Najsilniejszy tygodniowy wzrost Bitcoina od marca 2023 r. przybliżył aktywo do 80 000 USD, ale analitycy twierdzą, że dalsze wzrosty mogą zależeć od złagodzenia rentowności amerykańskich obligacji, ciągłego popytu na spotowe ETF-y oraz postępów w pracach nad ustawą CLARITY.
Podsumowanie
- Bitcoin zyskał w zeszłym tygodniu około 24% i osiągnął trzymiesięczny szczyt w pobliżu 79 550 USD.
- Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały około 1,9 miliarda USD tygodniowych napływów netto.
- Analitycy powiązali przełamanie z wykupem obligacji skarbowych, popytem na ETF-y i wymuszonym pokryciem krótkich pozycji.
- Jeff Mei z BTSE widzi możliwość wzrostu do 80 000–90 000 USD, ale ostrzega przed powrotem do 70 000 USD.
Czy Bitcoin utrzyma się w pobliżu 80 000 USD po najsilniejszym rajdzie od 2023 roku?
Bitcoin (BTC) handlowany był w okolicach 79 800 USD 24 sierpnia po wzroście z poziomu poniżej 64 000 USD 19 sierpnia. Kryptowaluta osiągnęła podczas rajdu około 79 550 USD, co jest jej najwyższym poziomem od maja.
Wzrost wyniósł około 24% w ciągu tygodnia, według Gadi Chaita, menedżera inwestycyjnego w Xapo Bank, co czyni go najsilniejszym tygodniowym wzrostem Bitcoina od marca 2023 r.
Zmiany w polityce USA pomogły wywołać ten ruch. 19 sierpnia amerykański Departament Skarbu ogłosił, że co najmniej podwoi maksymalną wielkość swoich wykupów wspierających płynność dla nominalnych papierów skarbowych o terminie zapadalności od 10 do 30 lat.
Operacje te wzrosną z maksymalnie 2 miliardów USD do co najmniej 4 miliardów USD każda, począwszy od 9 września. Rynki zinterpretowały tę decyzję jako wysiłek mający na celu poprawę płynności długoterminowego długu rządowego po tym, jak rentowności osiągnęły poziomy, które obciążały aktywa ryzykowne.
Bitcoin skorzystał również z odnowionych oczekiwań na jaśniejsze przepisy dotyczące kryptowalut w USA po tym, jak prezydent Donald Trump wezwał ustawodawców do przyspieszenia prac nad ustawą CLARITY. Proponowane ustawodawstwo pozostaje przedmiotem działań w Senacie, gdzie jego postęp może zapewnić rynkowi kolejny impuls polityczny.
Napływy do ETF-ów wzmocniły rajd Bitcoina
Chait powiedział, że źródła popytu stojące za rajdem były równie ważne jak skala wzrostu ceny.
„Około 1,9 miliarda USD wpłynęło do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina, co stanowi dowód autentycznego popytu inwestorów, a rekordowe likwidacje krótkich pozycji dodały dodatkowego impetu.”
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały pięć kolejnych dni handlowych napływów w tygodniu kończącym się 21 sierpnia. Łącznie około 1,9 miliarda USD oznaczało wyraźny powrót popytu instytucjonalnego po tym, jak fundusze miały trudności z przyciągnięciem stałego kapitału wcześniej w roku.
Napływy pokazały również, że wymuszone zakupy na rynkach instrumentów pochodnych nie były jedynym źródłem wsparcia rajdu. Handlowcy posiadający lewarowane krótkie pozycje byli likwidowani, gdy Bitcoin przebijał poziomy oporu, tworząc dodatkowe zlecenia rynkowe, które przyspieszyły wzrost.
Justin d’Anethan, szef badań w Arctic Digital, powiedział, że zmieniające się oczekiwania co do stóp procentowych w USA przyciągnęły inwestorów z powrotem do aktywa, które przez kilka miesięcy osiągało słabsze wyniki.
„W przypadku Bitcoina, z odroczonym popytem i wielomiesięczną słabszą wydajnością, transakcja sama się napisała, a algorytmy wraz z wyrafinowanymi firmami handlowymi i zarządzającymi aktywami wróciły do gry.”
Powiedział, że lewarowani handlowcy zostali zaskoczeni przez przełamanie, co doprowadziło do tego, co opisał jako największe jednodniowe wydarzenie likwidacji krótkich pozycji. Realizacja zysków i sprzedaż ze strony inwestorów, którzy czekali na wyjście, mogą teraz wywołać krótkoterminowe cofnięcie, gdy rynek będzie wchłaniać ten ruch.
