El avance semanal más fuerte de Bitcoin desde marzo de 2023 acercó el activo a los $80,000, pero los analistas dijeron que mayores ganancias pueden depender de la relajación de los rendimientos de los bonos estadounidenses, la demanda continua de ETF al contado y el progreso de la Ley CLARITY.
Resumen
- Bitcoin ganó aproximadamente un 24% la semana pasada y alcanzó un máximo de tres meses cerca de $79,550.
- Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron aproximadamente $1.9 mil millones en entradas netas semanales.
- Los analistas vincularon la ruptura a las recompras de bonos del Tesoro, la demanda de ETF y la cobertura forzada de cortos.
- Jeff Mei de BTSE ve $80,000–$90,000 como posible, pero advierte de un retorno a $70,000.
¿Puede Bitcoin mantenerse cerca de $80,000 después de su rally más fuerte desde 2023?
Bitcoin (BTC) cotizó cerca de $79,800 el 24 de agosto después de subir desde menos de $64,000 el 19 de agosto. La criptomoneda alcanzó aproximadamente $79,550 durante el rally, su nivel más alto desde mayo.
La ganancia ascendió a aproximadamente un 24% en la semana, según Gadi Chait, gerente de inversiones de Xapo Bank, lo que lo convierte en el avance semanal más fuerte de Bitcoin desde marzo de 2023.
Los desarrollos de política de EE. UU. ayudaron a desencadenar el movimiento. El 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. anunció que al menos duplicaría el tamaño máximo de sus recompras de apoyo a la liquidez para valores del Tesoro nominales con vencimientos de 10 a 30 años.
Las operaciones aumentarán de un máximo de $2 mil millones a al menos $4 mil millones cada una, a partir del 9 de septiembre. Los mercados interpretaron la decisión como un esfuerzo para mejorar la liquidez en la deuda gubernamental a largo plazo después de que los rendimientos alcanzaran niveles que pesaron sobre los activos de riesgo.
Bitcoin también se benefició de renovadas expectativas de reglas criptográficas más claras en EE. UU. después de que el presidente Donald Trump instara a los legisladores a avanzar la Ley CLARITY. La legislación propuesta sigue sujeta a acción en el Senado, donde su progreso podría proporcionar al mercado otro catalizador político.
Las entradas de ETF fortalecieron el rally de Bitcoin
Chait dijo que las fuentes de demanda detrás del rally eran tan importantes como el tamaño del aumento de precio.
"Aproximadamente $1.9 mil millones fluyeron hacia los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., proporcionando evidencia de demanda genuina de inversores, mientras que las liquidaciones récord de cortos añadieron más impulso."
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron cinco días de negociación consecutivos de entradas durante la semana que terminó el 21 de agosto. El total de aproximadamente $1.9 mil millones marcó un fuerte retorno de la demanda institucional después de que los fondos lucharan por atraer capital constante a principios de año.
Las entradas también mostraron que la compra forzada en los mercados de derivados no era la única fuente de apoyo del rally. Los operadores que mantenían posiciones cortas apalancadas fueron liquidados cuando Bitcoin rompió los niveles de resistencia, creando órdenes de mercado adicionales que aceleraron el avance.
Justin d'Anethan, jefe de investigación de Arctic Digital, dijo que las expectativas cambiantes sobre las tasas de EE. UU. trajeron de vuelta a los inversores a un activo que había tenido un rendimiento inferior durante varios meses.
"En el caso de Bitcoin, con demanda acumulada y un rendimiento inferior de varios meses, la operación se escribió sola y los algoritmos junto con firmas comerciales sofisticadas y gestores de activos volvieron a entrar."
Dijo que los operadores apalancados quedaron atrapados en el lado equivocado de la ruptura, produciendo lo que describió como el mayor evento de liquidación de cortos en un solo día. La toma de ganancias y las ventas de inversores que esperaban salir podrían ahora producir un retroceso a corto plazo mientras el mercado absorbe el movimiento.
