Przegląd
Jednym z najbardziej praktycznych przypadków użycia aktywów ze świata rzeczywistego jest wyjście poza proof-of-concept. POSCO International America współpracowało z platformą handlu finansowego Olea oraz dostawcą infrastruktury aktywów cyfrowych Intain, aby tokenizować rzeczywiste należności handlowe i rejestrować je w łańcuchu bloków, łącząc technologię blockchain bezpośrednio z finansowaniem kapitału obrotowego.
Transakcja należności handlowych POSCO jest godna uwagi, ponieważ bazowe aktywa pochodziły z rzeczywistych procesów handlowych, a nie z syntetycznych aktywów natywnych dla blockchain. Przed rejestracją w łańcuchu, Intain uzgodnił informacje zawarte w fakturach, zamówieniach zakupu, notach kredytowych i dokumentach wysyłkowych. Zweryfikowane należności zostały następnie przekształcone w tokenizowane aktywa cyfrowe, a transakcja została wykonana w sieci warstwy 1 Intain przy użyciu infrastruktury Avalanche.
Ten proces rozwiązuje krytyczną słabość tokenizacji RWA: blockchain może zachować zapis po wprowadzeniu danych, ale nie może niezależnie udowodnić, że faktura lub przesyłka faktycznie istnieje. Dlatego instytucjonalna tokenizacja zależy od wiarygodnej weryfikacji przed trafieniem aktywa do łańcucha bloków.
Dla handlu finansowego potencjalna korzyść jest znaczna. Tokenizowane należności mogą poprawić przejrzystość własności, zmniejszyć uzgadnianie i ułatwić finansowanie w powiązaniu ze zweryfikowanymi aktywami handlowymi. Transakcja nie oznacza, że globalny handel finansowy nagle przeniósł się do łańcucha, ale oferuje jaśniejszy model, jak to mogłoby się stać.
Kluczowe wnioski
- POSCO International America, Olea i Intain ukończyli transakcję handlu finansowego w łańcuchu.
- Rzeczywiste należności handlowe zostały przekształcone w tokenizowane aktywa cyfrowe.
- Dokumenty pomocnicze: faktury, zamówienia zakupu, noty kredytowe i dokumenty wysyłkowe zostały uzgodnione przed rejestracją w łańcuchu.
- Transakcja została wykonana w sieci warstwy 1 Intain przy użyciu infrastruktury blockchain Avalanche.
- Kluczową innowacją jest powiązanie zweryfikowanych rzeczywistych aktywów handlowych z programowalnym finansowaniem.
Jak należności handlowe POSCO trafiły do łańcucha?
Co dokładnie zostało tokenizowane?
Należności handlowe reprezentują pieniądze, które firma ma prawo odebrać od kupującego po dostarczeniu towarów lub usług.
Na przykład dostawca może wysłać towar dzisiaj, ale pozwolić klientowi na 60 dni na opłacenie faktury.
Ta niezapłacona faktura jest aktywem.
Firmy mogą finansować te należności zamiast czekać do terminu płatności, co pozwala im uwolnić kapitał obrotowy wcześniej.
W transakcji POSCO należności handlowe zostały przekształcone w tokenizowane aktywa cyfrowe i zarejestrowane w łańcuchu.
To różni się od tokenizacji aktywa spekulacyjnego.
Token jest powiązany z handlowym zobowiązaniem płatniczym, które powstało w rzeczywistej działalności handlowej.
Dlaczego weryfikacja dokumentów była konieczna?
Ponieważ blockchain sam w sobie nie może określić, czy informacje ze świata rzeczywistego są prawdziwe.
Jeśli ktoś umieści fałszywą fakturę w łańcuchu bloków, niezmienność po prostu zachowuje fałszywe informacje.
Jakość RWA zależy zatem w dużej mierze od procesu, który łączy rzeczywistość offchain z zapisami onchain.
W przypadku transakcji należności handlowych POSCO, Intain uzgodnił faktury, zamówienia zakupu, noty kredytowe i dokumenty wysyłkowe przed weryfikacją i rejestracją aktywów w łańcuchu.
Ta warstwa weryfikacji jest jedną z najważniejszych części instytucjonalnej infrastruktury RWA.
Pomaga ustalić, że należność odpowiada bazowej transakcji handlowej i że różne dokumenty są zgodne co do istotnych informacji.