Rosnące rentowności obligacji wystawiają na próbę narrację o skarbówce
Jeff Mei, dyrektor operacyjny giełdy kryptowalut BTSE, powiedział, że entuzjazm wokół wykupów obligacji skarbowych ostygł, gdy rentowności obligacji zaczęły ponownie rosnąć.
„Rozmiar tych operacji skupu jest stosunkowo niewielki w porównaniu z całym rynkiem obligacji skarbowych, który przekracza 30 bilionów dolarów.”
Skup obligacji skarbowych ma na celu wsparcie płynności rynku poprzez zastąpienie starszych, mniej aktywnie handlowanych papierów wartościowych nowo wyemitowanym długiem. Nie stanowią one luzowania ilościowego, ponieważ Skarb Państwa musi finansować swoje operacje, podczas gdy zakupy aktywów przez Rezerwę Federalną tworzą rezerwy banku centralnego.
Mei powiedział, że rynek będzie musiał sprawdzić, czy Skarb Państwa rozszerzy program poza początkowy maksymalny limit 4 miliardów dolarów na każdą operację. Bez zwiększenia, wpływ programu na szerszy rynek obligacji może pozostać ograniczony.
D’Anethan uznał stopy procentowe za główny czynnik napędzający wzrosty, argumentując, że przepływy ETF-ów, zmiany regulacyjne i aktywność dużych inwestorów nie zdołały znacząco poruszyć Bitcoina, dopóki nie zmieniły się oczekiwania dotyczące polityki Skarbu Państwa.
Chait powiedział, że zmiana makroekonomiczna wzmocniła również długoterminową pozycję Bitcoina, ponieważ dług rządu USA nadal rósł.
„W miarę jak rosnący dług budzi obawy o potencjalną dewaluację waluty, jego stała podaż i niezależność od jakiegokolwiek rządu czy banku centralnego stają się coraz bardziej istotne.”
Bitcoin może osiągnąć 90 000 dolarów, jeśli amerykańskie katalizatory się utrzymają
Mei powiedział, że Bitcoin może ustanowić zakres między 80 000 a 90 000 dolarów, jeśli Skarb Państwa rozszerzy swoje skupy, a ustawa CLARITY poczyni znaczące postępy do połowy września. Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną lub inna forma wsparcia monetarnego mogłaby zapewnić dalsze wzrosty, dodał.
Scenariusz pozostaje warunkowy, ponieważ wyższe rentowności zwiększają względną atrakcyjność długu rządowego, jednocześnie podnosząc koszty pożyczek w całym systemie finansowym. Brak nowego wsparcia politycznego lub osłabienie popytu na ETF-y może zatem pozostawić Bitcoina podatnym na spadki po szybkim wzroście.
„Bez dalszych pozytywnych katalizatorów i trwałego zaufania inwestorów możliwe jest również, że Bitcoin odda ostatnie zyski i ponownie spadnie do poziomu 70 tys.”, powiedział Mei.
Ustawa CLARITY stanowi kolejny krótkoterminowy katalizator w USA, chociaż jej uchwalenie nie jest gwarantowane. Inwestorzy będą obserwować, czy ustawodawcy przesuną projekt ustawy do przodu i czy proponowane przepisy przełożą się na jaśniejsze warunki dla giełd, emitentów tokenów i instytucjonalnych uczestników rynku.
Wykresy Bitcoina wskazują na możliwe odwrócenie trendu
D’Anethan powiedział, że na dziennych i tygodniowych wykresach Bitcoina pojawiły się bycze wzorce pochłaniające, podczas gdy podobny sygnał miesięczny rozwijał się, ale nie został jeszcze potwierdzony zamknięciem świecy.
Wzorce te nastąpiły po dłuższym okresie, w którym kilka wskaźników momentum pozostawało na wykresie wyprzedania. Ich odbicie może wspierać długoterminowe odwrócenie, chociaż szybkość ostatniego rajdu zwiększa możliwość konsolidacji lub realizacji zysków.
Bezpośrednim wyzwaniem dla Bitcoina jest utrzymanie obszaru wokół 77 000–80 000 dolarów po osiągnięciu trzymiesięcznego maksimum. Trwałe przebicie powyżej 80 000 dolarów wsparłoby scenariusz Mei zakładający 80 000–90 000 dolarów, podczas gdy głębsza korekta przywróciłaby uwagę na poziom 70 000 dolarów.
Zakres środkowych 60 000 dolarów może stać się szerszym obszarem akumulacji dla długoterminowych inwestorów, jeśli Bitcoin nie utrzyma poziomu 70 000 dolarów, według d’Anethana. Jednak krótkoterminowy kierunek będzie prawdopodobnie zależał od rentowności obligacji, popytu na ETF-y oraz tego, czy amerykańskie wydarzenia polityczne przyniosą konkretne działania po początkowym rajdzie.
