Zakaz rynków prognostycznych w Minnesocie pozostał zablokowany 2 sierpnia, dzień po tym, jak ustawa miała wejść w życie.
Podsumowanie
- Nakaz z 27 lipca utrzymuje Kalshi i Polymarket w działaniu, podczas gdy sprawa dotycząca pierwszeństwa prawa federalnego w Minnesocie toczy się dalej w sądzie.
- Walz zabronił pracownikom stanowym wykorzystywania poufnych informacji do handlu na rynkach prognostycznych dla prywatnych korzyści.
- Fairshake poinformowało o 126,97 mln dolarów gotówki na koniec czerwca, wzmacniając szerszy wpływ kryptowalut na wybory w całym kraju.
Sędzia okręgowy USA Katherine Menendez przyznała wstępny nakaz 27 lipca Komisji ds. Handlu Towarami i Kontraktami Terminowymi (CFTC), Kalshi i Polymarket US. Nakaz uniemożliwia Minnesocie egzekwowanie nowej ustawy wobec rynków kontraktów terminowych zarejestrowanych w CFTC, podczas gdy trzy powiązane sprawy są w toku.
Ustawa stanu Minnesota uczyniłaby przestępstwem dla firm tworzenie, prowadzenie lub celowe wspieranie objętych nią rynków prognostycznych. Obejmuje również niektórych dostawców danych, usługi płatnicze i reklamy. Menendez uznała, że powodowie prawdopodobnie odniosą sukces w co najmniej części swojego roszczenia o pierwszeństwo prawa federalnego, ponieważ wiele kontraktów na zdarzenia może kwalifikować się jako swapy na mocy ustawy o giełdach towarowych.
Zwycięstwo sądowe chroni rynki federalne, ale tylko na razie
Orzeczenie nie rozstrzyga sporu. Menendez uznała, że wyłączna jurysdykcja CFTC prawdopodobnie obejmuje „znaczną część” kontraktów oferowanych przez Kalshi i Polymarket. Jednak stwierdziła również, że platformy nie wykazały, że każdy notowany kontrakt na zdarzenia spełnia federalną definicję swapu. Jakikolwiek stały nakaz mógłby zatem chronić mniej produktów niż obecne zarządzenie.
Prokurator generalny Minnesoty Keith Ellison powiedział, że rynki prognostyczne to „hazard, po prostu i zwyczajnie”. To pozostaje stanowiskiem prawnym stanu, a nie ostatecznym ustaleniem sądu. Kalshi odpowiedziało, że „Stany nie mogą zakazywać rzeczy, nad którymi nie mają jurysdykcji”. Oświadczenie firmy również odzwierciedla jej interpretację prawa federalnego, a nie ostateczny wynik sprawy.
Nakaz obejmuje tylko nową ustawę o rynkach prognostycznych w odniesieniu do rynków zarejestrowanych w CFTC. Nie rozstrzyga, czy Minnesota może stosować starsze przepisy dotyczące hazardu do indywidualnych kontraktów sportowych lub rozrywkowych. Departament Bezpieczeństwa Publicznego nie poinformował, czy uważa platformy za nielegalne na mocy tych istniejących przepisów, ani czy toczy się inne postępowanie egzekucyjne.
Jak wcześniej informowano, obecne zabezpieczenie pozostanie w mocy do czasu podjęcia ostatecznej decyzji przez sąd okręgowy, chyba że późniejsze zarządzenie lub apelacja go zmieni. Sąd może ostatecznie rozróżnić kontrakty o konsekwencjach finansowych lub gospodarczych od produktów bardziej przypominających zwykłe zakłady.
Walz przesuwa nacisk Minnesoty na handel poufnymi informacjami
Gubernator Tim Walz odpowiedział dzień po orzeczeniu zarządzeniem wykonawczym 26-09. Zabrania ono objętym nim pracownikom stanowym, w tym gubernatorowi, zastępcy gubernatora i komisarzom agencji, wykorzystywania niepublicznych lub poufnych informacji rządowych do handlu kontraktami na rynkach prognostycznych dla prywatnych korzyści.
Zarządzenie nie obejmuje legislatury, sądów, niezależnych wybieranych urzędników ani kilku rad i komisji. Walz zachęcił te instytucje do przyjęcia podobnych polityk. Wchodzi w życie 15 dni po publikacji w Rejestrze Stanowym i złożeniu u sekretarza stanu.
Nowa federalna sprawa egzekucyjna pokazuje również, że nadzór CFTC nie pozostawia manipulacji całkowicie bezkarnej. 31 lipca agencja nakazała byłemu kongresmanowi USA George'owi Santosowi zwrócić 17 569,98 dolarów, zapłacić karę w wysokości 17 500 dolarów i przyjąć trzyletni zakaz handlu za manipulacyjne działania w kontrakcie na wydarzenie dotyczące orędzia o stanie państwa.
