Em resumo
- Depósitos tokenizados poderiam permitir que os clientes movessem fundos mais rapidamente em busca de rendimentos mais altos.
- Um aumento de 10% na sensibilidade à taxa de depósito poderia reduzir a capacidade de risco de taxa de juros dos bancos em cerca de US$ 700 bilhões.
- Bancos em todo o mundo já estão testando depósitos tokenizados e sistemas de liquidação 24 horas.
Depósitos tokenizados poderiam permitir pagamentos mais rápidos, mas tornar o financiamento dos bancos menos estável, de acordo com um relatório do Federal Reserve de Dallas.
O relatório, publicado na terça-feira, examina como a adoção generalizada poderia afetar a liquidez bancária e a transformação de prazos—o uso de depósitos disponíveis sob demanda para financiar empréstimos de longo prazo.
“A crescente adoção da tecnologia de livro-razão distribuído—blockchain é a mais conhecida—abriu a infraestrutura de pagamentos digitais, permitindo liquidação em tempo real”, diz o relatório. “O crescimento das stablecoins tem atraído atenção, apoiado por esforços para construir regimes regulatórios nos EUA e no exterior. Enquanto isso, os depósitos tokenizados receberam relativamente pouco foco.”
Ao contrário de stablecoins como USDT e USDC, os depósitos tokenizados são regulamentados e podem pagar juros; no entanto, o relatório observou que liquidação instantânea, contratos inteligentes e IA agêntica poderiam facilitar para os clientes buscar rendimentos mais altos—erodindo os atritos que mantêm os depósitos "pegajosos".
"Depósitos pegajosos dependem em parte da existência de atritos que impedem a realocação rápida de um banco para outro. A liquidação instantânea permitiria que titulares de depósitos que priorizam o rendimento trocassem de banco quase instantaneamente," escreveu a agência.
Saídas mais rápidas e maior sensibilidade às taxas de juros poderiam tornar os bancos menos dispostos a manter ativos de longo prazo com taxas fixas. O Fed de Dallas estima que um aumento de 10% na sensibilidade da taxa de depósito poderia reduzir a capacidade dos bancos de assumir risco de taxa de juros em cerca de US$ 700 bilhões em termos equivalentes a 10 anos.
Os autores calculam separadamente que uma redução de 10% na vida média ponderada dos depósitos poderia reduzir a capacidade de transformação de maturidade do sistema bancário em US$ 580 bilhões.
"Alternativamente, os bancos poderiam se esforçar para manter a composição dos empréstimos quase inalterada, alterando seus passivos de outras maneiras," escreveram. "Isso provavelmente incluiria maior dependência da emissão de dívida de longo prazo; na margem, a economia de tal atividade de empréstimo financiada por dívida de atacado se assemelharia à das empresas financeiras não bancárias e, portanto, provavelmente afetaria adversamente o custo do crédito para consumidores e empresas."
O relatório faz parte de um interesse crescente por parte dos bancos em expandir seus experimentos com pagamentos tokenizados.
Em outubro de 2025, a Custodia e a Vantage revelaram uma rede de depósitos tokenizados nos EUA. O Barclays estava explorando depósitos tokenizados e pagamentos com stablecoins em fevereiro de 2026, enquanto o BMO anunciou planos para liquidação de caixa tokenizado 24 horas por dia com o CME Group e o Google Cloud em março.
Mais recentemente, em julho, o sistema global de pagamentos Swift anunciou um piloto que permitiria a 17 bancos globais transferir depósitos tokenizados fora do horário bancário normal, embora a liquidação final ainda dependesse de sistemas de pagamento legados operando durante o horário comercial.
