Autor: Flora, CryptoPulse Labs
Niedawno Lido ogłosiło rozpoczęcie największej aktualizacji protokołu od czasu aktualizacji V2 w 2023 r., przenosząc ponad 8 milionów stETH do nowej architektury walidatorów po aktualizacji Pectra Ethereum. Ta część ETH jest warta około 16,5 miliarda dolarów i obejmuje restrukturyzację całego systemu walidatorów Lido.
Ta aktualizacja nie polega po prostu na zwiększeniu skali stakowania, ale koncentruje się na optymalizacji wydajności walidatorów, mechanizmów bezpieczeństwa i obciążenia sieci. Ta aktualizacja Lido po raz pierwszy wymaga od operatorów węzłów wniesienia depozytu zabezpieczającego w ETH, co sprawia, że dostawcy usług węzłów ponoszą nie tylko odpowiedzialność techniczną, ale także ryzyko ekonomiczne.
Oznacza to, że Lido popycha branżę płynnego stakowania od dotychczasowej konkurencji opartej na skali do etapu, w którym większy nacisk kładzie się na wydajność, bezpieczeństwo i długoterminowy zrównoważony rozwój.
I. Migracja 16,5 miliarda dolarów w tle: wyzwania strukturalne wynikające ze wzrostu skali
W ciągu ostatnich kilku lat rynek stakowania Ethereum szybko się rozwijał. Wraz z otwarciem funkcji wypłaty ETH w ramach aktualizacji Shanghai, coraz więcej użytkowników zaczęło uczestniczyć w zyskach sieciowych za pośrednictwem protokołów płynnego stakowania.
Lido, poprzez stETH, obniżyło próg wejścia dla zwykłych użytkowników do stakowania, umożliwiając im uzyskiwanie zysków ze stakowania ETH bez konieczności uruchamiania niezależnych węzłów walidacyjnych, przy jednoczesnym zachowaniu płynności aktywów.
Ten model napędzał wzrost skali stakowania ETH i pomógł Ethereum zbudować szerszą bazę bezpieczeństwa. Jednak wraz z ciągłym wzrostem skali Lido pojawiły się nowe wyzwania.
Po pierwsze, wzrost liczby walidatorów zwiększył presję na warstwę konsensusu Ethereum. W mechanizmie PoS walidatory muszą uczestniczyć w potwierdzaniu bloków, głosowaniu i synchronizacji stanu sieci. Gdy liczba walidatorów stale rośnie, ilość danych, które warstwa konsensusu musi przetwarzać, również wzrasta.
Więcej walidatorów niekoniecznie oznacza wyższą wydajność.
Chociaż wzrost liczby walidatorów może zwiększyć stopień decentralizacji sieci, zbyt wiele małych węzłów może również prowadzić do wzrostu kosztów komunikacji i zwiększenia złożoności sieci. Dlatego Ethereum musi długoterminowo znaleźć równowagę między bezpieczeństwem, decentralizacją a wydajnością operacyjną.
Zmniejszenie przez Lido liczby walidatorów o około jedną trzecią to w istocie optymalizacja struktury walidatorów. Poprzez konsolidację części zasobów walidacyjnych i zwiększenie wydajności operacyjnej węzłów można zmniejszyć obciążenie warstwy konsensusu, jednocześnie utrzymując poziom bezpieczeństwa sieci.
Po drugie, Lido samo stoi w obliczu presji decentralizacyjnej. Jako jeden z największych protokołów płynnego stakowania, Lido kontroluje znaczną ilość aktywów stakowanych ETH. Rynek zawsze zastanawiał się, czy duże protokoły stakowania mogą wpływać na decentralizację Ethereum.
Dlatego Lido w ostatnich latach stale dąży do dywersyfikacji systemu operacyjnego węzłów, aby zmniejszyć ryzyko związane z pojedynczym protokołem i pojedynczym operatorem.
