Fund giełdowy XRP Canary Capital zakończył pierwszą połowę 2026 roku z aktywami netto mniejszymi o 81,6 miliona dolarów, mimo że dodatnia aktywność w zakresie udziałów kapitałowych dodała 82,4 miliona dolarów.
Podsumowanie
- Canary XRP ETF zakończył czerwiec z kwotą 241,2 miliona dolarów, co oznacza spadek o 81,6 miliona dolarów w porównaniu z grudniem, mimo utworzeń.
- Netto transakcje udziałów kapitałowych dodały 82,4 miliona dolarów, podczas gdy operacje zmniejszyły aktywa o 164,0 miliona dolarów ogółem.
- Niezrealizowana deprecjacja XRP odpowiadała za 159,7 miliona dolarów spadku operacyjnego funduszu w połowie 2026 roku.
- Posiadane XRP wzrosły o 31,7% do 231,3 miliona tokenów, nawet gdy ich wartość w dolarach gwałtownie spadła.
- XRPC odnotował stratę NAV wynoszącą 42,84% w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku, według danych Canary.
Złożone 7 sierpnia w SEC zgłoszenie pokazuje, że spadające wyceny XRP bardziej niż zrekompensowały wzrost udziałów w ciągu sześciu miesięcy do 30 czerwca.
Niezbadany formularz 10-Q podaje aktywa netto XRPC na 241,17 miliona dolarów na dzień 30 czerwca, w porównaniu z 322,82 miliona dolarów na koniec 2025 roku. Tymczasem liczba wyemitowanych udziałów wzrosła z 16,49 miliona do 21,77 miliona, ponieważ fundusz utworzył 5,65 miliona udziałów i umorzył 370 000. Sam XRP spadł o 43,27% z 1,84 do 1,04 dolara w tym samym okresie.
Canary XRP ETF zwiększył udziały, podczas gdy XRP wymazał wartość
Księgowość stojąca za spadkiem pokazuje dwie siły działające w przeciwnych kierunkach. XRPC odnotował 88,26 miliona dolarów ze sprzedanych udziałów i 5,90 miliona dolarów z umorzonych udziałów. Wynikający z tego wzrost o 82,36 miliona dolarów z transakcji udziałami kapitałowymi został przeważony przez spadek aktywów netto o 164 miliony dolarów z operacji.
Większość tego spadku operacyjnego pochodziła z XRP, a nie z opłat. Fundusz odnotował 159,70 miliona dolarów niezrealizowanej deprecjacji, 3,59 miliona dolarów zrealizowanych strat inwestycyjnych i 716 898 dolarów opłat sponsorskich w okresie sześciu miesięcy. Niezrealizowana deprecjacja była zatem prawie dwukrotnie większa niż wartość dodana poprzez netto transakcje udziałami kapitałowymi.
Ten kontrast następuje po początkowo dobrym przyjęciu funduszu. Jak donosiło crypto.news w relacji z dnia premiery, XRPC wygenerował około 58 milionów dolarów wolumenu obrotu, gdy zadebiutował na Nasdaq w listopadzie 2025 roku, co czyni go jednym z największych nowych ETF-ów tego roku pod względem wolumenu pierwszego dnia.
Kwota 82 milionów dolarów to nie po prostu napływ gotówki od inwestorów
Wzrost o 82,36 miliona dolarów nie powinien być traktowany jako 82,36 miliona dolarów wpłaconych przez inwestorów detalicznych w gotówce do XRPC. Prospekt Canary w SEC pozwala autoryzowanym uczestnikom tworzyć i umarzać koszyki przy użyciu gotówki lub XRP. Inwestorzy handlujący udziałami XRPC na Nasdaq nie tworzą ani nie umarzają udziałów bezpośrednio w funduszu powierniczym.
Najnowsze zgłoszenie wyraźnie pokazuje tę różnicę. XRPC kupił 34,13 miliona XRP o wartości 52,20 miliona dolarów w pierwszej połowie roku, podczas gdy kolejne 25,93 miliona XRP o wartości 36,05 miliona dolarów weszło do funduszu powierniczego poprzez utworzenia udziałów w formie rzeczowej. Fundusz sprzedał również 3,93 miliona XRP o wartości 5,90 miliona dolarów, aby pokryć umorzenia, i nie zgłosił żadnego XRP przekazanego w formie rzeczowej na umorzenia.
W związku z tym zgłoszenie potwierdza opisanie 82,36 miliona dolarów jako netto aktywności w zakresie udziałów kapitałowych, a nie bezpośredniej miary napływu gotówki od inwestorów. Pokazuje jednak, że aktywność związana z tworzeniem przewyższyła umorzenia w tym okresie.
XRPC posiadał o 31,7% więcej XRP, ale pozycja była warta mniej
Posiadane XRP przez XRPC wzrosły z 175,63 miliona tokenów na początku 2026 roku do 231,28 miliona na dzień 30 czerwca, co stanowi wzrost o około 31,7%. Jednak wartość godziwa pozycji XRP spadła z 322,97 miliona dolarów do 241,28 miliona dolarów, ponieważ bazowy składnik aktywów gwałtownie spadł.
To rozłączenie pojawiło się również na szerszym amerykańskim rynku ETF XRP. W pokryciu przepływów ETF, crypto.news poinformował w lipcu, że skumulowane wpływy do funduszy spot XRP pozostawały znacznie powyżej ich łącznych aktywów netto, ponieważ spadające ceny tokenów obniżyły wartość portfeli.
Słabość cen nie oznacza, że tworzenie jednostek całkowicie ustało. Nowsze raportowanie przepływów funduszy pokazało, że ETF-y XRP odnotowały nowe netto wpływy 29 lipca po czterodniowej przerwie, podczas gdy XRP pozostawało w pobliżu poziomu 1,10 USD.
Aktywa XRPC spadły dalej po drugim kwartale
Najnowsze opublikowane dane funduszu Canary pokazują, że XRPC pozostawał poniżej swojego poziomu z czerwca po okresie sprawozdawczym. Aktywa netto wyniosły 237,38 mln USD 7 sierpnia, przy wartości NAV i cenie rynkowej na poziomie 10,85 USD. Liczba wyemitowanych jednostek wzrosła do 21,87 mln z 21,77 mln na dzień 30 czerwca.
Te same dane pokazują, że stopa zwrotu NAV XRPC wyniosła minus 43,93% w 2026 roku do 7 sierpnia, w porównaniu z minus 42,84% do 30 czerwca. Jego stopa zwrotu z ceny rynkowej wyniosła minus 44,22% od początku roku. Te liczby pokazują, że presja wyceny udokumentowana w raporcie SEC nie została w pełni odwrócona do początku sierpnia.
Dla XRPC, kolejne sprawozdanie finansowe zapewni kolejny formalny obraz tego, czy ciągłe tworzenie jednostek może zrekompensować zmiany ceny XRP. Wyniki pierwszej połowy już jasno pokazują obecną dynamikę: fundusz zgromadził znacznie więcej XRP, ale spadająca wartość każdego tokena pozostawiła fundusz z mniejszą liczbą dolarów w aktywach netto.
