Enquanto a indústria de criptomoedas inunda os reguladores com pedidos de novos fundos, a BlackRock mantém distância. Outros grandes players já estão dividindo ativamente o mercado de ETF de XRP à vista, mas a gigante financeira permanece firmemente comprometida com Bitcoin e Ethereum.
Nate Geraci, presidente da consultoria The ETF Store, chamou essa posição de "altamente arriscada". Em sua última análise, uma empresa que gerencia quase 500 fundos tradicionais está efetivamente fazendo uma previsão inequívoca do mercado com seu comportamento — "que nenhum outro ativo cripto tem valor suficiente".
Por trás dessa aparente passividade, há um cálculo frio apoiado por dados recentes on-chain. Enquanto especialistas debatem as perspectivas das altcoins, a BlackRock está comprando BTC e ETH em escala industrial. Somente no último dia, carteiras ligadas à empresa retiraram US$ 312 milhões da Coinbase Prime.
Desse montante, US$ 282 milhões foram para carteiras associadas ao seu fundo de Bitcoin de referência, o IBIT, enquanto os US$ 30,6 milhões restantes foram distribuídos entre os fundos ETHA e ETHB.
Para a gigante, esses dois ativos continuam sendo um negócio claro, altamente líquido e previsível, que gera receita enorme aqui e agora. No entanto, Geraci mantém seu cenário original: "Eles capitulam em algum momento e lançam ETFs adicionais de cripto à vista".
Dois motivos pelos quais a BlackRock não precisa de altcoins como XRP agora
Enquanto os concorrentes colhem os primeiros frutos dos ETFs de XRP e grandes bancos como o Goldman Sachs começam a comprar cautelosamente participações nesses fundos, a BlackRock nem sequer apresentou um pedido à SEC.
O primeiro motivo se resume à escala simples. O mercado de ETF de XRP ainda é pequeno demais para a BlackRock. Os ativos líquidos totais dos fundos de XRP dos EUA atualmente somam apenas US$ 1,40 bilhão. Em comparação, os ETFs de Bitcoin agora administram US$ 98,63 bilhões, enquanto os ETFs de Ethereum acumularam US$ 15,13 bilhões.
O CEO da Canary Capital, Steven McClurg, observa que a gigante provavelmente não prestará atenção ao ativo até que os ativos líquidos dos fundos existentes lançados pelos concorrentes atinjam estáveis US$ 3 bilhões. Somente esse número provaria que há demanda sistêmica de grandes investidores institucionais.
O segundo motivo é uma estratégia de aprofundar em vez de ampliar. O restante do setor de altcoins continua nicho: os fundos de Solana detêm US$ 1,26 bilhão em ativos líquidos, os ETFs de HYPE multi-ativos detêm US$ 419,48 milhões, e os ETFs de DOGE detêm modestos US$ 12,37 milhões.
Os executivos de ativos digitais da BlackRock declararam repetidamente que seu objetivo não é acumular centenas de altcoins, mas ajudar investidores conservadores a obter exposição a Bitcoin e Ethereum. A maioria de seus clientes tradicionais nem começou a comprar cripto, e diluir sua atenção com novos produtos seria economicamente contraproducente neste estágio.
A BlackRock está se comportando como um peso-pesado clássico — permitindo que os concorrentes testem a demanda, absorvam os riscos regulatórios iniciais e cometam os primeiros erros.
Se o mercado de ETF de XRP provar sua maturidade financeira e liquidez, a BlackRock pode entrar a qualquer momento — e usar seu nome para assumir a liderança em semanas. Até lá, a empresa prefere mover centenas de milhões de dólares para o BTC e ETH mais familiares.