El aumento de los rendimientos de los bonos pone a prueba la narrativa del Tesoro
Jeff Mei, director de operaciones del intercambio de criptomonedas BTSE, dijo que el entusiasmo en torno a las recompras del Tesoro se había enfriado a medida que los rendimientos de los bonos comenzaban a subir nuevamente.
“El tamaño de estas operaciones de recompra es relativamente pequeño en comparación con el mercado general de bonos del Tesoro, que supera los 30 billones de dólares.”
Las recompras de bonos del Tesoro están diseñadas para apoyar la liquidez del mercado reemplazando valores más antiguos y menos negociados con deuda recién emitida. No equivalen a una flexibilización cuantitativa porque el Tesoro debe financiar sus operaciones, mientras que las compras de activos de la Reserva Federal crean reservas del banco central.
Mei dijo que el mercado necesitaría ver si el Tesoro expande el programa más allá del máximo inicial de 4 mil millones de dólares por operación. Sin un aumento, el efecto del programa en el mercado de bonos en general podría seguir siendo limitado.
D’Anethan consideró que las tasas eran el principal impulsor del repunte, argumentando que los flujos de ETF, los desarrollos regulatorios y la actividad de grandes inversores no habían logrado mover sustancialmente a Bitcoin hasta que cambiaron las expectativas en torno a la política del Tesoro.
Chait dijo que el cambio macro también fortaleció el caso a largo plazo de Bitcoin a medida que la deuda del gobierno de EE. UU. seguía aumentando.
“A medida que el aumento de la deuda genera preocupaciones sobre una posible devaluación de la moneda, su oferta fija e independencia de cualquier gobierno o banco central se vuelven cada vez más relevantes.”
Bitcoin podría alcanzar los $90,000 si los catalizadores de EE. UU. se mantienen
Mei dijo que Bitcoin podría establecer un rango entre $80,000 y $90,000 si el Tesoro expande sus recompras y la Ley CLARITY avanza materialmente para mediados de septiembre. Un recorte de tasas de la Reserva Federal u otra forma de apoyo monetario podría proporcionar un mayor potencial alcista, agregó.
El escenario sigue siendo condicional porque los rendimientos más altos aumentan el atractivo relativo de la deuda pública mientras elevan los costos de endeudamiento en todo el sistema financiero. Por lo tanto, la falta de nuevo apoyo político o el debilitamiento de la demanda de ETF podrían dejar a Bitcoin vulnerable después de su rápido avance.
“Sin más catalizadores positivos y una confianza sostenida de los inversores, también es posible que Bitcoin devuelva las ganancias recientes y vuelva a caer a la marca de $70k”, dijo Mei.
La Ley CLARITY proporciona otro catalizador estadounidense a corto plazo, aunque su aprobación no está garantizada. Los inversores estarán observando si los legisladores avanzan con el proyecto de ley y si las reglas propuestas se traducen en condiciones más claras para los intercambios, emisores de tokens y participantes institucionales del mercado.
Los gráficos de Bitcoin apuntan a una posible reversión de tendencia
D’Anethan dijo que habían aparecido patrones alcistas envolventes en los gráficos diarios y semanales de Bitcoin, mientras que una señal mensual similar se estaba desarrollando pero aún no había sido confirmada por el cierre de la vela.
Los patrones siguieron a un período prolongado en el que varios indicadores de impulso permanecieron en territorio de sobreventa. Su recuperación podría respaldar una reversión a largo plazo, aunque la velocidad del reciente repunte aumenta la posibilidad de consolidación o toma de ganancias.
El desafío inmediato de Bitcoin es mantener el área alrededor de $77,000 a $80,000 después de alcanzar su máximo de tres meses. Una ruptura sostenida por encima de $80,000 respaldaría el escenario de $80,000–$90,000 de Mei, mientras que una retracción más profunda traería de vuelta a $70,000 al foco.
El rango de mediados de $60,000 podría convertirse en un área de acumulación más amplia para inversores a largo plazo si Bitcoin no logra mantener $70,000, según d’Anethan. Sin embargo, la dirección a corto plazo probablemente dependerá de los rendimientos de los bonos, la demanda de ETF y si los desarrollos de políticas de EE. UU. producen acciones concretas después del repunte inicial.
