La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha enviado una propuesta de revisión de las reglas de custodia de criptomonedas para asesores de inversión y compañías de inversión a la Casa Blanca para su revisión.
Resumen
- La SEC envió su propuesta de regla de custodia de criptomonedas a la Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca el 25 de agosto.
- La propuesta aclararía cómo los asesores de inversión y las compañías de inversión pueden mantener activos criptográficos para clientes.
- La SEC podría eliminar algunos requisitos de custodia existentes que considera obsoletos según las prácticas actuales del mercado.
- La propuesta completa se hará pública después de la revisión de la Casa Blanca y una votación de la comisión de la SEC.
La Oficina de Gestión y Presupuesto de la Casa Blanca recibió la propuesta el 25 de agosto, colocando los cambios de reglas planificados bajo revisión ejecutiva antes de que la SEC pueda publicar el texto completo y buscar una votación de la comisión.
La propuesta aclararía cómo los asesores de inversión y las compañías de inversión pueden mantener activos criptográficos para clientes mientras cumplen con los requisitos de custodia existentes de la SEC. La agencia dijo que las firmas han planteado preguntas sobre cómo se pueden mantener los activos digitales bajo reglas escritas antes de que las criptomonedas se convirtieran en parte de productos de inversión regulados y carteras de asesoría.
Junto con las disposiciones que cubren activos digitales, la SEC está considerando eliminar algunos requisitos de custodia existentes que considera obsoletos debido a cambios en los mercados financieros y prácticas actuales de negociación y tenencia de activos.
Los detalles completos de la propuesta no estarán disponibles hasta que la Oficina de Gestión y Presupuesto complete su revisión. Una vez que la propuesta sea devuelta a la SEC, potencialmente con revisiones, los tres miembros republicanos actuales de la comisión votarían sobre si publicarla para comentario público.
La regla de custodia de criptomonedas de la SEC modernizaría los requisitos existentes
Las enmiendas propuestas se aplicarían a las reglas tanto de la Ley de Asesores de Inversión de 1940 como de la Ley de Compañías de Inversión de 1940, según la agenda regulatoria de la SEC.
Bajo el marco de custodia de asesores de inversión existente, los asesores registrados con custodia de fondos o valores de clientes generalmente deben mantener los activos con un custodio calificado a menos que se aplique una excepción. Las criptomonedas han planteado preguntas adicionales sobre cómo funcionan esos requisitos cuando la propiedad y el control pueden depender de claves privadas y sistemas de custodia basados en blockchain.
La SEC dijo que su regla planificada aclararía el marco de custodia para activos criptográficos mientras realiza otros cambios a las regulaciones que cubren los activos de clientes de asesoría y fondos. Algunos requisitos existentes también podrían eliminarse donde la agencia determine que los cambios en los mercados y las prácticas actuales de tenencia de activos los han hecho innecesarios.
La comisión ya ha considerado un enfoque diferente para el tema. En junio de 2025, crypto.news informó que la SEC había retirado su propuesta de salvaguarda introducida durante el mandato del ex presidente Gary Gensler.
Propuesta por primera vez en marzo de 2023, la regla de Salvaguarda de Activos de Clientes de Asesores habría ampliado los requisitos de custodia para asesores de inversión registrados para cubrir una gama más amplia de activos de clientes, incluidas las criptomonedas. También habría requerido que esos activos se mantuvieran con custodios calificados en la mayoría de las circunstancias.
Los proveedores de custodia de criptomonedas enfrentaron incertidumbre bajo el plan porque muchos no cumplían con la definición propuesta de custodio calificado. Los participantes de la industria habían advertido que los requisitos podrían dejar a los asesores de inversión con menos opciones para mantener activos digitales en nombre de los clientes.
Cuando la SEC retiró la propuesta de salvaguarda y varias otras reglas inacabadas de la era Biden en junio de 2025, la agencia dijo que cualquier acción regulatoria futura en las áreas afectadas requeriría una nueva propuesta.
Las enmiendas de custodia que ahora avanzan a través del proceso de revisión de la Casa Blanca constituyen un esfuerzo de reglamentación separado bajo el presidente Paul Atkins. Los requisitos específicos que cubren custodios calificados, arreglos de custodia y el tratamiento de activos criptográficos no se conocerán hasta que la SEC publique la propuesta.
Atkins ha puesto las reglas de criptomonedas en la agenda de la SEC
La custodia es uno de los varios problemas de activos digitales que la SEC ha movido a la reglamentación formal bajo Atkins.
En julio, la comisión colocó tres propuestas de reglas sobre cripto en su agenda regulatoria de 2026, que cubren activos cripto, corredores de bolsa y estructura de mercado.