Dopiero po tym procesie blockchain staje się użyteczny do przechowywania zapisów własności i statusu aktywów.
Dlaczego tokenizować należności handlowe?
Czy blockchain może zmniejszyć uzgadnianie?
Potencjalnie.
Handel finansowy często obejmuje wielu uczestników prowadzących osobne bazy danych i dokumenty.
Dostawca może mieć jeden zapis faktury, finansujący inny, a usługodawcy dodatkowe informacje o wysyłce i statusie płatności.
Gdy te zapisy są niezgodne, uczestnicy muszą je ręcznie uzgadniać.
Zapis aktywa w łańcuchu może stworzyć wspólny punkt odniesienia dla własności i statusu po zweryfikowaniu bazowych informacji.
To nie eliminuje każdego procesu back-office, ale może zmniejszyć powtarzalną weryfikację tych samych danych.
Jak należności mogą uwolnić kapitał obrotowy?
Firmy często doświadczają niedopasowania czasowego między płatnościami dla dostawców a otrzymywaniem pieniędzy od klientów.
Finansowanie należności pomaga wypełnić tę lukę.
Firma może uzyskać finansowanie pod faktury zamiast czekać, aż kupujący ostatecznie zapłaci.
Tokenizacja może ułatwić pakowanie, przenoszenie lub łączenie zweryfikowanych należności z dostawcami finansowania.
Dla dużych międzynarodowych przedsiębiorstw może to poprawić widoczność w programach finansowania działających w wielu krajach.
Możliwość staje się jeszcze większa, jeśli inwestorzy instytucjonalni mogą uzyskać dostęp do zdywersyfikowanych pul zweryfikowanych należności za pośrednictwem standaryzowanej infrastruktury cyfrowej.
Jednak tokenizacja nie eliminuje ryzyka kredytowego.
Jeśli kupujący nie zapłaci, należność może nadal stracić na wartości, niezależnie od tego, jak skutecznie odnotowano własność.
Dlaczego Avalanche ma znaczenie?
Czy POSCO tokenizowało aktywa bezpośrednio na Avalanche C-Chain?
Bardziej precyzyjny opis jest taki, że transakcja została wykonana w sieci warstwy 1 Intain przy użyciu infrastruktury blockchain Avalanche.
To rozróżnienie ma znaczenie.
Aplikacje instytucjonalne często korzystają z wyspecjalizowanych środowisk blockchain, zamiast wdrażać każdy przepływ pracy bezpośrednio w ogólnej sieci publicznej.
Dedykowana sieć może zapewnić większą kontrolę nad sposobem działania aplikacji, uczestników i procesów zgodności, jednocześnie korzystając z szerszej technologii Avalanche.
Pozwala to instytucjom dostosować infrastrukturę do konkretnych wymagań dotyczących finansowania aktywów.
Dlaczego handel finansowy miałby potrzebować wyspecjalizowanej sieci?
Finansowanie handlu obejmuje wrażliwe informacje korporacyjne.
Faktury mogą ujawniać relacje z klientami, ceny, wolumeny wysyłek i warunki finansowania.
Instytucje muszą zatem zrównoważyć wspólną weryfikację z poufnością handlową.
Mogą również wymagać uprawnień, procesów zgodności i integracji z istniejącymi systemami.
Wyspecjalizowana sieć może być zaprojektowana pod te wymagania, zamiast zakładać, że każdy szczegół powinien być publicznie widoczny.
Warstwa technologiczna to tylko jedna część rozwiązania.
Trudniejszym wyzwaniem jest koordynacja przedsiębiorstw, pożyczkodawców, inwestorów i dostawców usług wokół tego samego cyfrowego przepływu pracy.
Czy to różni się od proof-of-concept blockchain?
Czy POSCO wyszło poza czystą eksperymentację?
Transakcja stanowi krok od proof-of-concept w kierunku rzeczywistego wdrożenia.
To sformułowanie należy nadal interpretować ostrożnie.
Jedna ukończona transakcja pokazuje wykonalność operacyjną.
Nie dowodzi, że duża część globalnych należności POSCO jest obecnie tokenizowana ani że blockchain stał się domyślną infrastrukturą finansowania handlu firmy.
Kolejny poziom dowodów obejmowałby powtarzające się transakcje, większe wolumeny aktywów, więcej partnerów finansujących i integrację w wielu korytarzach handlowych.
