Fed z Dallas ostrzega: tokenizowane depozyty mogą uszczuplić akcję kredytową banków o 700 mld dolarów

Tokenizowane depozyty mogłyby umożliwić szybsze płatności, ale uczynić finansowanie banków mniej stabilnym, według raportu Rezerwy Federalnej w Dallas.

Raport, opublikowany we wtorek, analizuje, jak powszechne przyjęcie mogłoby wpłynąć na płynność banków i transformację terminów zapadalności—wykorzystanie depozytów dostępnych na żądanie do finansowania długoterminowych pożyczek.

„Rosnące przyjęcie technologii rozproszonego rejestru—blockchain jest najlepiej znany—otworzyło cyfrową infrastrukturę płatniczą, umożliwiając rozliczenia w czasie rzeczywistym” – czytamy w raporcie. „Wzrost stablecoinów przyciągnął uwagę, wspierany wysiłkami na rzecz stworzenia ram regulacyjnych w USA i za granicą. Tymczasem tokenizowane depozyty otrzymały stosunkowo niewiele uwagi.”

W przeciwieństwie do stablecoinów, takich jak USDT i USDC, tokenizowane depozyty są regulowane i mogą przynosić odsetki; jednak raport zauważył, że natychmiastowe rozliczenia, inteligentne kontrakty i agentowa sztuczna inteligencja mogą ułatwić klientom poszukiwanie wyższych zysków—osłabiając tarcia, które utrzymują depozyty „przyklejone”.

„Przyklejone depozyty polegają częściowo na istnieniu tarcia uniemożliwiającego szybką realokację z jednego banku do drugiego. Natychmiastowe rozliczenie pozwoliłoby posiadaczom depozytów, którzy priorytetowo traktują zysk, na niemal natychmiastową zmianę banku” – napisała agencja.

Szybsze odpływy i większa wrażliwość na stopy procentowe mogą sprawić, że banki będą mniej skłonne do utrzymywania długoterminowych aktywów o stałym oprocentowaniu. Fed z Dallas szacuje, że 10% wzrost wrażliwości depozytów na stopy procentowe mógłby zmniejszyć zdolność banków do ponoszenia ryzyka stopy procentowej o około 700 miliardów dolarów w przeliczeniu na równowartość 10-letnią.

Autorzy osobno obliczają, że 10% skrócenie średniego ważonego okresu życia depozytów mogłoby zmniejszyć zdolność systemu bankowego do transformacji terminów zapadalności o 580 miliardów dolarów.

„Alternatywnie banki mogłyby dążyć do pozostawienia struktury kredytów prawie niezmienionej poprzez zmianę swoich zobowiązań w inny sposób” – napisali. „Prawdopodobnie obejmowałoby to większe poleganie na emisji długoterminowych obligacji; na marginesie, ekonomika takiej działalności kredytowej finansowanej finansowaniem hurtowym przypominałaby działalność niebankowych instytucji finansowych i prawdopodobnie negatywnie wpłynęłaby na koszt kredytu dla konsumentów i przedsiębiorstw.”

Raport jest częścią rosnącego zainteresowania banków, które chcą rozszerzyć swoje eksperymenty z tokenizowanymi płatnościami.

W październiku 2025 roku Custodia i Vantage ujawniły amerykańską sieć tokenizowanych depozytów. Barclays badał tokenizowane depozyty i płatności stablecoinami od lutego 2026 roku, podczas gdy BMO ogłosiło plany dotyczące całodobowego tokenizowanego rozliczenia gotówkowego z CME Group i Google Cloud w marcu.

Niedawno, w lipcu, globalny system płatności Swift ogłosił pilotaż, który pozwoli 17 globalnym bankom na przesyłanie tokenizowanych depozytów poza normalnymi godzinami pracy banków, chociaż ostateczne rozliczenie nadal będzie zależeć od starszych systemów płatniczych działających w godzinach pracy.