A Chainlink introduziu feeds de preços para quatro ações tokenizadas da Coinbase na Base, dando aos protocolos DeFi os dados necessários para avaliar NVDAc, METAc, AAPLc e GOOGLc como garantia.
Resumo
- Os Data Feeds da Chainlink fornecem avaliações contínuas para quatro ações tokenizadas da Coinbase na Base.
- Protocolos de empréstimo podem usar os feeds para gerenciar limites de empréstimo, saúde do empréstimo e liquidações.
- Cada token B20 representa um interesse em uma ação listada nos EUA mantida através de uma estrutura de custódia regulamentada.
- A Coinbase restringe os produtos a investidores elegíveis não americanos sob seus atuais termos de oferta.
Feeds da Chainlink suportam garantia de ações tokenizadas
A Chainlink disse em um anúncio de 26 de agosto no X que seus Data Feeds permitem que protocolos DeFi integrem Ações Tokenizadas da Coinbase como garantia, estendendo seu uso além da manutenção e negociação no mercado secundário.
Os primeiros ativos suportados representam ações da Nvidia, Meta, Apple e Alphabet sob os tickers NVDAc, METAc, AAPLc e GOOGLc. A Coinbase emitiu os produtos na Base usando B20, um padrão de token desenvolvido para ativos tokenizados do mundo real.
De acordo com a documentação da Chainlink, cada feed reporta o valor total de retorno do token B20 correspondente. O cálculo combina o preço de mercado da ação subjacente com um multiplicador obtido do registro oracle onchain da Coinbase.
Eventos corporativos podem mudar quanto de patrimônio subjacente um token representa ao longo do tempo. Os prospectos da Coinbase afirmam que os dividendos são geralmente reinvestidos em ações adicionais após taxas e impostos retidos nos EUA aplicáveis, fazendo com que a proporção de depósito se ajuste. O multiplicador da Chainlink permite que seu valor reportado leve em conta tais mudanças em vez de rastrear apenas o preço da ação cotada.
Os aplicativos leem os valores através da interface padrão do agregador V3 da Chainlink, que também é usada por muitos feeds de preços de criptomoedas. Como cada ativo B20 é identificado pelo seu endereço de contrato, a Chainlink aconselha os desenvolvedores a verificar endereços em vez de confiar apenas em símbolos de ticker, que podem ser copiados por emissores de tokens não relacionados.
Para mercados de empréstimo, a avaliação resultante pode ajudar a determinar quanto um mutuário pode receber contra tokens de ações depositados. Os protocolos também podem usar preços atualizados para medir a saúde do empréstimo e decidir quando a garantia deve ser liquidada, embora cada aplicação permaneça responsável por definir seus próprios limites de risco.
Ações tokenizadas da Coinbase ganham utilidade de empréstimo na Base
A Coinbase lançou quatro ações na Base em 24 de agosto, conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, trazendo exposição lastreada um-a-um à Apple, Nvidia, Meta e Alphabet para carteiras de autocustódia.
A Coinbase Onchain SPV Ltd., uma empresa constituída no Abu Dhabi Global Market, emite os títulos sob prospectos aprovados pela Autoridade Reguladora de Serviços Financeiros do mercado. Para cada token inicialmente criado, o emissor detém uma ação correspondente através de uma conta de custódia segregada.
Os documentos de oferta nomeiam a Alpaca Securities como corretora e custodiante que compra, vende e detém as ações representadas. A Alpaca é registrada na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA como corretora-distribuidora e pertence à Autoridade Reguladora da Indústria Financeira e à Corporação de Proteção ao Investidor em Valores Mobiliários.
Sob a estrutura do prospecto, os detentores de tokens recebem um interesse benéfico nas ações custodiadas em vez de se tornarem os proprietários registrados nos livros da Apple, Nvidia, Meta ou Alphabet. Detentores verificados podem enviar instruções de voto, mas a capacidade do emissor de agir sobre elas permanece sujeita a limites legais, de prazos e operacionais.
Adicionar suporte de garantia dá aos detentores elegíveis outro uso possível para os tokens. Em vez de vender uma posição para obter fundos, um detentor poderia depositar um ativo B20 aceito em um mercado de empréstimo e tomar emprestado outro ativo contra seu valor, sujeito à taxa de garantia do protocolo, requisitos de liquidez e regras de acesso do usuário.
