TL;DR:
- Krótkie pozycje wielorybów Bitcoina, Ethereum i XRP osiągają 1,38 miliarda dolarów, podczas gdy Abraxas Capital, Wintermute i Fasanara Capital zabezpieczają zyski na Hyperliquid, zamiast obstawiać spadki.
- Złoto osiągnęło nowy sierpniowy szczyt na poziomie 4 659,85 USD, napędzane planem sekretarza skarbu Scotta Bessenta, aby przenieść 950 miliardów dolarów z TGA do obligacji długoterminowych.
- Ray Dalio wzywa inwestorów do ograniczenia ekspozycji na obligacje skarbowe na rzecz złota i Bitcoina, powołując się na zbliżający się kryzys zadłużenia USA.
W poniedziałek rano, 24 sierpnia, rynek kryptowalut utrzymuje impet po najlepszym tygodniowym rajdzie od trzech lat, wykazując stabilną konsolidację na podwyższonych poziomach. Po historycznym ściśnięciu krótkich pozycji o wartości 4 miliardów dolarów pod koniec ubiegłego tygodnia, platformy handlowe weszły w lokalną walkę o płynność.
Według CoinGlass, pozycje 78 395 traderów kontraktów terminowych o wartości 339,53 miliona dolarów zostały przymusowo zamknięte w ciągu ostatnich 24 godzin, przy czym sprzedający stanowili nieznaczną większość z 181,36 miliona dolarów. Na tym tle kapitał instytucjonalny kontynuuje agresywną akumulację: tygodniowe napływy do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina osiągnęły 10-miesięczny szczyt na poziomie 1,5 miliarda dolarów, według szacunków SoSoValue.
W tym samym czasie główni emitenci dokonują dużych ruchów w bilansach. Podczas gdy Strategy zgromadziło 1,59 miliarda dolarów w gotówce USD na przyszłe zakupy BTC, BitMine zwiększyło swój udział do 4,8% podaży rynkowej Ethereum, bezterminowo usuwając płynność z obiegu poprzez stakowanie 87% swojego ETH.
Podczas gdy optymizm detaliczny podnosi ceny spot, podstawowa mikrostruktura rynku wskazuje na znaczący podział między indywidualną spekulacją a strategiami instytucjonalnymi.
Najwięksi animatorzy rynku spokojnie utrzymują krótkie pozycje o wartości ponad 1,3 miliarda dolarów na kluczowych aktywach cyfrowych, w tym Bitcoinie, Ethereum i XRP. Ta agresywna ekspozycja krótka nie jest zakładem na krach, ale częścią wyrafinowanej, wielomiliardowej strategii zabezpieczania ryzyka, rozwijającej się równolegle z globalnym ucieczką kapitału do aktywów twardych.
Złoto notuje potężne dzienne odbicie w kształcie litery V o 1,24%, zbliżając się do 4 660 USD. Obecny poranny spokój jedynie maskuje zaciętą walkę o płynność, napędzaną interwencjami amerykańskiego skarbu i niepewnością regulacyjną w Waszyngtonie.
Wiadomości z rynku kryptowalut: Za krótkimi pozycjami BTC, ETH i XRP o wartości 1,38 miliarda dolarów
Eksplozyjny wzrost cen wywołał wzrost zabezpieczeń instytucjonalnych, a najwięksi dostawcy płynności budują duże krótkie pozycje na zdecentralizowanej platformie instrumentów pochodnych Hyperliquid. Obecny układ sił w sektorze instytucjonalnym wygląda następująco:
- Abraxas Capital Management: Utrzymuje prowadzenie z ogromnym portfelem krótkich pozycji o wartości 783 milionów dolarów na BTC, ETH i innych aktywach, jednocześnie wypłacając 73 000 ETH, o wartości około 173 milionów dolarów, z Binance, aby zbudować bufor długich pozycji spot.
- Wintermute: Kontroluje krótką pozycję o wartości 190,8 miliona dolarów, w tym 53 miliony dolarów w ETH, 30,7 miliona dolarów w BTC i 22,6 miliona dolarów w SOL. Pomimo lokalnej niezrealizowanej straty w wysokości 5,85 miliona dolarów spowodowanej obecnym rajdem, historyczny zysk netto firmy przekracza 203,6 miliona dolarów.
- Fasanara Capital: Razem z Wintermute tworzy dodatkową pulę krótkich pozycji, zwiększając całkowity instytucjonalny blok krótkich pozycji do 1,38 miliarda dolarów.
Założyciel i dyrektor generalny Wintermute Evgeny Gaevoy ostro skrytykował powierzchowne interpretacje tych wskaźników w mediach, podkreślając, że duże krótkie pozycje animatorów rynku reprezentują neutralne zarządzanie zapasami i pobieranie premii, a nie niedźwiedzie nastroje.
Gdy euforia detaliczna winduje stawki finansowania ponad dach, fundusze wykonują klasyczną transakcję bazową cash-and-carry: krótko sprzedają kontrakty perpetual, jednocześnie kupując aktywo bazowe na rynku spot, aby zarobić wolny od ryzyka, dwucyfrowy roczny zwrot.
