O caso de investimento de longo prazo do Bitcoin está ganhando apoio do aumento da dívida dos EUA e dos déficits fiscais persistentes, de acordo com o chefe global de ativos digitais da BlackRock, Robbie Mitchnick.
Resumo
- A dívida dos EUA de US$ 40,05 trilhões renovou a atenção dos investidores para o Bitcoin e o ouro, segundo Mitchnick.
- Mitchnick argumenta que a sustentabilidade fiscal importa mais para a avaliação do Bitcoin do que a legislação pendente de estrutura de mercado de criptomoedas.
- O CBO projeta déficit de US$ 1,9 trilhão para o ano fiscal de 2026, ampliando-se ainda mais até 2036 sob a lei atual.
- O Bitcoin permaneceu abaixo de US$ 80.000 após seu avanço mais forte em três dias desde 2023 durante o rali de mercado da semana passada.
- O progresso da Lei CLARITY pode afetar as finanças descentralizadas mais do que o Bitcoin, que já tem aceitação regulatória.
Mitchnick disse em uma entrevista em 26 de agosto que a preocupação renovada com os empréstimos do governo estava levando alguns investidores a considerar ativos fora do sistema monetário soberano. A dívida federal bruta dos EUA atingiu aproximadamente US$ 40,05 trilhões em 18 de agosto, de acordo com o conjunto de dados do Departamento do Tesouro.
Bitcoin se beneficia quando as preocupações fiscais retornam
Mitchnick argumentou que a dívida do governo e os déficits orçamentários estão se tornando grandes preocupações do mercado. Investidores preocupados com o poder de compra das moedas fiduciárias podem responder aumentando a exposição a ativos escassos.
“Os níveis de dívida e déficit são uma grande preocupação para os mercados”, disse Mitchnick, acrescentando que a atenção renovada a esses riscos poderia apoiar “ativos como Bitcoin e ouro”.
Suas observações apresentam uma tese de investimento, em vez de prova de que os empréstimos federais causaram o rali mais recente do Bitcoin. O Bitcoin também se beneficiou de entradas de ETFs, cobertura de posições vendidas, um dólar mais fraco e mudanças nos mercados de títulos do Tesouro.
A criptomoeda registrou seu avanço mais forte em três dias desde 2023 na semana anterior. O Bitcoin subiu da faixa de US$ 60.000 para quase US$ 80.000 antes de devolver parte desses ganhos.
As ações tiveram dificuldades e a negociação de títulos tornou-se volátil durante parte do mesmo período. Mitchnick disse que a capacidade do Bitcoin de subir nessas condições refletia sua “natureza distinta” como uma reserva de valor emergente.
Dívida federal ultrapassa US$ 40 trilhões
Os dados do Tesouro mostraram a dívida federal bruta ultrapassando US$ 40 trilhões menos de cinco meses depois de atingir US$ 39 trilhões. O total inclui aproximadamente US$ 32,3 trilhões detidos pelo público e cerca de US$ 7,8 trilhões em participações intragovernamentais.
A dívida mais que dobrou desde 2017, quando estava perto de US$ 19,95 trilhões. O aumento abrange tanto administrações republicanas quanto democratas e inclui gastos com pandemia, políticas tributárias, programas obrigatórios e déficits orçamentários contínuos.
O Congressional Budget Office projeta um déficit federal de US$ 1,9 trilhão para o ano fiscal de 2026. Sob a lei atual, o déficit anual poderia se expandir para US$ 3,1 trilhões até 2036, atingindo 6,7% do produto interno bruto.
Os gastos com juros líquidos atingiram aproximadamente US$ 970 bilhões durante o ano fiscal de 2025, de acordo com o relatório financeiro do governo. Taxas de juros mais altas tornam o refinanciamento da dívida existente mais caro, potencialmente adicionando requisitos futuros de empréstimos.
Esses números apoiam o foco de Mitchnick na sustentabilidade fiscal, mas não garantem depreciação da moeda ou preços mais altos do Bitcoin. Política fiscal, crescimento econômico, inflação e demanda por títulos do Tesouro influenciam o resultado final.
BlackRock vê o Bitcoin de forma diferente dos ativos de risco
A BlackRock descreveu anteriormente o Bitcoin como uma alternativa monetária descentralizada e escassa, com fatores de retorno que podem diferir dos de ações e títulos.
Como o crypto.news noticiou, a BlackRock disse que o Bitcoin e o Ethereum dominam a demanda institucional. Mitchnick caracterizou o Bitcoin como “ouro digital” enquanto descrevia o Ethereum como um investimento focado em tecnologia.
A relação do Bitcoin com os mercados tradicionais permanece inconsistente. Às vezes, ele se moveu junto com as ações de tecnologia durante períodos de liquidez abundante e caiu bruscamente quando os investidores reduzem o risco.
O ativo também permanece muito mais volátil que o ouro. Uma proteção fiscal pode perder valor em curtos períodos, mesmo quando a dívida pública continua subindo, tornando a tese mais relevante para alocação de longo prazo do que para previsão imediata de preços.
A Bernstein apresentou recentemente um argumento relacionado. Seus analistas disseram que as preocupações com a dívida poderiam acelerar a recuperação do Bitcoin, embora seus alvos de preço permaneçam previsões, não resultados confirmados.
A Lei CLARITY importa mais além do Bitcoin
Mitchnick disse que a pendente Lei CLARITY poderia fornecer upside adicional nos mercados de criptomoedas, mas os investidores não estavam necessariamente incluindo a aprovação em suas expectativas básicas.
“Os mercados em geral e muitos participantes do ecossistema veem a clareza regulatória como um potencial upside adicional, mas não necessariamente contam com isso”, disse Mitchnick.
Ele acrescentou que não tinha uma opinião sobre o estado mais recente do processo legislativo. A BlackRock continua acompanhando os desenvolvimentos no Congresso.
O Bitcoin já tem uma posição regulatória relativamente estabelecida nos EUA. A Securities and Exchange Commission aprovou fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, enquanto a Commodity Futures Trading Commission há muito trata o Bitcoin como uma commodity.
A legislação de estrutura de mercado poderia ter um efeito maior sobre finanças descentralizadas, plataformas de negociação e tokens cujas classificações regulatórias permanecem disputadas. Essas áreas precisam de regras mais claras que regem registro, custódia e supervisão de agências.
Para o Bitcoin, o argumento de Mitchnick coloca a política fiscal à frente da legislação de criptomoedas. Os próximos testes virão dos dados do déficit federal, planos de empréstimos do Tesouro, rendimentos de títulos de longo prazo, fluxos de ETF e o comportamento do Bitcoin durante renovado estresse de mercado.