Aktualizacja Curated Module v2 jest ważną próbą w tym kierunku.
Nowy mechanizm wymaga od operatorów węzłów wniesienia własnego ETH jako depozytu zabezpieczającego, co sprawia, że dostawcy usług węzłów ponoszą bardziej bezpośrednią odpowiedzialność ekonomiczną. Jeśli węzeł napotka poważne problemy operacyjne, interesy samego operatora również ucierpią.
Taki projekt przypomina mechanizm podziału ryzyka w tradycyjnych finansach, zwiększając stabilność systemu poprzez podniesienie kosztów uczestników.
II. Aktualizacja Curated Module v2: redefinicja modelu konkurencji w płynnym stakowaniu
Głównym elementem tej aktualizacji jest przeprojektowanie przez Lido systemu operacyjnego węzłów. W przeszłości Lido głównie wybierało profesjonalnych operatorów węzłów, aby świadczyć usługi stakowania użytkownikom. Jednak wraz z rozwojem branży, samo poleganie na zdolnościach technicznych nie wystarcza już do zaspokojenia potrzeb stakowania na dużą skalę.
Największą zmianą w Curated Module v2 jest wprowadzenie mechanizmu depozytu zabezpieczającego dla węzłów.
W przeszłości operatorzy węzłów polegali głównie na reputacji i zdolnościach technicznych, aby uczestniczyć w ekosystemie, ale w przyszłości będą musieli zainwestować własny kapitał ETH. Oznacza to, że między operatorami węzłów a protokołem powstanie ściślejsze powiązanie interesów.
Dla całego systemu stakowania może to zwiększyć motywację operatorów węzłów do utrzymania infrastruktury, ochrony bezpieczeństwa i stabilnego działania.
Jednocześnie oznacza to, że branża płynnego stakowania przechodzi od „konkurencji opartej na zyskach” do „konkurencji opartej na wszechstronnych zdolnościach”.
Wczesne wybory użytkowników dotyczące usług stakowania koncentrowały się głównie na stopie zwrotu. Jednak wraz z dojrzewaniem rynku, bezpieczeństwo, stopień decentralizacji, płynność aktywów i zdolność zarządzania protokołem staną się ważniejszymi czynnikami konkurencyjnymi.
Ta aktualizacja Lido ma na celu zbudowanie długoterminowej przewagi konkurencyjnej poprzez optymalizację infrastruktury.
Z drugiej strony, ta aktualizacja poprawi również wydajność operacyjną podstawowej warstwy Ethereum.
Zgodnie z informacjami opublikowanymi przez Lido, po zakończeniu migracji liczba wiadomości świadków (attestation messages) na epokę w sieci Ethereum ma spaść o około 29%.
Chociaż ta zmiana nie obniży bezpośrednio opłat gazowych ani nie zwiększy natychmiast prędkości transakcji, może zmniejszyć obciążenie warstwy konsensusu, zapewniając bardziej stabilną podstawę dla przyszłej ekspansji ekosystemu Ethereum.
Mówiąc prościej, sieć Ethereum składa się z warstwy wykonawczej transakcji i warstwy konsensusu. Warstwa wykonawcza odpowiada za przetwarzanie transakcji użytkowników, podczas gdy warstwa konsensusu odpowiada za osiągnięcie porozumienia co do stanu sieci między globalnymi węzłami.
Wraz z ciągłym rozwojem ekosystemów takich jak Layer2 i Rollup, główna sieć Ethereum potrzebuje bardziej wydajnej infrastruktury wsparcia. Dlatego zmniejszenie niepotrzebnego obciążenia sieci i zwiększenie wydajności systemu walidacji jest ważnym kierunkiem przyszłego rozwoju.
Ta aktualizacja Lido to nie tylko optymalizacja własnego protokołu, ale także część ciągłej ewolucji infrastruktury Ethereum.