Dyscyplina instytucjonalna stanowi wyraźny kontrast z zachowaniem detalicznych traderów kontraktów terminowych. Najnowsza mapa cieplna CoinGlass pokazuje, że Ethereum ucierpiało najbardziej w ciągu ostatnich 24 godzin, z likwidacjami o wartości 117,09 mln USD, w tym zleceniem ETH/USDT o wartości 6,86 mln USD na Binance. Bitcoin znalazł się na drugim miejscu z 72,59 mln USD.
Traderzy nadal agresywnie próbują łapać lokalne ruchy cenowe, co odzwierciedla detaliczna aktywność wokół XRP, z likwidacjami o wartości 20,90 mln USD, Zcash z 12,13 mln USD i inne altcoiny.
Podczas gdy indywidualni traderzy detaliczni popełniają powtarzające się błędy, próbując krótko sprzedawać ten potężny trend z ekstremalnie wysoką dźwignią, taką jak 40x, główni gracze wyceniają ryzyko systemowej dewaluacji walut fiducjarnych i szukają fundamentalnego zabezpieczenia na rynkach globalnych, gdzie złoto tradycyjnie służy jako główny sojusznik aktywów cyfrowych.
Ray Dalio wybiera złoto i Bitcoina jako ochronę przed kryzysem zadłużenia USA
Gwałtowny wzrost cen złota i srebra odzwierciedla te same procesy, które obecnie zachodzą na rynku kryptowalut: inwestorzy uciekają z tradycyjnego amerykańskiego systemu finansowego w obawie o jego ukryte słabości. Złoto zyskało około 15% w ciągu ostatniego miesiąca, podczas gdy srebro odnotowało jeszcze bardziej agresywny wzrost o 19%.
Ten zsynchronizowany wzrost jest napędzany przez masowy manewr ze strony sekretarza skarbu Scotta Bessenta, który planuje wykorzystać prawie 950 miliardów dolarów z Głównego Konta Skarbu (TGA) na zakup długoterminowych obligacji rządowych z rynku. Ten zastrzyk płynności już pchnął złoto do nowego sierpniowego maksimum na poziomie 4659,85 USD, przełamując kluczowy opór techniczny na poziomie 4400 USD na dziennym wykresie TradingView.
Słabnący popyt na amerykańskie obligacje rządowe i agresywna inżynieria finansowa skarbu państwa skłoniły ciężkie kalibry z Wall Street do zabrania głosu. Pod koniec ubiegłego tygodnia legendarny inwestor i założyciel Bridgewater, Ray Dalio, bezpośrednio wezwał inwestorów do zmniejszenia pozycji w obligacjach skarbowych i przeniesienia kapitału do złota, przewidując pełnowymiarowy kryzys zadłużenia USA w ciągu najbliższych trzech lat – „plus minus dwa lata, jeśli obecny kierunek polityki się nie zmieni”.
Dalio podkreślił, że jeśli popyt na obligacje rządowe spadnie, władze uciekną się do niekontrolowanej emisji dolara, wywołując kolejną falę poważnej inflacji. Co istotne, obok złota, Dalio osobno wskazał Bitcoina jako jedno z najskuteczniejszych alternatywnych narzędzi ochrony przed tymi ryzykami suwerennymi.
Duże fundusze instytucjonalne już działają w tym paradygmacie. Fidelity International podwoiło swoje długie pozycje w złocie w ciągu ostatnich trzech tygodni, zabezpieczając się przed niepewnością regulacyjną pozostawioną po nowym przewodniczącym Rezerwy Federalnej, Kevinie Warshu.
Niemniej jednak analitycy makro zauważają, że gdy V-kształtne odbicie na metalach szlachetnych zbliża się do lokalnego sufitu w pobliżu wiosennych maksimów na poziomie 5400 USD, nadwyżka kapitału zaczyna szukać wyższej bety w infrastrukturze cyfrowej, która notuje rekordowe wartości:
- Ekosystem Solany: Ustanowił bezprecedensowy rekord, przetwarzając 1,318 miliarda transakcji w ciągu jednego tygodnia.
- Rynek stablecoinów: Codzienne użycie w realnej gospodarce osiągnęło 1 miliard dolarów za pośrednictwem kart debetowych.
- Zcash (ZEC): Wzrósł o 22% w kierunku swoich szczytów cenowych z 2018 roku na poziomie 855 dolarów po zaktualizowanym wniosku Grayscale o uruchomienie pierwszego w USA spotowego ETF dla kryptowaluty skoncentrowanej na prywatności.
Bitcoin bezpośrednio absorbuje ten nadmiar z walut fiducjarnych, utrzymując się stabilnie na poziomie 78 143 dolarów i łatwo trawiąc lokalną sprzedaż przez wieloryby. Jak przewidział Dalio, kapitał napływa do twardych cyfrowych alternatyw w obliczu pogarszającego się rynku długu.
To kładzie podwaliny pod to, aby Bitcoin rzucił wyzwanie poziomowi 100 000 dolarów do końca 2026 roku. Według analityków Standard Chartered, nawet ten cel może okazać się zbyt konserwatywny, ponieważ dzienne napływy do ETF-ów wracają do poziomów powyżej 1 miliarda dolarów.
