Mesmo enquanto a Nvidia continua a gerar resultados financeiros notáveis, Michael Burry está intensificando suas dúvidas sobre o comércio de inteligência artificial ao adicionar múltiplas posições vendidas. Em uma postagem no Substack de 26 de agosto intitulada "Nvidia, Amigos e a Aliança Rebelde", o investidor conhecido por sua aposta contra o mercado imobiliário dos EUA aumentou suas posições vendidas em Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius e outras empresas.
Com opções de venda excluídas, suas participações em ações vendidas agora compõem mais de 21% de seu portfólio. Burry não contesta a força operacional da Nvidia. Em vez disso, ele questiona se essa força durará tempo suficiente para sustentar seu valor de mercado.
De acordo com Burry, o crescimento da Nvidia e seu múltiplo de lucros relativamente baixo fazem com que pareça "extremamente subvalorizada". Segundo ele, o problema é que, embora o mercado já esteja ciente da posição dominante da Nvidia, a ação não conseguiu replicar o crescimento notável observado em anos anteriores. A longevidade do domínio econômico atual da Nvidia é crucial para sua tese de avaliação.
Burry argumenta que, como ele antecipa uma vida curta para o monopólio efetivo e as margens notáveis da Nvidia, o valor teórico da empresa ainda está significativamente abaixo de sua capitalização de mercado. Ele também se pergunta se os acionistas receberão eventualmente uma parcela suficiente dos enormes lucros da empresa.
No entanto, Burry reconhece o risco de fazer uma aposta contra a Nvidia. Ele aumentou sua posição vendida e comprou opções de compra de dezembro com preços de exercício na faixa de US$ 200 médio a alto antes do relatório de lucros mais recente da empresa. Ele descreveu essas opções de compra como uma proteção, e não como uma negociação otimista, afirmando que a posição representa entre 3,5% e 4% de seu portfólio.
Sua postura mais ampla indica que a Nvidia não é a única empresa com a qual ele está preocupado. Oracle, Palantir e Nebius representam cada uma um aspecto distinto do boom de software e infraestrutura de IA.
Por causa disso, o negócio de Burry é essencialmente uma aposta de que os mercados estão supervalorizando a longevidade da economia atual de IA. Burry pode reconhecer a Nvidia como uma empresa notável enquanto afirma que sua ação ainda é cara, o que é uma contradição deliberada. O que os investidores estão pagando agora por lucros que acreditam que durarão por muito tempo é o assunto de sua cautela.