III. Stakowanie ETH wchodzi w fazę dojrzałości: bezpieczeństwo, wydajność i model ekonomiczny stają się kluczowymi czynnikami konkurencyjności
Uruchomienie przez Lido migracji o wartości 16,5 miliarda dolarów na pierwszy rzut oka wydaje się aktualizacją techniczną, ale głębiej odzwierciedla zmiany w fazie rozwoju rynku stakowania ETH.
W ciągu ostatnich kilku lat głównym celem branży było zwiększenie wskaźnika uczestnictwa w stakowaniu ETH, aby umożliwić większej liczbie użytkowników udział w bezpieczeństwie sieci. W przyszłości uwaga branży przesunie się na to, jak zbudować bardziej wydajny, bezpieczny i zrównoważony system stakowania.
Po pierwsze, wydajność weryfikacji stanie się ważnym kierunkiem konkurencji.
W miarę rozwoju ekosystemu Ethereum liczba walidatorów nie może rosnąć w nieskończoność. Jak zmniejszyć obciążenie sieci poprzez optymalizację techniczną i zwiększyć wydajność pojedynczego węzła walidacyjnego, stanie się ważnym wskaźnikiem konkurencji infrastruktury.
Po drugie, decentralizacja pozostaje długoterminowym wyzwaniem. Duże protokoły płynnego stakowania, choć poprawiają doświadczenie użytkownika, muszą unikać zbyt wysokiej koncentracji.
Przyszły rynek stakowania może rozwijać się w kierunku wielu protokołów, wielu węzłów i wielu modułów, osiągając równowagę ekosystemu poprzez bardziej otwarte mechanizmy konkurencji.
Po trzecie, mechanizmy zachęt ekonomicznych będą coraz ważniejsze. Sieć blockchain to w istocie system ekonomiczny. To, czy operatorzy węzłów poważnie utrzymują sieć, zależy od tego, czy zyski i ryzyko są zrównoważone.
Lido wymaga od operatorów węzłów depozytu w ETH, co jest wykorzystaniem mechanizmu ekonomicznego do wzmocnienia odpowiedzialności.
Warto zauważyć, że Lido przewiduje, iż ta aktualizacja może spowodować niewielki spadek rocznego zysku ze stakowania protokołu o około 0,28%.
Krótkoterminowo oznacza to częściowe zmniejszenie zysków.
Jednak długoterminowo wyższe bezpieczeństwo i stabilniejsza struktura sieci mogą być ważniejsze niż krótkoterminowy wzrost zysków. Dla protokołów infrastrukturalnych stabilność i bezpieczeństwo często mają większą wartość długoterminową niż najwyższe zyski.
W przyszłości protokoły płynnego stakowania mogą przestać być jedynie prostym narzędziem do zarabiania, a stać się ważną infrastrukturą łączącą użytkowników, węzły i sieć blockchain.
Sygnał wysłany przez tę aktualizację Lido jest taki, że branża stakowania ETH wchodzi w erę precyzyjnego zarządzania.
Podsumowanie: Konkurencja infrastruktury stakowania wchodzi w nowy cykl
Uruchomienie migracji stakowania ETH o wartości 16,5 miliarda dolarów przez Lido to ważne wydarzenie w rozwoju ekosystemu stakowania Ethereum.
Ta aktualizacja obejmuje migrację 8 milionów stETH, restrukturyzację struktury walidatorów oraz optymalizację modelu ekonomicznego węzłów. Jej znaczenie wykracza poza rozwój samego Lido i reprezentuje ogólną restrukturyzację infrastruktury w całej branży stakowania ETH.
Ta aktualizacja może być jedynie punktem wyjścia w długoterminowej ewolucji ekosystemu stakowania ETH. Jednak wraz z wejściem na rynek większej liczby protokołów i rozwiązań technicznych, system ekonomiczny stakowania Ethereum wejdzie w bardziej dojrzałą fazę rozwoju.
