Chainlink ha introducido fuentes de precios para cuatro acciones tokenizadas de Coinbase en Base, brindando a los protocolos DeFi los datos necesarios para evaluar NVDAc, METAc, AAPLc y GOOGLc como garantía.
Resumen
- Los Data Feeds de Chainlink proporcionan valoraciones continuas para cuatro acciones tokenizadas de Coinbase en Base.
- Los protocolos de préstamo pueden usar los feeds para gestionar límites de endeudamiento, salud del préstamo y liquidaciones.
- Cada token B20 representa un interés en una acción cotizada en EE. UU. mantenida a través de una estructura de custodia regulada.
- Coinbase restringe los productos a inversores no estadounidenses elegibles según sus términos de oferta actuales.
Los feeds de Chainlink respaldan la garantía de acciones tokenizadas
Chainlink dijo en un anuncio del 26 de agosto en X que sus Data Feeds permiten a los protocolos DeFi integrar acciones tokenizadas de Coinbase como garantía, extendiendo su uso más allá de la tenencia y el comercio en el mercado secundario.
Los primeros activos admitidos representan acciones de Nvidia, Meta, Apple y Alphabet bajo los tickers NVDAc, METAc, AAPLc y GOOGLc. Coinbase emitió los productos en Base utilizando B20, un estándar de token desarrollado para activos del mundo real tokenizados.
Según la documentación de Chainlink, cada feed informa el valor de retorno total del token B20 correspondiente. El cálculo combina el precio de mercado de la acción subyacente con un multiplicador tomado del registro de oráculos en cadena de Coinbase.
Los eventos corporativos pueden cambiar cuánto capital subyacente representa un token con el tiempo. Los prospectos de Coinbase establecen que los dividendos generalmente se reinvierten en acciones adicionales después de las tarifas y los impuestos de retención de EE. UU. aplicables, lo que hace que la proporción de depósito se ajuste. El multiplicador de Chainlink permite que su valor informado tenga en cuenta tales cambios en lugar de rastrear solo el precio de la acción cotizada.
Las aplicaciones leen los valores a través de la interfaz estándar de agregador V3 de Chainlink, que también es utilizada por muchos feeds de precios de criptomonedas. Debido a que cada activo B20 se identifica por su dirección de contrato, Chainlink aconseja a los desarrolladores verificar las direcciones en lugar de confiar solo en los símbolos de ticker, que pueden ser copiados por emisores de tokens no relacionados.
Para los mercados de préstamos, la valoración resultante puede ayudar a determinar cuánto puede recibir un prestatario contra tokens de acciones depositados. Los protocolos también pueden usar precios actualizados para medir la salud del préstamo y decidir cuándo se debe liquidar la garantía, aunque cada aplicación sigue siendo responsable de establecer sus propios límites de riesgo.
Las acciones tokenizadas de Coinbase ganan utilidad de préstamo en Base
Coinbase lanzó cuatro acciones en Base el 24 de agosto, según informó anteriormente crypto.news, llevando exposición respaldada uno a uno a Apple, Nvidia, Meta y Alphabet a billeteras de autocustodia.
Coinbase Onchain SPV Ltd., una empresa constituida en el Mercado Global de Abu Dhabi, emite los valores bajo prospectos aprobados por la Autoridad de Regulación de Servicios Financieros del mercado. Por cada token creado inicialmente, el emisor mantiene una acción correspondiente a través de una cuenta de custodia segregada.
Los documentos de oferta nombran a Alpaca Securities como el corredor y custodio que compra, vende y mantiene las acciones representadas. Alpaca está registrada en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. como corredor de bolsa y pertenece a la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera y a la Corporación de Protección al Inversionista de Valores.
Bajo la estructura del prospecto, los titulares de tokens reciben un interés beneficioso en las acciones custodiadas en lugar de convertirse en los propietarios registrados en los libros de Apple, Nvidia, Meta o Alphabet. Los titulares verificados pueden enviar instrucciones de votación, pero la capacidad del emisor para actuar sobre ellas sigue sujeta a límites legales, de tiempo y operativos.
Agregar soporte de garantía brinda a los titulares elegibles otro uso posible para los tokens. En lugar de vender una posición para obtener fondos, un titular podría depositar un activo B20 aceptado en un mercado de préstamos y tomar prestado otro activo contra su valor, sujeto al índice de garantía del protocolo, los requisitos de liquidez y las reglas de acceso de usuarios.
