Bitcoin wzrósł o prawie 24% z poziomu poniżej 64 000 USD do prawie 80 000 USD, ponieważ napływy do amerykańskich spotowych ETF-ów i wymuszone pokrycie krótkich pozycji napędzały jego najmocniejszy tygodniowy wzrost od marca 2023 r.
Podsumowanie
- Bitcoin osiągnął trzymiesięczny szczyt w pobliżu 79 550 USD po wzroście o prawie 24% w ciągu jednego tygodnia.
- Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 1,9 miliarda USD w pięciu kolejnych sesjach z napływami.
- Analitycy stwierdzili, że ciągły popyt spotowy musi zastąpić wymuszone zakupy, aby Bitcoin utrzymał się powyżej 80 000 USD.
- Potwierdzone wybicie może przybliżyć poziom 85 000–90 000 USD, podczas gdy odrzucenie może wywołać kolejną korektę.
Nansen senior research analyst Nicolai Søndergaard powiedział crypto.news, że Bitcoin prawdopodobnie ustanowił ważne lokalne dno, chociaż chce więcej dowodów z amerykańskich rynków spotowych, zanim uzna rajdy za potwierdzony zwrot cyklu.
Bitcoin handlowano blisko 80 000 USD 24 sierpnia po wzroście z poziomu poniżej 64 000 USD 19 sierpnia. Aktywo osiągnęło około 79 550 USD podczas tej zwyżki, co jest najwyższą ceną od maja, według niedawnego przeglądu rynku.
Søndergaard powiedział, że presja sprzedażowa osłabła, niektóre wieloryby wznowiły selektywną akumulację, a napływy do ETF-ów poprawiły się. Zauważył jednak, że ostatnie odczyty nadal wskazywały na słaby popyt spotowy w USA, cenę poniżej kosztów bazowych ważnych posiadaczy oraz pozycje na rynku instrumentów pochodnych odbudowujące się przed wyraźnym potwierdzeniem ze strony kupujących na rynku kasowym.
„Uważam najnowszy rajd Bitcoina za znaczącą poprawę struktury rynku, ale jeszcze nie za potwierdzenie, że cykl definitywnie się odwrócił” – powiedział Søndergaard.
W jego scenariuszu bazowym Bitcoin przechodzi przez końcowe etapy procesu formowania dna, a nie rozpoczyna potwierdzonego ogólnorynkowego wzrostu. Utrzymujący się handel powyżej 80 000 USD, po ustabilizowaniu się dźwigni, dostarczyłby mocniejszych dowodów na to, że kupujący mogą utrzymać ruch bez polegania na wymuszonych zamknięciach pozycji.
Test poziomu 80 000 USD dla Bitcoina wymaga ciągłego popytu na ETF-y
Analityk badawczy Bitget Wallet Lacie Zhang powiedział, że zakupy ETF-ów, korzystne warunki makroekonomiczne i postępy w amerykańskiej regulacji kryptowalut dały rajdzie prawdziwe wsparcie. Jednak przypisała również część jego szybkości traderom kupującym Bitcoina w celu zamknięcia lewarowanych pozycji krótkich.
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina zebrały około 1,9 miliarda USD w tygodniu kończącym się 21 sierpnia, w tym około 606 milionów USD 20 sierpnia, według danych cytowanych przez analityków. Fundusze odnotowały pięć kolejnych dni handlowych z napływami, zapewniając źródło popytu spotowego, gdy Bitcoin przechodził przez kilka poziomów oporu.
Zhang powiedziała, że następny test rynku nadejdzie po utracie impetu przez wymuszone pokrycie. Kupujący ETF-y musieliby nadal absorbować dostępną podaż, podczas gdy niższe rentowności i słabszy dolar utrzymywałyby wspierające otoczenie dla aktywów ryzykownych.
„Najnowszy ruch wygląda na realny, ale jest też bardzo szybki” – powiedziała Zhang.
„Aby rajd utrzymał się powyżej 80 000 USD, musimy zobaczyć, że nowy popyt spotowy będzie kontynuowany po wygaśnięciu wymuszonego pokrycia”.
Osobne komentarze analityków Bitfinex również wskazywały na połączenie zakupów spotowych i pokrycia krótkich pozycji, a nie rajd zbudowany głównie na nowych lewarowanych długich pozycjach. W pierwszej części wybicia Bitcoin zyskał od 10% do 11%, podczas gdy łączne otwarte zainteresowanie wzrosło o około 4%, według firmy.
Analitycy Bitfinex stwierdzili, że różnica między wzrostem ceny a wzrostem otwartego zainteresowania sugerowała, że nowa dźwignia odegrała mniejszą rolę. Otwarte zainteresowanie rosnące szybciej niż bazowy popyt stanowiłoby mniej stabilną sytuację, szczególnie gdyby Bitcoin przestał rosnąć, podczas gdy traderzy nadal dodawaliby pozycje na kontraktach terminowych.
Søndergaard chce zobaczyć dodatnią premię Coinbase i wolumen napędzany przez rynek spotowy wraz z ciągłymi napływami do ETF-ów. Powiedział również, że finansowanie powinno pozostać umiarkowane, a otwarte zainteresowanie nie może odbudowywać się szybciej niż popyt na rynku bazowym.
Likwidacje krótkich pozycji przyspieszyły wzrost Bitcoina
Pierwszy etap rajdu rozwinął się, gdy Bitcoin pokonał opór wokół 65 000 USD i przeszedł przez skupiska likwidacji powyżej 67 000 USD. Giełdy zamknęły następnie krótkie pozycje, które nie miały już wystarczającego zabezpieczenia, generując rynkowe zlecenia kupna, które pchnęły ceny w górę i wywołały dodatkowe likwidacje.
