mercado subyacente.
Las liquidaciones de cortos aceleraron el ascenso de Bitcoin
La primera etapa del repunte se desarrolló cuando Bitcoin superó la resistencia alrededor de $65,000 y atravesó grupos de liquidación por encima de $67,000. Luego, los exchanges cerraron posiciones cortas que ya no tenían suficiente garantía, generando órdenes de compra en el mercado que empujaron los precios al alza y desencadenaron liquidaciones adicionales.
Un análisis de eventos de liquidación anterior encontró que más de $3 mil millones en cortos apalancados se cerraron en los mercados de derivados de criptomonedas el 19 y 20 de agosto. Las posiciones cortas representaron aproximadamente $2.77 mil millones, o el 92% del total, mientras que alrededor de $1.29 mil millones se liquidaron en una sola hora.
Los cortos de Bitcoin representaron aproximadamente $1.37 mil millones del total, mientras que los cortos de Ethereum representaron alrededor de $1.01 mil millones. Binance registró aproximadamente $518 millones en liquidaciones, Hyperliquid manejó alrededor de $513 millones y Bybit registró cerca de $303 millones.
Las compras forzadas pueden aumentar los precios rápidamente, pero cada compra creada por una liquidación cierra una posición existente en lugar de establecer una demanda continua. Søndergaard dijo que un retorno de financiamiento creciente y un interés abierto en rápida expansión durante otra prueba de $80,000 haría que el avance pareciera cada vez más impulsado por la compresión.
“Si $80,000 rechaza de nuevo mientras el interés abierto y el financiamiento continúan aumentando, interpretaría el repunte como cada vez más impulsado por la compresión, dejando espacio para otra corrección en algún momento.”
Por lo tanto, la demanda al contado de EE. UU. sigue siendo importante para los inversores estadounidenses que utilizan fondos cotizados en bolsa para obtener exposición sin tener Bitcoin directamente. Las entradas netas persistentes mostrarían que los productos de inversión todavía están agregando BTC después de que la mayor parte del apalancamiento bajista ya se haya eliminado.
Bitcoin podría apuntar a $90K después de una ruptura confirmada
Zhang dijo que un cierre limpio por encima de $80,000 seguido de una defensa exitosa del nivel podría abrir un movimiento hacia $85,000–$90,000 en las siguientes semanas. Una carrera acelerada hacia $95,000–$100,000 también es posible en su escenario si las entradas de ETF siguen siendo fuertes y las condiciones de liquidez continúan mejorando.
Aún así, Zhang describió el mercado como estirado después de una ganancia semanal de aproximadamente el 20%. Las tasas de financiamiento en aumento, flujos de ETF más débiles o la falta de retención de $80,000 después de cruzarlo podrían llevar a un reinicio antes de otro avance, dijo.
Søndergaard también espera que cualquier recuperación fuera de Bitcoin siga siendo selectiva. En su opinión, los inversores están dirigiendo más capital hacia activos con uso medible, ingresos por comisiones, quema de tokens, recompras u otro método claro de devolver valor a los tenedores.
Bajo ese marco, describió a Bitcoin como exposición macro institucional, mientras nombró a HYPE, protocolos seleccionados de finanzas descentralizadas e infraestructura de activos del mundo real como candidatos para capital nativo de criptomonedas. Advirtió que los precios más altos de Bitcoin no elevarían automáticamente la mayoría de las altcoins.
“HYPE tiene un caso de acumulación de valor más fuerte que la mayoría de los tokens debido a su actividad de protocolo y su economía vinculada a recompras, pero su gran interés abierto también lo hace vulnerable a un posicionamiento abarrotado”, dijo Søndergaard.
ETH y SOL podrían señalar si el repunte se está extendiendo
Zhang espera que Ethereum y Solana reciban la primera rotación de capital si el avance de Bitcoin comienza a extenderse a otras partes del mercado. Su liquidez hace que sea más probable que se muevan antes que los proyectos de infraestructura, los tokens DeFi y los activos con mayor sensibilidad al apetito por el riesgo, según su evaluación.
El dominio de Bitcoin proporcionaría uno de los principales indicadores. Zhang dijo que una tasa de dominio estancada o en declive, combinada con un aumento en la capitalización total del mercado de criptomonedas excluyendo Bitcoin, ofrecería evidencia de que la demanda está llegando a más activos.
Los movimientos en los pares ETH/BTC y SOL/BTC podrían proporcionar una confirmación adicional porque ambos miden si Ethereum y Solana están ganando valor frente a Bitcoin en lugar de simplemente subir en términos de dólares.
Los datos macroeconómicos también pueden afectar la demanda al contado. Un informe sobre los próximos datos de EE. UU. señaló que la inflación de los gastos de consumo personal de julio y las cifras revisadas del producto interno bruto del segundo trimestre vencen el 26 de agosto, seguidas del discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole el 28 de agosto.
La inflación subyacente del PCE de junio se situó en el 3,3%, por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, mientras que la estimación anticipada mostró que el crecimiento económico anualizado de EE. UU. se desaceleró al 1,5% en el segundo trimestre desde el 2,1% en el primero. Zhang dijo que los operadores también deberían monitorear la oferta de monedas estables, los volúmenes de los intercambios descentralizados, el financiamiento de futuros perpetuos y si el volumen al contado lidera la próxima ronda de ganancias.