A Base listou Aave, Morpho e Euler entre os protocolos que fornecem ou preparam funções de empréstimo para ativos B20. A Aerodrome suporta liquidez de ações tokenizadas, enquanto 0x, 1inch, KyberSwap e CoW Swap fornecem infraestrutura de negociação. O suporte de um provedor de serviços não significa que todo token de ação esteja automaticamente disponível em todos os aplicativos, pois cada protocolo decide quais mercados ativar e sob quais condições.
Horários de negociação de ações criam riscos extras de oráculo
Embora a Base opere continuamente, as ações dos EUA que suportam os tokens da Coinbase seguem sessões estabelecidas do mercado de ações. Os feeds de ações da Chainlink fornecem cobertura 24 horas de segunda a sexta-feira, combinando dados de sessão regular, horário estendido e mercado noturno.
De acordo com a Chainlink, a qualidade dos dados e a cobertura dos provedores variam entre essas sessões. Os horários regulares de negociação dos EUA têm a cobertura mais forte, enquanto os mercados noturnos usam menos provedores e geralmente atualizam com menos frequência. Durante os fins de semana, quando os mercados de ações subjacentes estão fechados, a avaliação relatada pode permanecer inalterada.
A Chainlink também usa suavização ciente da sessão durante as transições entre períodos de negociação. Sua documentação alerta que a suavização pode reduzir picos de preço breves causados por liquidez fina, mas pode fazer com que o valor relatado fique defasado durante movimentos rápidos do mercado.
Os desenvolvedores devem, portanto, avaliar se cada feed se adequa ao mercado de garantia pretendido, disse a Chainlink. A empresa recomenda definir salvaguardas adequadas e verificar o status do sequenciador da camada 2 da Base antes que os protocolos dependam de uma avaliação para empréstimo ou liquidação.
Uma proposta separada da Ethereum publicada em 24 de agosto abordou um problema relacionado. A interface de status de ativos proposta permitiria que contratos inteligentes distinguissem um fechamento de mercado programado de uma falha de feed de dados, uma suspensão de negociação ou um processo de resgate indisponível.
Tais distinções são importantes para aplicações de empréstimo porque um preço antigo nem sempre sinaliza um problema técnico. Sob a proposta, um protocolo poderia continuar operando durante um fechamento de bolsa esperado, enquanto aplica controles diferentes quando um oráculo falha ou a ação representada é suspensa.
Investidores dos EUA permanecem excluídos da oferta B20
Apesar de representarem ações listadas em bolsas dos EUA, as Ações Tokenizadas da Coinbase não são atualmente oferecidas a pessoas dos EUA. Os valores mobiliários não foram registrados sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 ou com reguladores estaduais de valores mobiliários, de acordo com os documentos de oferta.
A Coinbase usa o Regulamento S, que fornece uma isenção para transações de valores mobiliários qualificadas realizadas fora dos Estados Unidos. Os prospectos proíbem oferecer, vender ou entregar os tokens no país ou para conta ou benefício de uma pessoa dos EUA.
Clientes americanos podem usar o serviço de corretagem separado da Coinbase para comprar ações convencionais e fundos negociados em bolsa. A Apex Clearing lida com execução, compensação e custódia para esse serviço, que opera independentemente dos valores mobiliários B20 emitidos pela ADGM disponíveis através da Base.
A Coinbase recebeu aprovação de Abu Dhabi no início de agosto para organizar acordos de investimento e fornecer serviços de custódia relacionados a valores mobiliários tokenizados. A autorização não permite que a empresa distribua os produtos emitidos pela ADGM nos Estados Unidos, onde qualquer oferta doméstica de ações tokenizadas permaneceria sujeita às leis de valores mobiliários dos EUA e à supervisão da SEC.
Restrições de acesso também se aplicam a serviços construídos em torno dos tokens de ações. A Bitwise, por exemplo, introduziu três portfólios que usam os ativos da Coinbase dentro de carteiras de autocustódia, mas seus Portfólios Automatizados de Tokens permanecem indisponíveis para pessoas dos EUA.
Detentores verificados de B20 podem solicitar resgate na ação subjacente, dólares americanos ou uma stablecoin aceita, como USDC, de acordo com os prospectos da Coinbase. O emissor cobra uma taxa de resgate de 0,05% e pode exigir verificações de identidade, sanções, combate à lavagem de dinheiro e jurisdição antes de processar uma solicitação.
Titulares que adquirem os tokens por meio de DeFi sem concluir o processo de conformidade da Coinbase permanecem não vested até passarem nas verificações exigidas. Os documentos da Coinbase afirmam que titulares não vested não podem resgatar tokens por ações ou dinheiro, receber certos direitos de titular, ou enviar instruções de votação.
