A alta semanal mais forte do Bitcoin desde março de 2023 empurrou o ativo para perto de US$ 80.000, mas analistas disseram que novos ganhos podem depender da redução dos rendimentos dos títulos dos EUA, da demanda contínua por ETFs à vista e do progresso na Lei CLARITY.
Resumo
- O Bitcoin ganhou aproximadamente 24% na semana passada e atingiu uma máxima de três meses perto de US$ 79.550.
- Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram aproximadamente US$ 1,9 bilhão em entradas líquidas semanais.
- Analistas associaram a ruptura a recompras de títulos do Tesouro, demanda por ETFs e cobertura forçada de posições vendidas.
- Jeff Mei, da BTSE, vê US$ 80.000–US$ 90.000 como possível, mas alerta para um retorno a US$ 70.000.
O Bitcoin pode se manter perto de US$ 80.000 após seu rali mais forte desde 2023?
O Bitcoin (BTC) foi negociado perto de US$ 79.800 em 24 de agosto, após subir de menos de US$ 64.000 em 19 de agosto. A criptomoeda atingiu aproximadamente US$ 79.550 durante o rali, seu nível mais alto desde maio.
O ganho totalizou aproximadamente 24% na semana, de acordo com Gadi Chait, gerente de investimentos do Xapo Bank, tornando-se o avanço semanal mais forte do Bitcoin desde março de 2023.
Desenvolvimentos políticos nos EUA ajudaram a desencadear o movimento. Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobraria o tamanho máximo de suas recompras de apoio à liquidez para títulos do Tesouro nominais com vencimentos de 10 a 30 anos.
As operações aumentarão de um máximo de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões cada, a partir de 9 de setembro. Os mercados interpretaram a decisão como um esforço para melhorar a liquidez na dívida pública de longo prazo, depois que os rendimentos atingiram níveis que pesaram sobre os ativos de risco.
O Bitcoin também se beneficiou de expectativas renovadas de regras mais claras para criptomoedas nos EUA, depois que o presidente Donald Trump instou os legisladores a avançar com a Lei CLARITY. A legislação proposta permanece sujeita à ação no Senado, onde seu progresso pode fornecer ao mercado outro catalisador político.
Entradas em ETFs fortaleceram o rali do Bitcoin
Chait disse que as fontes de demanda por trás do rali eram tão importantes quanto o tamanho do aumento de preço.
“Aproximadamente US$ 1,9 bilhão fluíram para ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, fornecendo evidências de demanda genuína de investidores, enquanto liquidações recordes de posições vendidas adicionaram mais impulso.”
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram cinco dias consecutivos de negociação com entradas durante a semana que terminou em 21 de agosto. O total de aproximadamente US$ 1,9 bilhão marcou um forte retorno da demanda institucional, depois que os fundos lutaram para atrair capital consistente no início do ano.
As entradas também mostraram que a compra forçada nos mercados de derivativos não foi a única fonte de apoio do rali. Traders com posições vendidas alavancadas foram liquidados à medida que o Bitcoin rompeu níveis de resistência, criando ordens de mercado adicionais que aceleraram o avanço.
Justin d’Anethan, chefe de pesquisa da Arctic Digital, disse que as mudanças nas expectativas em torno das taxas dos EUA trouxeram investidores de volta a um ativo que teve desempenho inferior por vários meses.
“No caso do Bitcoin, com demanda reprimida e desempenho inferior por vários meses, o negócio se escreveu sozinho e os algoritmos, juntamente com empresas de negociação sofisticadas e gestores de ativos, voltaram a entrar.”
Ele disse que os traders alavancados foram pegos no lado errado da ruptura, produzindo o que ele descreveu como o maior evento de liquidação de posições vendidas em um único dia. A realização de lucros e a venda de investidores que esperavam para sair agora podem produzir uma correção de curto prazo, à medida que o mercado absorve o movimento.
Rendimentos crescentes dos títulos testam a narrativa do Tesouro
Jeff Mei, diretor de operações da bolsa de criptomoedas BTSE, disse que o entusiasmo em torno das recompras do Tesouro esfriou à medida que os rendimentos dos títulos começaram a subir novamente.