Te wskaźniki pokazałyby skalowanie, a nie eksperymentowanie.
Czy model mógłby rozszerzyć się poza należności?
Potencjalnie.
Strony zidentyfikowały dodatkowe możliwości w zakresie tokenizowanego finansowania handlu, cyfrowych rozwiązań skarbowych i rozliczeń transgranicznych opartych na stablecoinach.
Ta sama ogólna architektura może być istotna dla innych klas aktywów, gdzie inwestorzy potrzebują pewności, że rzeczywista dokumentacja odpowiada cyfrowej reprezentacji.
Ale każda klasa aktywów ma inne wymagania prawne, serwisowe i kredytowe.
Model, który działa dla należności handlowych, nie może być automatycznie skopiowany do każdej formy finansowania RWA.
Jakie są główne ryzyka tokenizowanego finansowania handlu?
Czy tokenizacja usuwa ryzyko kredytowe?
Nie.
Tokenizowana faktura jest nadal ostatecznie roszczeniem wobec kupującego.
Jeśli kupujący nie wywiąże się z zobowiązań, tokenizacja nie przywraca należności.
Inwestorzy muszą oceniać wiarygodność kredytową kontrahenta, warunki faktury i procesy windykacji tak samo, jak w konwencjonalnym finansowaniu handlu.
Blockchain może potencjalnie poprawić prowadzenie rejestrów i przenoszalność.
Nie zmienia to ekonomicznej jakości bazowego dłużnika.
Dlatego instytucjonalna analiza RWA powinna odróżniać ulepszenia infrastruktury od ryzyka aktywów.
Co musi się wydarzyć, zanim finansowanie handlu będzie mogło skalować się onchain?
Egzekwowalność prawna jest niezbędna.
Uczestnicy rynku potrzebują jasności, czy własność reprezentowana cyfrowo odpowiada egzekwowalnym prawom do bazowej należności.
Standaryzowane dane są również ważne.
Jeśli każda faktura korporacyjna wymaga zupełnie innego procesu weryfikacji, tokenizacja może mieć trudności z osiągnięciem znaczącej efektywności.
Ekosystem dodatkowo potrzebuje dostawców finansowania, depozytariuszy, zgodnych opcji rozliczeń i infrastruktury serwisowej.
Technologia może połączyć te komponenty, ale wdrożenie wymaga, aby wszystkie działały razem.
POSCO Pokazuje, że Tokenizacja RWA Wchodzi do Realnego Handlu
Przenoszenie należności handlowych POSCO na łańcuch bloków stanowi bardziej znaczący rozwój RWA niż kolejny token reprezentujący już płynny papier wartościowy.
Aktywa bazowe pochodziły z rzeczywistego handlu.
Faktury, zamówienia zakupu, noty kredytowe i dokumentacja wysyłkowa zostały uzgodnione przed zarejestrowaniem należności jako tokenizowanych aktywów cyfrowych. Ten przepływ pracy potwierdza jedną z podstawowych realiów instytucjonalnej tokenizacji: blockchain jest tak samo godny zaufania, jak proces łączący go ze światem rzeczywistym.
Potencjalne korzyści są znaczne.
Wspólny rejestr cyfrowy może poprawić przejrzystość, zmniejszyć uzgadnianie i efektywniej łączyć zweryfikowane należności z finansowaniem. Dla firm międzynarodowych te ulepszenia mogą ostatecznie pomóc uwolnić kapitał obrotowy w złożonych łańcuchach dostaw.
Ale jedna transakcja to nie to samo, co powszechne przyjęcie w branży.
Silniejszym testem będzie to, czy POSCO, Olea, Intain i inne instytucje powtórzą ten model na większą skalę, obejmując więcej należności i większą liczbę dostawców kapitału.
Jeśli tak się stanie, tokenizacja RWA może coraz bardziej wykraczać poza tokenizowane obligacje skarbowe i fundusze inwestycyjne, wchodząc w infrastrukturę finansową leżącą u podstaw codziennego handlu światowego.
To oznaczałoby znacznie większą zmianę: blockchain nie tylko reprezentujący produkty finansowe, ale stający się częścią sposobu, w jaki firmy finansują towary, które faktycznie sprzedają.
Źródła
Oświadczenie o ryzyku: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Rynek kryptowalut jest bardzo zmienny. Podejmuj decyzje ostrożnie, w oparciu o indywidualną sytuację.
