W skrócie

  • SEC wyznaczyło otwarte posiedzenie na 14 sierpnia w celu rozważenia propozycji „Regulacji Crypto” — pierwszego formalnego procesu stanowienia przepisów dotyczących kryptowalut.
  • Ramy prawne pozwoliłyby projektom na pozyskiwanie kapitału bez pełnej rejestracji papierów wartościowych, z możliwością wyjścia spod nadzoru SEC po osiągnięciu decentralizacji.
  • Głosowanie następuje po tym, jak Senat nie zdołał wprowadzić ustawy Clarity Act; ostateczne rozporządzenie jest jeszcze odległe o miesiące.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odbędzie w piątek otwarte posiedzenie w celu rozważenia propozycji nowych przepisów, które pozwoliłyby projektom kryptowalutowym na pozyskiwanie kapitału bez rejestracji papierów wartościowych.

Zawiadomienie na podstawie ustawy Sunshine Act, opublikowane 10 sierpnia, mówi, że komisja rozważy wydanie dokumentu tworzącego dostosowane ramy dla niektórych ofert aktywów cyfrowych. Jeśli zostanie ono skierowane do konsultacji, będzie to pierwszy trwały przepis agencji dla tej branży, a nie kolejne oświadczenie pracowników.

Kształt tych ram był budowany od miesięcy. Przewodniczący SEC Paul Atkins promował podejście „Regulacja Aktywów Kryptograficznych” oparte na zwolnieniach, a nie egzekwowaniu. W marcowych uwagach opisał zwolnienie dla startupów, które „mogłoby trwać (powiedzmy do czterech lat) i zapewnić deweloperom pas startowy regulacyjny” do osiągnięcia decentralizacji. Komisja nie opublikowała progów finansowych dla zwolnienia w samym zawiadomieniu.

Senat udał się na przerwę sierpniową bez wprowadzenia ustawy o jasności rynku aktywów cyfrowych (Digital Asset Market Clarity Act), która miała stanowić podstawę prawną dla amerykańskiej struktury rynku kryptowalut. Proces stanowienia przepisów jest odpowiedzią agencji na ten impas.

„Uważamy to za pierwszy z kilku procesów stanowienia przepisów, które SEC podejmie, aby zapewnić pewność regulacyjną dla aktywów kryptograficznych po tym, jak Senat przed sierpniową przerwą nie zdołał wprowadzić ustawy Clarity Act” — napisał w notatce dla klientów analityk TD Cowen, Jaret Seiberg, po opublikowaniu zawiadomienia.

Formalne rozporządzenie jest trudniejsze do uchylenia niż strumień oświadczeń pracowników, które SEC wydała w tym roku. Wyjaśniały one stanowisko agencji w sprawie stakowania kryptowalut, airdropów i wydobycia, nie wiążąc jej na dłuższą metę. Ukończone Reg Crypto pozostałoby w księgach poza kadencję każdego przewodniczącego. (Chociaż ustawodawstwo, gdyby w końcu zostało uchwalone i podpisane, byłoby jeszcze trwalsze, stąd pragnienie liderów branży kryptowalut, aby ustawa Clarity Act została przyjęta we wrześniu).

Klauzula wyjścia

Proponowane ramy pozwoliłyby deweloperom na pozyskiwanie kapitału na projekt bez wywoływania obowiązku rejestracji, pod warunkiem że pozostaną bierni później. Oczekuje się, że dokument zaoferuje ścieżkę wyjścia spod jurysdykcji SEC, gdy założyciele nie będą już zaangażowani w aktywne zarządzanie tym, co zbudowali.

To jest zasadniczo furtka ratunkowa: ulga przychodzi, ale dopiero po tym, jak kontrola opuści ręce budowniczych.