“O tamanho dessas operações de recompra é relativamente pequeno em comparação com o mercado geral de Treasuries, que ultrapassa US$ 30 trilhões.”
As recompras de Treasuries são projetadas para apoiar a liquidez do mercado, substituindo títulos mais antigos e menos negociados por dívida recém-emitida. Elas não equivalem a flexibilização quantitativa, porque o Tesouro precisa financiar suas operações, enquanto as compras de ativos do Federal Reserve criam reservas do banco central.
Mei disse que o mercado precisará ver se o Tesouro expande o programa além do máximo inicial de US$ 4 bilhões por operação. Sem um aumento, o efeito do programa no mercado de títulos mais amplo pode permanecer limitado.
D’Anethan viu as taxas como o principal motor do rali, argumentando que os fluxos de ETF, os desenvolvimentos regulatórios e a atividade de grandes investidores não conseguiram mover o Bitcoin substancialmente até que as expectativas em torno da política do Tesouro mudassem.
Chait disse que a mudança macro também fortaleceu o caso de longo prazo do Bitcoin, enquanto a dívida do governo dos EUA continuava a aumentar.
“À medida que o aumento da dívida alimenta preocupações sobre possível desvalorização da moeda, sua oferta fixa e independência de qualquer governo ou banco central tornam-se cada vez mais relevantes.”
Bitcoin pode chegar a US$ 90.000 se os catalisadores dos EUA se mantiverem
Mei disse que o Bitcoin poderia estabelecer uma faixa entre US$ 80.000 e US$ 90.000 se o Tesouro expandir suas recompras e a Lei CLARITY fizer progresso material até meados de setembro. Um corte de taxa do Federal Reserve ou outra forma de apoio monetário poderia fornecer mais upside, acrescentou.
O cenário permanece condicional porque rendimentos mais altos aumentam o apelo relativo da dívida governamental, ao mesmo tempo que elevam os custos de empréstimos em todo o sistema financeiro. A falta de novo apoio político ou o enfraquecimento da demanda por ETF poderiam, portanto, deixar o Bitcoin vulnerável após seu rápido avanço.
“Sem novos catalisadores positivos e confiança sustentada do investidor, também é possível que o Bitcoin devolva os ganhos recentes e caia novamente para a marca de US$ 70 mil”, disse Mei.
A Lei CLARITY fornece outro catalisador de curto prazo nos EUA, embora sua aprovação não seja garantida. Os investidores estarão observando se os legisladores avançarão com o projeto e se as regras propostas se traduzirão em condições mais claras para exchanges, emissores de tokens e participantes institucionais do mercado.
Os gráficos do Bitcoin apontam para uma possível reversão de tendência
D’Anethan disse que padrões de engolfo de alta apareceram nos gráficos diário e semanal do Bitcoin, enquanto um sinal mensal semelhante estava se desenvolvendo, mas ainda não foi confirmado pelo fechamento do candle.
Os padrões seguiram um período prolongado em que vários indicadores de momentum permaneceram em território de sobrevenda. Sua recuperação pode apoiar uma reversão de longo prazo, embora a velocidade do rali recente aumente a possibilidade de consolidação ou realização de lucros.
O desafio imediato do Bitcoin é manter a área em torno de US$ 77.000 a US$ 80.000 após atingir sua máxima de três meses. Uma quebra sustentada acima de US$ 80.000 apoiaria o cenário de US$ 80.000–US$ 90.000 de Mei, enquanto um retrocesso mais profundo traria US$ 70.000 de volta ao foco.
A faixa de meio de US$ 60.000 poderia se tornar uma área de acumulação mais ampla para investidores de longo prazo se o Bitcoin não conseguir manter US$ 70.000, de acordo com d’Anethan. A direção de curto prazo, no entanto, provavelmente dependerá dos rendimentos dos títulos, da demanda por ETF e se os desenvolvimentos políticos dos EUA produzirem ação concreta após o rali inicial.