Nakaz CFTC stwierdził, że Santos handlował na podstawie tego, czy weźmie udział w przemówieniu, jednocześnie składając wprowadzające w błąd publiczne oświadczenia na temat swoich planów. Agencja stwierdziła, że te oświadczenia przesunęły ceny kontraktów w kierunku sprzyjającym jego pozycjom.
Tymczasem, jak donosi crypto.news, Kalshi wprowadziło obowiązkowe ujawnienia pracodawców, scoring ryzyka oraz rozszerzony nadzór dla kontraktów o wyższym ryzyku. Firma poinformowała, że w pierwszym kwartale 2026 roku zablokowała ponad 100 potencjalnych transakcji insiderów i przekazała 20 spraw organom ścigania. Są to dane podawane przez firmę.
Polityka USA może wciągnąć kryptowalutowych prawodawców i PAC do walki
Orzeczenie z Minnesoty może dać prokryptowalutowym prawodawcom kolejny przykład do argumentowania, że krajowe rynki finansowe potrzebują jednych federalnych ram. Ustawa CLARITY nie reguluje bezpośrednio rynków przewidywań. Jednak jej zwolennicy dążą również do większej roli CFTC w nadzorze nad cyfrowymi aktywami w USA. Senatorowie opublikowali zaktualizowany tekst dotyczący struktury rynku 22 lipca po tym, jak Komisja Bankowa przesunęła ustawę w maju.
Spór sądowy stwarza również kontrargument dla prawodawców niechętnych rozszerzaniu mandatu komisji. List z Senatu z 21 lipca zwrócił się do Government Accountability Office o zbadanie zgłoszonej 25% redukcji personelu CFTC i słabszej działalności egzekucyjnej. Krytycy mogą argumentować, że Kongres nie powinien poszerzać obowiązków regulatora bez zapewnienia wystarczającej liczby pracowników do nadzorowania zarówno aktywów cyfrowych, jak i szybko rozwijających się rynków zdarzeń. Jest to polityczna inferencja oparta na rosnącym obciążeniu pracą agencji i obawach dotyczących personelu zgłaszanych w Kongresie.
Sprawa nie dotyczy Fairshake ani innego kryptowalutowego PAC. Mimo to może kształtować argumenty kampanijne wokół kandydatów wspieranych przez branżę. Rekordy FEC wykazały, że Fairshake posiadało około 126,97 miliona dolarów gotówki na koniec czerwca i wydało 74,25 miliona dolarów w bieżącym dwuletnim okresie sprawozdawczym.
W powiązanych doniesieniach, Protect Progress wydało ponad 2 miliony dolarów w wyścigu o 13. okręg Michigan, gdzie pretendent Donavan McKinney powiązał lobbing kryptowalutowy z interesami biznesowymi prezydenta Donalda Trumpa. Podobne ataki kampanijne mogą łączyć poparcie dla szerszych uprawnień CFTC z powiązaniami rodziny Trumpa z rynkami przewidywań.
Kalshi mianowało Donalda Trumpa Jr. doradcą strategicznym w styczniu 2025 roku. Polymarket później dodał go do swojej rady doradczej, gdy jego firma inwestycyjna, 1789 Capital, objęła udziały w spółce. Te powiązania korporacyjne są potwierdzone, chociaż nie dowodzą, że Biały Dom kierował postępowaniem CFTC w Minnesocie.
Prawnik ds. prawa sportowego Daniel Wallach opisał zmianę polityki federalnej jako „klasyczne przejęcie regulatora.” To jego ocena, a nie wniosek sądowy czy regulacyjny. Jednak powiązania rodzinne mogą dać przeciwnikom prokryptowalutowych kandydatów jaśniejszy przekaz kampanijny dotyczący dostępu do branży, władzy federalnej i możliwych konfliktów.
Sprzeczne sprawy stanowe pozostawiają krajowe zasady nieuregulowane
Minnesota jest jedną z części szerszego sporu federalno-stanowego. CFTC wniosło sprawy przeciwko kilku stanom, aby bronić tego, co nazywa wyłączną jurysdykcją nad zarejestrowanymi rynkami przewidywań. Jednak sądy nie wydały jednej ogólnokrajowej odpowiedzi. Nakaz z Minnesoty sprzyjał platformom, podczas gdy orzeczenia dotyczące Wisconsin i Waszyngtonu pozwoliły na kontynuowanie stanowych wyzwań dotyczących hazardu.
Nowy Jork dodał kolejną sprawę 31 lipca, pozwując Kalshi i zarzucając, że jego platforma działa jako nielegalny hazard. Stan domaga się nakazu, restytucji, kar i przepadku rzekomych zysków. Te zarzuty pozostają oskarżeniami, które Kalshi może kwestionować w sądzie.
Proponowana przez CFTC zasada dotycząca rynków prognostycznych to kolejny kluczowy tor. Okres publicznych komentarzy zakończył się 27 lipca. Propozycja miałaby zdefiniować „hazard”, ustalić czynniki dla przeglądów interesu publicznego i stworzyć proces trwający do 90 dni dla niektórych kontraktów na zdarzenia. Komisja nie wydała ostatecznej zasady.