Wcześniejsza analiza zdarzeń likwidacyjnych wykazała, że 19 i 20 sierpnia na rynkach instrumentów pochodnych kryptowalut zamknięto krótkie pozycje z dźwignią o wartości ponad 3 miliardów dolarów. Pozycje krótkie stanowiły około 2,77 miliarda dolarów, czyli 92% całości, podczas gdy około 1,29 miliarda dolarów zostało zlikwidowanych w ciągu jednej godziny.
Krótkie pozycje na Bitcoinie stanowiły około 1,37 miliarda dolarów, a na Ethereum około 1,01 miliarda dolarów. Binance odnotowało około 518 milionów dolarów likwidacji, Hyperliquid około 513 milionów dolarów, a Bybit blisko 303 miliony dolarów.
Wymuszone zakupy mogą szybko podnieść ceny, ale każdy zakup stworzony przez likwidację zamyka istniejącą pozycję, zamiast tworzyć ciągły popyt. Søndergaard powiedział, że powrót rosnącego finansowania i szybko rosnącego otwartego zainteresowania podczas kolejnego testu poziomu 80 000 dolarów sprawiłby, że wzrost wyglądałby coraz bardziej na napędzany squeeze'em.
„Jeśli 80 000 dolarów ponownie odrzuci, podczas gdy otwarte zainteresowanie i finansowanie nadal rosną, interpretowałbym raj jako coraz bardziej napędzany squeeze'em, pozostawiając miejsce na kolejną korektę w pewnym momencie.”
Popyt spot w USA pozostaje zatem ważny dla amerykańskich inwestorów korzystających z funduszy ETF, aby uzyskać ekspozycję bez bezpośredniego posiadania Bitcoinów. Utrzymujące się dodatnie napływy pokazałyby, że produkty inwestycyjne nadal dodają BTC po tym, jak większość niedźwiedziej dźwigni została już usunięta.
Bitcoin może celować w 90 tys. dolarów po potwierdzonym wybiciu
Zhang powiedziała, że czyste zamknięcie powyżej 80 000 dolarów, po którym nastąpi skuteczna obrona tego poziomu, może otworzyć drogę do 85 000–90 000 dolarów w ciągu następnych tygodni. Przyspieszony bieg w kierunku 95 000–100 000 dolarów jest również możliwy w jej scenariuszu, jeśli napływy do ETF pozostaną silne, a warunki płynności będą się nadal poprawiać.
Niemniej Zhang opisała rynek jako rozciągnięty po tygodniowym wzroście o około 20%. Rosnące stawki finansowania, słabsze przepływy ETF lub nieutrzymanie 80 000 dolarów po przekroczeniu tego poziomu mogą doprowadzić do resetu przed kolejnym wzrostem, powiedziała.
Søndergaard spodziewa się również, że jakiekolwiek ożywienie poza Bitcoinem pozostanie selektywne. Jego zdaniem inwestorzy kierują więcej kapitału do aktywów o mierzalnym zastosowaniu, dochodach z opłat, spalaniu tokenów, skupach lub innej jasnej metodzie zwrotu wartości posiadaczom.
W tych ramach opisał Bitcoina jako instytucjonalną ekspozycję makro, wymieniając HYPE, wybrane protokoły DeFi i infrastrukturę aktywów świata rzeczywistego jako kandydatów dla krypto-rodzimego kapitału. Ostrzegł, że wyższe ceny Bitcoina nie automatycznie podniosą większości altcoinów.
„HYPE ma silniejszy przypadek akumulacji wartości niż większość tokenów ze względu na aktywność protokołu i ekonomię opartą na skupie, ale jego duże otwarte zainteresowanie czyni go również podatnym na zatłoczone pozycjonowanie” – powiedział Søndergaard.
ETH i SOL mogą zasygnalizować, czy rajd się rozprzestrzenia
Zhang spodziewa się, że Ethereum i Solana otrzymają pierwszą rotację kapitału, jeśli wzrost Bitcoina zacznie rozszerzać się na inne części rynku. Ich płynność sprawia, że są bardziej skłonne do ruchu przed projektami infrastrukturalnymi, tokenami DeFi i aktywami o wyższej wrażliwości na apetyt na ryzyko, według jej oceny.
Dominacja Bitcoina byłaby jednym z głównych wskaźników. Zhang powiedziała, że zatrzymany lub spadający wskaźnik dominacji, w połączeniu ze wzrostem całkowitej kapitalizacji rynkowej kryptowalut z wyłączeniem Bitcoina, dostarczyłby dowodów na to, że popyt dociera do większej liczby aktywów.
Ruchy na parach ETH/BTC i SOL/BTC mogą dostarczyć dalszych potwierdzeń, ponieważ obie mierzą, czy Ethereum i Solana zyskują na wartości względem Bitcoina, a nie tylko rosną w dolarach.
Dane makroekonomiczne mogą również wpłynąć na popyt spot. Raport o nadchodzących danych z USA zauważył, że lipcowa inflacja wskaźnika wydatków konsumpcyjnych (PCE) i zrewidowane dane o PKB za drugi kwartał są zaplanowane na 26 sierpnia, a następnie przemówienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsh na Jackson Hole 28 sierpnia.
Czerwcowa bazowa inflacja PCE wyniosła 3,3%, powyżej celu Fed wynoszącego 2%, podczas gdy wstępny szacunek pokazał, że roczny wzrost gospodarczy USA spowolnił do 1,5% w drugim kwartale z 2,1% w pierwszym. Zhang powiedziała, że traderzy powinni również monitorować podaż stablecoinów, wolumeny na giełdach zdecentralizowanych, finansowanie kontraktów wieczystych oraz to, czy wolumen spot prowadzi następną rundę wzrostów.
