Los proyectos de criptomonedas gastaron aproximadamente $638 millones en recomprar sus tokens nativos entre enero y el 31 de agosto, según cifras de Allium Labs citadas por el Financial Times.
Resumen
- Los proyectos de criptomonedas gastaron $638 millones en recompras de tokens este año, superando el total comparable del año pasado.
- Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% de las recompras rastreadas, según datos generales de Allium Labs.
- Hyperliquid dirige el 99% de las tarifas de trading elegibles hacia compras automatizadas de HYPE y quemas permanentes de tokens.
- Sky gastó $26 millones en recompras de 2026, mientras que su programa acumulado sigue siendo considerablemente más grande en general.
- El marco propuesto por Lido activa recompras solo por encima de los umbrales de ingresos y limita las compras anuales a $10 millones.
El total aumentó un 17% respecto a los $545 millones registrados en el período correspondiente de 2025. Los proyectos gastaron solo $366,000 en todo 2024, lo que muestra cuán rápido las recompras de tokens financiadas con ingresos se han convertido en parte de las finanzas descentralizadas.
Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% del total de 2026. Su dominio significa que el aumento general no representa una adopción uniforme en el mercado de criptomonedas.
La cifra anual también difiere de los totales acumulados de recompras. Los $1.3 mil millones reportados por Hyperliquid cubren compras desde su lanzamiento a finales de 2024, mientras que la cifra de $638 millones cuenta las recompras completadas durante 2026 por múltiples proyectos.
Hyperliquid domina las recompras de tokens de criptomonedas
Hyperliquid opera el programa de recompra financiado con ingresos más grande incluido en el conjunto de datos. La plataforma de derivados dirige el 99% de las tarifas de trading elegibles a su Fondo de Asistencia, según su documentación de protocolo.
El sistema convierte las tarifas de trading en HYPE mediante compras automatizadas ejecutadas como parte de las operaciones de capa 1 de Hyperliquid. Los tokens comprados se queman luego, eliminándolos permanentemente del suministro.
Hyperliquid ha comprado y cancelado alrededor de $1.3 mil millones en HYPE desde su lanzamiento en diciembre de 2024. Ese número acumulado no debe sumarse al total anual de $638 millones porque las dos cifras cubren períodos de medición diferentes.
HYPE se negoció cerca de $63.35 el 31 de agosto. El token había ganado aproximadamente un 70% durante el año anterior, según el Financial Times. Las recompras pueden haber respaldado la demanda, pero no pueden aislarse del crecimiento del trading, la actividad de los usuarios y el sentimiento general del mercado.
Un examen anterior del sistema de recompra automatizado financiado con tarifas de Hyperliquid encontró que el Fondo de Asistencia había acumulado aproximadamente 28.5 millones de HYPE para mayo. El análisis situó su tasa de recompra anualizada cerca del 7% de la capitalización de mercado en el nivel de ingresos vigente.
Pump.fun suministra el segundo motor principal de recompras
Pump.fun utiliza ingresos de su plataforma de lanzamiento de tokens, el intercambio PumpSwap y productos de trading para comprar PUMP. Su mecanismo actual compromete el 50% de los ingresos designados a recompras de tokens y quemas a través de un contrato inteligente bloqueado.
Durante la semana que terminó el 9 de agosto, la plataforma gastó aproximadamente $5.02 millones comprando y quemando 2.15 mil millones de PUMP. Su programa acumulado había compensado un estimado del 15.7% del suministro original del token en ese punto.
Las compras han continuado junto con los lanzamientos programados de tokens. En julio, Pump.fun distribuyó $86.49 millones en PUMP adquirido a 121 carteras de equipo e inversores. Las recompras reducen el suministro, mientras que los desbloqueos hacen transferibles tokens previamente restringidos. Por lo tanto, las dos fuerzas trabajan en direcciones opuestas.
PUMP se negoció cerca de $0.0015 el 31 de agosto. Su desempeño muestra por qué las recompras no deben tratarse como un soporte de precio garantizado. Los ingresos de la plataforma, los desbloqueos de tokens, la confianza de los inversores y la demanda pueden superar al programa de compra.
Sky y Lido siguen modelos diferentes
Sky Protocol compró aproximadamente $26 millones de SKY durante 2026, según el conjunto de datos anual de Allium. Su gasto acumulado en recompras es considerablemente mayor porque el Smart Burn Engine comenzó a operar antes de este año.
El panel oficial de Sky describe el mecanismo como un sistema en cadena que utiliza el superávit del protocolo para comprar SKY en el mercado abierto. La gobernanza redujo la tasa de recompra en marzo al disminuir los tamaños de compra individuales y alargar el intervalo entre transacciones.
Sky también dice que las recompensas por staking se financian mediante compras en el mercado abierto en lugar de la emisión de nuevos tokens. Esa estructura conecta el superávit del protocolo con la demanda de tokens sin aumentar el suministro máximo de SKY.
El marco NEST propuesto por Lido es más condicional. Las recompras se activarían cuando los ingresos anualizados superen los $40 millones. La propuesta original también requería que ETH se negociara por encima de $3,000, aunque discusiones posteriores consideraron desactivar ese piso de precio separado.
El marco asignaría el 50% de los ingresos por staking por encima de la línea base de $40 millones a compras de LDO. Incluye un límite diario de $50,000 y un tope móvil de $10 millones en 12 meses. Estos son parámetros de gobernanza, no compromisos de gasto garantizados.
Las recompras no pueden garantizar precios más altos de los tokens
Las recompras de tokens crean un comprador recurrente y pueden reducir el suministro circulante cuando los activos comprados se queman. Sin embargo, a diferencia de las acciones corporativas, los tokens de gobernanza no necesariamente proporcionan propiedad, dividendos o derechos legales sobre los activos del protocolo.
Los efectos también dependen de la ejecución. Los tokens mantenidos en una tesorería pueden eventualmente volver a circular, mientras que los tokens quemados permanentemente no pueden. Los proyectos pueden cambiar o descontinuar programas discrecionales mediante decisiones de gobernanza.
Los resultados recientes han sido mixtos. Hyperliquid ha combinado fuertes ingresos con un desempeño positivo de HYPE, mientras que varios otros tokens permanecieron bajo presión a pesar de las compras recurrentes. El analista de criptomonedas Ansem argumentó anteriormente que las recompras no pueden superar la débil alineación comunitaria o la demanda decreciente.
La próxima prueba es si los ingresos por comisiones siguen siendo lo suficientemente fuertes para financiar las compras durante períodos de negociación más débiles. Los inversores también deben rastrear si los tokens recomprados se queman, se mantienen o se redistribuyen, y comparar las compras anuales con las nuevas emisiones y los desbloqueos de información privilegiada.
