BlackRock a réduit la valeur minimale requise pour que les détenteurs éligibles de Bitcoin puissent convertir leurs actifs en actions de son ETF iShares Bitcoin Trust, ou IBIT, à 1 million de dollars en juillet 2026.
Résumé
- BlackRock a abaissé son seuil minimal de conversion Bitcoin en IBIT de 25 millions de dollars à 1 million de dollars en juillet.
- Bitwise aurait réduit son minimum comparable de 100 millions de dollars à 3 millions de dollars pour les conversions éligibles.
- IBIT a traité plus de 5 milliards de dollars en échanges de Bitcoin, selon Robbie Mitchnick de BlackRock.
- Les conversions en nature permettent aux détenteurs éligibles d'échanger leur exposition au Bitcoin contre des actions d'ETF par l'intermédiaire d'intermédiaires approuvés.
- Seuls les participants autorisés créent des paniers IBIT, donc les détenteurs ont généralement besoin d'un intermédiaire pour effectuer les conversions.
Le minimum précédent était de 25 millions de dollars, selon un rapport de Bloomberg du 25 août. La réduction de 96 % rend le service de conversion accessible à un plus large groupe d'investisseurs fortunés et d'institutions.
Bitwise aurait apporté un changement similaire. Le gestionnaire d'actifs a abaissé son seuil de 100 millions de dollars à 3 millions de dollars, selon Bloomberg. Aucun de ces chiffres ne représente l'investissement minimal requis pour acheter des actions d'ETF ordinaires via un compte de courtage.
BlackRock abaisse la barrière de conversion IBIT de 96 %
Les transactions utilisent un processus de création en nature. Un détenteur éligible transfère du Bitcoin dans la structure de l'ETF et reçoit des actions IBIT représentant une exposition comparable. Cet arrangement évite au détenteur de devoir vendre du Bitcoin contre de l'argent liquide puis d'acheter des actions d'ETF séparément.
Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, a déclaré à Bloomberg qu'IBIT avait traité plus de 5 milliards de dollars via ces transactions. Ce chiffre était proche de 3 milliards de dollars en octobre, selon le rapport.
Ces conversions ne doivent pas automatiquement être considérées comme de nouvelles entrées de liquidités. Elles déplacent du Bitcoin existant dans le fonds en échange d'actions. La page du fonds de BlackRock montrait qu'IBIT détenait environ 60,65 milliards de dollars d'actifs nets au 25 août.
Le fonds facturait des frais de sponsor de 0,25 % et détenait environ 22,65 Bitcoin par panier de création. BlackRock a évalué un panier à environ 1,79 million de dollars ce jour-là, bien que la valeur des paniers change avec le prix du Bitcoin.
Comment fonctionnent les conversions Bitcoin en ETF
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les créations et rachats en nature pour les produits négociés en bourse de crypto au comptant en juillet 2025. Les approbations initiales exigeaient que les fonds utilisent des espèces.
Seuls les participants autorisés peuvent créer ou racheter des actions IBIT directement auprès du trust. Le dernier dépôt trimestriel de BlackRock confirme que le trust peut effectuer des transactions en nature avec ces sociétés autorisées.
Les détenteurs de Bitcoin ont donc généralement besoin d'un courtier, d'un bureau de négociation ou d'un autre intermédiaire qualifié pour organiser une conversion. Les investisseurs ordinaires peuvent continuer à acheter et vendre des actions IBIT sur le Nasdaq sans participer au processus de création.
Comme l'a expliqué crypto.news dans son guide sur les créations et rachats d'ETF Bitcoin, le règlement en nature peut réduire les écarts de négociation et empêcher le fonds d'acheter ou de vendre du Bitcoin à chaque fois que des actions sont créées ou rachetées.
Le traitement fiscal dépend de la structure de la transaction
Bloomberg a rapporté que les conversions peuvent aider les détenteurs à éviter de réaliser des gains en capital en vendant du Bitcoin avant d'acheter des parts d'ETF. Cependant, ce résultat n'est pas automatiquement disponible pour chaque investisseur.
Le résultat fiscal peut dépendre de l'investisseur, de l'intermédiaire, de la juridiction et de la structure juridique de l'échange. L'affirmation selon laquelle une conversion « n'attire pas l'impôt sur les gains en capital » doit donc être considérée comme un avantage rapporté plutôt que comme une règle universelle. Les investisseurs peuvent avoir besoin de conseils fiscaux individuels avant de finaliser une transaction.
La décision de la SEC s'est concentrée sur l'efficacité des fonds et n'a pas établi de traitement fiscal spécial pour les investisseurs. L'agence a déclaré que le traitement en nature pourrait réduire les coûts pour les émetteurs, les participants autorisés et les actionnaires.
Les préoccupations de sécurité encouragent l'abandon de l'auto-conservation
Mitchnick a déclaré que certains détenteurs reconsidèrent l'auto-conservation après avoir appris des piratages, des enlèvements et d'autres attaques impliquant des propriétaires de crypto-monnaies. « Les gens voient des choses se produire dans le monde extérieur » qui les motivent à transférer une partie ou la totalité de leurs avoirs, a-t-il déclaré à Bloomberg.
Les ETF éliminent le besoin de gérer les phrases de récupération, les portefeuilles matériels et les sauvegardes de clés privées. Dans une couverture connexe, crypto.news a examiné comment un incident de sécurité Coldcard a renforcé l'argument en faveur des ETF Bitcoin.
Le compromis est que les investisseurs abandonnent le contrôle direct de leur Bitcoin. Les actionnaires d'IBIT ne peuvent pas retirer les pièces sous-jacentes, les utiliser pour des paiements ou les transférer vers des portefeuilles personnels. Ils possèdent plutôt des actions négociées en bourse dont la valeur est conçue pour suivre le Bitcoin avant frais et dépenses.
Des seuils plus bas pourraient encourager davantage de grands détenteurs à envisager ce compromis. Une adoption plus large dépendra de l'accès aux intermédiaires, des coûts de transaction, du traitement fiscal et de la volonté des investisseurs de remplacer la propriété directe par un produit financier réglementé.
