MARA Holdings sprzedała około 23 093 Bitcoinów za około 1,63 miliarda dolarów w pierwszej połowie 2026 roku, zamieniając dużą część swojego skarbca BTC na gotówkę, aby sfinansować operacje, inwestycje i potrzeby płynnościowe.
Podsumowanie
- MARA sprzedała około 23 093 BTC za około 1,63 miliarda dolarów w pierwszej połowie 2026 roku.
- Firma zakończyła czerwiec z 35 577 BTC o wartości około 2,1 miliarda dolarów.
- Sprzedaż Bitcoinów została wykorzystana do finansowania operacji, inwestycji wzrostowych i potrzeb płynnościowych.
- MARA później zastawiła 18 750 BTC, aby zabezpieczyć 600 milionów dolarów dodatkowego finansowania od Coinbase i Two Prime.
- Firma wykorzystuje swoje rezerwy Bitcoinów wraz z finansowaniem dłużnym, aby wspierać projekty, w tym planowane przejęcie Long Ridge.
Według formularza 10-Q MARA złożonego 6 sierpnia w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Bitcoiny zostały sprzedane po średniej cenie 70 631 dolarów w okresie sześciu miesięcy zakończonym 30 czerwca. Firma poinformowała, że sprzedaż była częścią jej strategii mającej na celu finansowanie operacji, wspieranie możliwości wzrostu i zarządzanie płynnością.
Transakcje miały miejsce po tym, jak MARA zmieniła sposób zarządzania swoimi rezerwami Bitcoinów. Po zezwoleniu na sprzedaż nowo wydobytych Bitcoinów w 2025 roku, firma rozszerzyła politykę w 2026 roku, aby umożliwić sprzedaż BTC już znajdujących się w jej bilansie. MARA może teraz trzymać Bitcoiny jako inwestycję długoterminową, sprzedawać monety w zależności od warunków rynkowych i potrzeb kapitałowych lub dokonywać okazyjnych zakupów.
Do 30 czerwca MARA nadal posiadała 35 577 BTC o wartości godziwej około 2,08 miliarda dolarów, przy cenie Bitcoina na koniec kwartału wynoszącej 58 524 dolarów. Jej zasoby spadły z 53 822 BTC na koniec 2025 roku i 49 951 BTC rok wcześniej, choć były nieco wyższe niż 35 303 BTC zgłoszone na koniec marca.
Sprzedaż Bitcoinów przez MARA stanowiła większość jej gotówki inwestycyjnej w pierwszej połowie roku
1,63 miliarda dolarów uzyskane z Bitcoinów stało się największym źródłem gotówki inwestycyjnej MARA w tym okresie. Z jej zgłoszenia wynika, że środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wyniosły około 1,47 miliarda dolarów, w porównaniu z 337 milionami dolarów wykorzystanymi w działalności inwestycyjnej w tym samym okresie 2025 roku.
W porównaniu z wpływami z Bitcoinów, MARA wydała 94,3 miliona dolarów na nieruchomości i sprzęt oraz 61,1 miliona dolarów netto po uwzględnieniu przejętej gotówki na przejęcia Exaion i Meerkat. Firma rozbudowuje infrastrukturę, która może wspierać wydobycie Bitcoinów wraz z przetwarzaniem sztucznej inteligencji, obliczeniami o wysokiej wydajności i krytycznymi obciążeniami IT.
Jednocześnie działalność operacyjna pochłonęła 471,3 miliona dolarów gotówki w pierwszej połowie roku, w porównaniu z 378,9 miliona dolarów rok wcześniej. MARA przypisała wzrost głównie niższym przychodom i wyższym kosztom operacyjnym.
Sprzedaż Bitcoinów miała również miejsce, gdy MARA zmniejszała zadłużenie. Działalność finansowa wykorzystała około 1,12 miliarda dolarów w ciągu sześciu miesięcy, w tym 912,8 miliona dolarów na częściowe spłaty swoich zamiennych obligacji z marca 2030 i czerwca 2031 oraz 350 milionów dolarów na spłatę poprzedniej linii kredytowej. Kolejna linia kredytowa o wartości 150 milionów dolarów częściowo zrekompensowała te wypływy.
MARA poinformowała, że w ciągu półrocza odkupiła około 1 miliarda dolarów swoich 0% zamiennych obligacji senioralnych w ramach transakcji prywatnych, co pomogło zmniejszyć całkowite zadłużenie z 3,6 miliarda dolarów na dzień 31 grudnia do około 2,4 miliarda dolarów do 30 czerwca.
MARA wykorzystała więcej swoich pozostałych Bitcoinów
Oprócz bezpośredniej sprzedaży, MARA coraz częściej wykorzystuje swoje pozostałe BTC do pożyczek i pożyczek zabezpieczonych.
Na dzień 30 czerwca 4 742 BTC zostało pożyczonych stronom trzecim, a kolejne 4 528 BTC zostało zastawione jako zabezpieczenie. Pozostawiło to 26 307 nieograniczonych BTC o wartości godziwej około 1,5 miliarda dolarów. MARA zgłosiła 10,7 miliona dolarów przychodów z tytułu odsetek z pożyczek Bitcoinów w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku.
MARA opisuje Bitcoiny zarówno jako aktywo skarbowe, jak i źródło płynności. W ramach swojej strategii zarządzania aktywami cyfrowymi firma może wykorzystywać części swoich zasobów do pożyczek, handlu strukturyzowanego i finansowania zabezpieczonego, zamiast utrzymywać całe saldo nieaktywne.
