O Bitcoin subiu quase 24%, de menos de US$ 64.000 para perto de US$ 80.000, com as entradas em ETFs spot dos EUA e o fechamento forçado de posições vendidas impulsionando sua maior alta semanal desde março de 2023.
Resumo
- O Bitcoin atingiu uma máxima de três meses perto de US$ 79.550 após subir quase 24% em uma semana.
- Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA atraíram aproximadamente US$ 1,9 bilhão em cinco sessões consecutivas de entradas.
- Analistas disseram que a demanda spot contínua deve substituir as compras forçadas para o Bitcoin se manter acima de US$ 80.000.
- Uma ruptura confirmada pode trazer US$ 85.000–US$ 90.000 para o horizonte, enquanto a rejeição pode desencadear outra correção.
O analista sênior de pesquisa da Nansen, Nicolai Søndergaard, disse ao crypto.news que o Bitcoin provavelmente estabeleceu um fundo local importante, embora ele queira mais evidências dos mercados spot dos EUA antes de tratar o rali como uma virada de ciclo confirmada.
O Bitcoin negociou perto de US$ 80.000 em 24 de agosto, após avançar de menos de US$ 64.000 em 19 de agosto. O ativo atingiu aproximadamente US$ 79.550 durante a corrida, seu preço mais alto desde maio, de acordo com cobertura de mercado recente.
Søndergaard disse que a pressão de venda diminuiu, algumas baleias retomaram a acumulação seletiva e os fluxos de ETF melhoraram. No entanto, ele observou que as leituras recentes ainda mostravam demanda spot fraca nos EUA, um preço abaixo das bases de custo dos detentores importantes e posições de derivativos se recuperando antes de uma confirmação clara dos compradores no mercado à vista.
“Vejo o rali mais recente do Bitcoin como uma melhora significativa na estrutura do mercado, mas ainda não como confirmação de que o ciclo definitivamente virou”, disse Søndergaard.
Em seu cenário base, o Bitcoin está passando pelos estágios finais de um processo de fundo, em vez de iniciar um avanço confirmado em todo o mercado. A negociação sustentada acima de US$ 80.000, uma vez que a alavancagem se assente, forneceria evidências mais fortes de que os compradores podem sustentar o movimento sem depender de fechamentos forçados de posições.
O teste de US$ 80 mil do Bitcoin exige demanda sustentada de ETF
A analista de pesquisa da Bitget Wallet, Lacie Zhang, disse que as compras de ETF, as condições macroeconômicas favoráveis e o progresso na regulamentação de criptomoedas nos EUA deram apoio genuíno ao rali. No entanto, ela também atribuiu parte de sua velocidade a traders comprando Bitcoin para fechar posições vendidas alavancadas.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA coletaram cerca de US$ 1,9 bilhão durante a semana que terminou em 21 de agosto, incluindo aproximadamente US$ 606 milhões em 20 de agosto, de acordo com números citados pelos analistas. Os fundos registraram cinco dias consecutivos de negociação com entradas, fornecendo uma fonte de demanda spot enquanto o Bitcoin passava por vários níveis de resistência.
Zhang disse que o próximo teste do mercado chegará depois que o fechamento forçado perder força. Os compradores de ETF precisariam continuar absorvendo a oferta disponível, enquanto rendimentos mais baixos e um dólar mais fraco mantêm um ambiente favorável para ativos de risco.
“O movimento mais recente parece real, mas também é muito rápido”, disse Zhang.
“Para o rali se sustentar acima de US$ 80 mil, precisamos ver demanda spot nova continuar depois que o fechamento forçado desaparecer.”
Comentários separados de analistas da Bitfinex também apontaram para uma combinação de compras spot e cobertura de vendas, em vez de um rali construído principalmente em novas posições compradas alavancadas. Durante a primeira parte da ruptura, o Bitcoin ganhou entre 10% e 11%, enquanto o interesse aberto agregado aumentou cerca de 4%, de acordo com a empresa.
Os analistas da Bitfinex disseram que a diferença entre o crescimento do preço e o crescimento do interesse aberto sugeria que a nova alavancagem desempenhou um papel menor. O interesse aberto subindo mais rápido do que a demanda subjacente apresentaria uma configuração menos estável, especialmente se o Bitcoin parasse de avançar enquanto os traders continuassem adicionando posições futuras.
Søndergaard quer ver um prêmio positivo da Coinbase e volume de negociação liderado pelo spot, juntamente com entradas contínuas de ETF. Ele também disse que o financiamento deve permanecer moderado, enquanto o interesse aberto não deve se reconstruir mais rápido do que a demanda no mercado subjacente.
Liquidações de vendas aceleraram a alta do Bitcoin
O primeiro estágio do rali se desenvolveu quando o Bitcoin limpou a resistência em torno de US$ 65.000 e passou por clusters de liquidação acima de US$ 67.000. As exchanges então fecharam posições vendidas que não tinham mais garantia suficiente, gerando ordens de compra no mercado que empurraram os preços para cima e desencadearam liquidações adicionais.