Una propuesta consideraría exenciones y puertos seguros para activos cripto, mientras que otra examinaría cómo las reglas de corredores de bolsa deberían aplicarse a empresas que tratan con activos digitales. Una propuesta separada de estructura de mercado cubre el comercio de activos cripto a través de sistemas de negociación alternativos y bolsas de valores nacionales.
La agenda colocó los proyectos dentro de un programa regulatorio que corre paralelo al trabajo del Congreso sobre legislación de activos digitales. Atkins ha dicho que la SEC puede abordar problemas que caen dentro de sus poderes estatutarios existentes mientras los legisladores trabajan en legislación que cubre áreas que requieren acción del Congreso.
Cripto también recibió un lugar dedicado en la estrategia 2026 a 2030 de la SEC publicada en junio. El plan preliminar identificó activos digitales, infraestructura de blockchain y productos financieros tokenizados entre las áreas que la agencia tiene la intención de abordar bajo su mandato regulatorio.
El plan también pidió un tratamiento más claro de los activos digitales bajo las leyes federales de valores y una coordinación continua entre la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. El Congreso ha estado considerando por separado legislación que dividiría formalmente las responsabilidades entre los dos reguladores.
El trabajo regulatorio ya ha avanzado más allá de la planificación en algunas áreas. La SEC ha emitido orientación y ha perseguido reglas propuestas que cubren clasificaciones y transacciones de activos cripto, mientras considera reglas adicionales que rigen la emisión, custodia y negociación.
La propuesta de custodia avanza mientras el Congreso debate la estructura del mercado
La propuesta de custodia llegó a la Casa Blanca mientras el Senado continúa trabajando en la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, legislación diseñada para establecer una estructura estatutaria para los mercados cripto de EE. UU.
La Cámara aprobó su versión de la Ley CLARITY en 2025, mientras que los legisladores del Senado han pasado 2026 negociando su enfoque sobre temas que incluyen la división de autoridad entre la SEC y la CFTC.
Atkins ha dicho que la SEC no necesita detener toda la elaboración de reglas sobre cripto mientras la legislación permanezca sin resolver. En julio, el presidente dijo que la comisión estaba preparada para usar sus poderes existentes si el Congreso no lograba terminar el proyecto de ley de estructura de mercado.
Como Atkins discutió la Ley CLARITY, dijo que la SEC estaba "lista, dispuesta y capaz" de actuar en áreas bajo su autoridad, mientras mantenía que la legislación proporcionaría un marco más duradero para problemas que requieren acción del Congreso.
Ciertas partes de la regulación de cripto no pueden ser resueltas solo por la SEC. Dar a la CFTC autoridad sobre los mercados al contado de productos básicos digitales, por ejemplo, requiere legislación porque la SEC no puede otorgar jurisdicción a otro regulador federal a través de sus propias reglas.
Las reglas que cubren asesores de inversión registrados y compañías de inversión caen directamente dentro de las responsabilidades existentes de la SEC. Por lo tanto, la propuesta de custodia puede avanzar a través del proceso de elaboración de reglas de la agencia por separado de las negociaciones del Congreso sobre la legislación de estructura de mercado.
La revisión de la Casa Blanca viene antes del comentario público
La Oficina de Gestión y Presupuesto debe completar su revisión antes de que la propuesta de custodia pueda regresar a la SEC para la siguiente etapa del proceso.
Una vez devuelta, los comisionados votarían sobre si emitir la propuesta. La SEC actualmente tiene tres comisionados republicanos, y la aprobación haría que el texto completo estuviera disponible al público por primera vez.
Una regla propuesta normalmente permanecería abierta para comentario público durante al menos 60 días, permitiendo que asesores de inversión, compañías de inversión, custodios, empresas cripto y otras partes interesadas presenten respuestas.
El personal de la SEC revisaría esos comentarios y podría cambiar partes de la propuesta antes de preparar una versión final. Cualquier regla completada tendría que regresar a la comisión para otra votación antes de que pudiera entrar en vigor.
El proceso sigue la decisión de la comisión de descartar varias propuestas de cripto no terminadas heredadas de la administración anterior y reiniciar la elaboración de reglas donde quiere perseguir nuevos requisitos.
Entre las medidas retiradas en 2025 se encontraba un intento de ampliar la definición de bolsas de valores, junto con la propuesta de salvaguarda que cubría a los asesores de inversión. La SEC dijo en ese momento que la nueva acción regulatoria en las áreas abandonadas comenzaría a través de nuevas propuestas en lugar de continuar los procedimientos anteriores.
La propuesta de custodia está clasificada como económicamente significativa en la agenda regulatoria federal. La SEC dijo que evaluaría los costos, beneficios y otros efectos económicos esperados mientras desarrolla la regla, con sus disposiciones destinadas a abordar tanto los activos de los clientes asesores como los activos mantenidos por compañías de inversión.