Strategia stała się bardziej wyraźna po drugim kwartale. 4 sierpnia MARA zastawiła 18 750 BTC jako początkowe zabezpieczenie nowych umów pożyczkowych z Coinbase Credit i Two Prime Lending, które zapewniły 600 milionów dolarów dodatkowego finansowania.
Obiekt finansowy Coinbase o wartości 450 milionów dolarów obejmował 300 milionów dolarów nowego finansowania i refinansowanie istniejącej linii kredytowej MARA w wysokości 150 milionów dolarów. Obiekt ma zmienne oprocentowanie równe punktowi środkowemu docelowego zakresu stóp funduszy federalnych plus 3,875% i zapada 4 sierpnia 2028 r., z automatycznym przedłużeniem o jeden rok, chyba że którakolwiek ze stron go anuluje.
Two Prime osobno udzieliło pożyczki terminowej w wysokości 300 milionów dolarów o stałej rocznej stopie 7,65%, z terminem zapadalności zaplanowanym na 3 sierpnia 2028 r. Zgodnie z raportem z 9 sierpnia, oba obiekty wymagają od MARA utrzymania wskaźników zabezpieczenia, a dodatkowe zabezpieczenie jest wymagane, jeśli zastawione aktywa spadną poniżej umownych poziomów marży.
Skarbiec Bitcoin spadł, gdy MARA pochłonęła stratę w wysokości 1,87 miliarda dolarów w pierwszym półroczu
Sprzedaż miała miejsce w trudnym pierwszym półroczu dla raportowanych zysków MARA. Firma wygenerowała 349,5 miliona dolarów przychodów w ciągu sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca, w porównaniu z 452,4 miliona dolarów w tym samym okresie 2025 r., odnotowując stratę netto w wysokości 1,87 miliarda dolarów w porównaniu z dochodem netto w wysokości 274,8 miliona dolarów rok wcześniej.
Zmiany cen Bitcoina stanowiły dużą część wahań zysków. MARA poinformowała, że wartość godziwa jej zasobów Bitcoin spadła o około 1,4 miliarda dolarów w ciągu pierwszych sześciu miesięcy, gdy cena rynkowa spadła. W samym drugim kwartale redukcja wyniosła około 343 miliony dolarów.
MARA mimo to zwiększyła swoją moc wydobywczą w ciągu roku. Zhashowana moc obliczeniowa osiągnęła 70,3 EH/s na dzień 30 czerwca z 57,4 EH/s rok wcześniej, podczas gdy wydajność górników poprawiła się do 17,3 dżuli na terahash z 18,3. Całkowita zdolność energetyczna wzrosła z 1,7 GW do 1,9 GW.
W drugim kwartale MARA wyprodukowała 2 422 BTC i sprzedała 2 213 BTC po średniej cenie 73 078 dolarów, zgodnie z jej raportem zysków z 7 sierpnia. Większość redukcji jej skarbca Bitcoin w pierwszym półroczu miała zatem miejsce w pierwszym kwartale, kiedy firma sprzedała 20 880 BTC za około 1,5 miliarda dolarów.
Long Ridge łączy strategię płynności MARA z ekspansją infrastrukturalną
Część najnowszego pożyczania MARA zabezpieczonego Bitcoinem może teraz finansować proponowane przejęcie Long Ridge Energy & Power w Ohio, łącząc strategię skarbową z ekspansją w infrastrukturę energetyczną i obliczeniową.
MARA zawarła umowę 29 kwietnia na przejęcie 100% Long Ridge. Nieruchomość obejmuje elektrownię gazową o mocy 485 MW w cyklu kombinowanym w Hannibal w Ohio, którą firma spodziewa się zwiększyć do 505 MW w pierwszym kwartale 2027 r., a także ponad 1600 przyległych akrów z dostępem do wody, światłowodu i kolei. Teren sąsiaduje z istniejącymi operacjami centrum danych MARA w Hannibal.
Transakcja ma wartość przedsiębiorstwa około 1,5 miliarda dolarów, w tym do około 900 milionów dolarów przejętego długu, zgodnie z ujawnieniem finansowym MARA z 9 sierpnia. Firma zabezpieczyła również zobowiązanie Barclays do 364-dniowego zabezpieczonego mostkowego finansowania w wysokości do 785 milionów dolarów, które może służyć jako finansowanie wspierające część długu przejęciowego.
MARA realizuje również inną dużą lokalizację zasilaną w Teksasie w ramach tej samej rozbudowy infrastruktury. Zgodnie z umową ogłoszoną w lipcu firma nabywa ponad 1200 akrów w hrabstwie Matagorda, z dostępem do początkowej mocy 1 GW oczekiwanej do października 2027 r. i do 2 GW do kwietnia 2028 r.
Współpracując z Starwood Digital Ventures, MARA planuje zagospodarować nieruchomość pod obliczenia o wysokiej wydajności, elastyczne usługi obliczeniowe i wydobycie Bitcoin. Jej zgłoszenie SEC opisuje strukturę Starwood jako wspólne przedsięwzięcia specyficzne dla lokalizacji utworzone po tym, jak Starwood zabezpieczy kwalifikujących się najemców, z MARA wnoszącą lokalizacje, a Starwood dostarczającym kapitał w zamian za wartość tych aktywów, zanim MARA będzie zobowiązana do zainwestowania dodatkowej gotówki.
Na dzień 30 czerwca MARA zgłosiła 421,3 miliona dolarów środków pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz około 2,1 miliarda dolarów w Bitcoinie, co daje łączną wartość jej środków pieniężnych i aktywów cyfrowych na około 2,5 miliarda dolarów. Firma miała również około 1,5 miliarda dolarów niewykorzystanej zdolności w ramach swojego programu emisji akcji na rynku, przez który nie sprzedała żadnych akcji w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 r.