Uma análise de evento de liquidação anterior descobriu que mais de US$ 3 bilhões em vendas alavancadas foram fechadas nos mercados de derivativos de criptomoedas em 19 e 20 de agosto. As posições vendidas representaram aproximadamente US$ 2,77 bilhões, ou 92% do total, enquanto cerca de US$ 1,29 bilhão foi liquidado em uma única hora.
As vendas de Bitcoin representaram cerca de US$ 1,37 bilhão do total, enquanto as vendas de Ethereum representaram cerca de US$ 1,01 bilhão. A Binance registrou aproximadamente US$ 518 milhões em liquidações, a Hyperliquid lidou com cerca de US$ 513 milhões e a Bybit registrou perto de US$ 303 milhões.
A compra forçada pode aumentar os preços rapidamente, mas cada compra criada por uma liquidação fecha uma posição existente em vez de estabelecer demanda contínua. Søndergaard disse que um retorno do financiamento em alta e do open interest em rápida expansão durante outro teste de US$ 80.000 tornaria o avanço cada vez mais liderado por aperto.
“Se US$ 80.000 rejeitar novamente enquanto o open interest e o financiamento continuarem a subir, eu interpretaria o rali como cada vez mais liderado por aperto, deixando espaço para outra correção em algum momento.”
A demanda spot dos EUA, portanto, continua importante para investidores americanos que usam fundos negociados em bolsa para obter exposição sem manter Bitcoin diretamente. Entradas líquidas persistentes mostrariam que os produtos de investimento ainda estão adicionando BTC depois que a maior parte da alavancagem baixista já foi removida.
Bitcoin pode mirar US$ 90K após um rompimento confirmado
Zhang disse que um fechamento limpo acima de US$ 80.000 seguido por uma defesa bem-sucedida do nível poderia abrir um movimento em direção a US$ 85.000–US$ 90.000 nas semanas seguintes. Uma corrida acelerada em direção a US$ 95.000–US$ 100.000 também é possível em seu cenário se as entradas de ETF permanecerem fortes e as condições de liquidez continuarem melhorando.
Ainda assim, Zhang descreveu o mercado como esticado após um ganho semanal de cerca de 20%. Taxas de financiamento em alta, fluxos de ETF mais fracos ou a falha em manter US$ 80.000 após cruzá-lo poderiam levar a um reset antes de outro avanço, disse ela.
Søndergaard também espera que qualquer recuperação fora do Bitcoin permaneça seletiva. Em sua visão, os investidores estão direcionando mais capital para ativos com uso mensurável, receita de taxas, queima de tokens, recompra ou outro método claro de retornar valor aos detentores.
Sob essa estrutura, ele descreveu o Bitcoin como exposição macro institucional, enquanto nomeou HYPE, protocolos selecionados de finanças descentralizadas e infraestrutura de ativos do mundo real como candidatos para capital nativo de cripto. Ele alertou que preços mais altos do Bitcoin não elevariam automaticamente a maioria das altcoins.
“HYPE tem um caso de acúmulo de valor mais forte do que a maioria dos tokens por causa de sua atividade de protocolo e economia ligada a recompra, mas seu grande open interest também o torna vulnerável a posicionamento lotado”, disse Søndergaard.
ETH e SOL podem sinalizar se o rali está se espalhando
Zhang espera que Ethereum e Solana recebam a primeira rotação de capital se o avanço do Bitcoin começar a se estender para outras partes do mercado. Sua liquidez os torna mais propensos a se mover antes de projetos de infraestrutura, tokens DeFi e ativos com maior sensibilidade ao apetite por risco, de acordo com sua avaliação.
A dominância do Bitcoin forneceria um dos principais indicadores. Zhang disse que uma taxa de dominância estagnada ou em declínio, combinada com um aumento na capitalização total do mercado de criptomoedas excluindo Bitcoin, ofereceria evidências de que a demanda está alcançando mais ativos.
Movimentos nos pares ETH/BTC e SOL/BTC poderiam fornecer confirmação adicional porque ambos medem se Ethereum e Solana estão ganhando valor contra o Bitcoin em vez de meramente subir em termos de dólar.
Dados macroeconômicos também podem afetar a demanda spot. Um relatório sobre próximos dados dos EUA observou que a inflação de julho do Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal e os números revisados do Produto Interno Bruto do segundo trimestre são devidos em 26 de agosto, seguidos pelo discurso de Kevin Warsh, presidente do Federal Reserve, em Jackson Hole em 28 de agosto.
A inflação do núcleo do PCE de junho ficou em 3,3%, acima da meta de 2% do Federal Reserve, enquanto a estimativa avançada mostrou o crescimento econômico anualizado dos EUA desacelerando para 1,5% no segundo trimestre, de 2,1% no primeiro. Zhang disse que os traders também devem monitorar a oferta de stablecoins, volumes de exchanges descentralizadas, financiamento de futuros perpétuos e se o volume spot lidera a próxima rodada de ganhos.