Base ha incluido a Aave, Morpho y Euler entre los protocolos que proporcionan o preparan funciones de préstamo para activos B20. Aerodrome admite liquidez de acciones tokenizadas, mientras que 0x, 1inch, KyberSwap y CoW Swap proporcionan infraestructura de negociación. El soporte de un proveedor de servicios no significa que cada token de acciones esté automáticamente disponible en cada aplicación, ya que cada protocolo decide qué mercados activar y bajo qué condiciones.
El horario de negociación de acciones crea riesgos adicionales de oráculo
Aunque Base opera continuamente, las acciones estadounidenses que respaldan los tokens de Coinbase siguen las sesiones establecidas del mercado de valores. Los feeds de acciones de Chainlink proporcionan cobertura las 24 horas de lunes a viernes al combinar datos de la sesión regular, las horas extendidas y el mercado nocturno.
Según Chainlink, la calidad de los datos y la cobertura de los proveedores varían entre esas sesiones. El horario de negociación regular de EE. UU. tiene la cobertura más sólida, mientras que los mercados nocturnos se basan en menos proveedores y generalmente se actualizan con menos frecuencia. Durante los fines de semana, cuando los mercados de valores subyacentes están cerrados, la valoración reportada puede permanecer sin cambios.
Chainlink también utiliza suavizado consciente de la sesión durante las transiciones entre períodos de negociación. Su documentación advierte que el suavizado puede reducir los picos de precios breves causados por la liquidez escasa, pero puede hacer que el valor reportado se retrase durante movimientos rápidos del mercado.
Por lo tanto, los desarrolladores deben evaluar si cada feed se ajusta al mercado de garantía previsto, dijo Chainlink. La compañía recomienda establecer salvaguardas adecuadas y verificar el estado del secuenciador de capa 2 de Base antes de que los protocolos dependan de una valoración para préstamos o liquidaciones.
Una propuesta separada de Ethereum publicada el 24 de agosto ha abordado un problema relacionado. La interfaz de estado de activos propuesta permitiría a los contratos inteligentes distinguir un cierre de mercado programado de una falla en el feed de datos, una suspensión de negociación o un proceso de canje no disponible.
Tales distinciones son importantes para las aplicaciones de préstamos porque un precio antiguo no siempre indica un problema técnico. Según la propuesta, un protocolo podría continuar operando durante un cierre esperado de la bolsa mientras aplica controles diferentes cuando un oráculo falla o la acción representada está suspendida.
Los inversores estadounidenses siguen excluidos de la oferta B20
A pesar de representar acciones que cotizan en bolsas de EE. UU., las Acciones Tokenizadas de Coinbase no se ofrecen actualmente a personas estadounidenses. Los valores no han sido registrados bajo la Ley de Valores de 1933 ni ante los reguladores de valores estatales, según los documentos de oferta.
Coinbase utiliza la Regulación S, que proporciona una exención para transacciones de valores calificadas realizadas fuera de los Estados Unidos. Los prospectos prohíben ofrecer, vender o entregar los tokens en el país o por cuenta o beneficio de una persona estadounidense.
Los clientes estadounidenses pueden usar el servicio de corretaje separado de Coinbase para comprar acciones convencionales y fondos cotizados en bolsa. Apex Clearing maneja la ejecución, compensación y custodia de ese servicio, que opera independientemente de los valores B20 emitidos por ADGM disponibles a través de Base.
Coinbase recibió la aprobación de Abu Dhabi a principios de agosto para organizar acuerdos de inversión y proporcionar servicios de custodia relacionados con valores tokenizados. La autorización no permite a la empresa distribuir los productos emitidos por ADGM en los Estados Unidos, donde cualquier oferta nacional de acciones tokenizadas seguiría sujeta a las leyes de valores de EE. UU. y la supervisión de la SEC.
Las restricciones de acceso también se aplican a los servicios construidos alrededor de los tokens de acciones. Bitwise, por ejemplo, ha introducido tres carteras que utilizan los activos de Coinbase dentro de carteras de autocustodia, pero sus Carteras Automatizadas de Tokens siguen sin estar disponibles para personas estadounidenses.
Los titulares verificados de B20 pueden solicitar el canje en la acción subyacente, dólares estadounidenses o una stablecoin aceptada como USDC, según los prospectos de Coinbase. El emisor cobra una tarifa de canje del 0.05% y puede requerir verificaciones de identidad, sanciones, lucha contra el lavado de dinero y jurisdicción antes de procesar una solicitud.
Los titulares que adquieran los tokens a través de DeFi sin completar el proceso de cumplimiento de Coinbase permanecen sin consolidar hasta que superen las verificaciones requeridas. Los documentos presentados por Coinbase establecen que los titulares sin consolidar no pueden canjear tokens por acciones o efectivo, recibir ciertos derechos de titular, ni enviar instrucciones de voto.
