Биткоин вырос почти на 24% с уровня ниже $64 000 до почти $80 000, поскольку приток средств в американские спотовые ETF и вынужденное закрытие коротких позиций обеспечили самый сильный недельный рост с марта 2023 года.
Резюме
- Биткоин достиг трехмесячного максимума около $79 550 после роста почти на 24% за одну неделю.
- Американские спотовые биткоин-ETF привлекли примерно $1,9 млрд за пять последовательных сессий притока средств.
- Аналитики заявили, что для удержания биткоина выше $80 000 постоянный спрос на спотовом рынке должен заменить вынужденные покупки.
- Подтвержденный пробой может открыть путь к $85 000–$90 000, в то время как откат может спровоцировать очередную коррекцию.
Старший аналитик Nansen Николай Сёндергаард сообщил crypto.news, что биткоин, вероятно, сформировал важное локальное дно, хотя ему нужно больше доказательств с американских спотовых рынков, прежде чем рассматривать ралли как подтвержденный разворот цикла.
Биткоин торговался около $80 000 24 августа после роста с уровня ниже $64 000 19 августа. В ходе этого движения актив достиг примерно $79 550, что является самой высокой ценой с мая, согласно недавнему освещению рынка.
Сёндергаард сказал, что давление продаж ослабло, некоторые киты возобновили выборочное накопление, а потоки ETF улучшились. Однако он отметил, что последние данные все еще показывают слабый спрос на спотовом рынке США, цену ниже себестоимости важных держателей, а позиции по деривативам восстанавливаются до четкого подтверждения со стороны покупателей на кассовом рынке.
«Я рассматриваю последнее ралли биткоина как значительное улучшение структуры рынка, но еще не как подтверждение того, что цикл окончательно развернулся», — сказал Сёндергаард.
Согласно его базовому сценарию, биткоин проходит финальные стадии процесса формирования дна, а не начало подтвержденного общерыночного роста. Устойчивая торговля выше $80 000 после урегулирования кредитного плеча даст более веские доказательства того, что покупатели могут поддерживать движение без опоры на вынужденное закрытие позиций.
Тест биткоина на уровне $80K требует устойчивого спроса на ETF
Аналитик Bitget Wallet Ласи Чжан заявила, что покупки ETF, благоприятные макроэкономические условия и прогресс в регулировании криптовалют в США придали ралли реальную поддержку. Однако она также объяснила часть его скорости покупкой биткоина трейдерами для закрытия кредитных коротких позиций.
Американские спотовые биткоин-ETF собрали около $1,9 млрд за неделю, закончившуюся 21 августа, включая примерно $606 млн 20 августа, согласно данным, приведенным аналитиками. Фонды зафиксировали пять подряд торговых дней притока средств, что обеспечило источник спроса на спотовом рынке, пока биткоин проходил через несколько уровней сопротивления.
Чжан сказала, что следующее испытание для рынка наступит после того, как вынужденное покрытие потеряет импульс. Покупателям ETF необходимо будет продолжать поглощать доступное предложение, в то время как более низкая доходность и более слабый доллар будут поддерживать благоприятную среду для рискованных активов.
«Последнее движение выглядит реальным, но оно также очень быстрое», — сказала Чжан.
«Чтобы ралли удержалось выше $80K, нам нужно увидеть продолжение нового спроса на спотовом рынке после того, как вынужденное покрытие сойдет на нет».
Отдельные комментарии аналитиков Bitfinex также указали на сочетание спотовых покупок и закрытия коротких позиций, а не на ралли, построенное в основном на новых кредитных длинных позициях. В первой части пробоя биткоин вырос на 10–11%, в то время как общий открытый интерес увеличился примерно на 4%, согласно данным фирмы.
Аналитики Bitfinex заявили, что разница между ростом цены и ростом открытого интереса указывает на то, что новое кредитное плечо сыграло меньшую роль. Если открытый интерес растет быстрее, чем базовый спрос, это создает менее стабильную ситуацию, особенно если биткоин перестанет расти, в то время как трейдеры продолжат наращивать фьючерсные позиции.
Сёндергаард хочет видеть положительную премию Coinbase и объемы, обусловленные спотовым рынком, наряду с продолжающимся притоком в ETF. Он также сказал, что ставки финансирования должны оставаться умеренными, а открытый интерес не должен восстанавливаться быстрее, чем спрос на базовом рынке.
Ликвидации коротких позиций ускорили рост биткоина
Первый этап ралли развился, когда биткоин преодолел сопротивление около $65 000 и прошел через кластеры ликвидаций выше $67 000. Затем биржи закрыли короткие позиции, у которых больше не было достаточного обеспечения, что породило рыночные ордера на покупку, которые подтолкнули цены выше и спровоцировали дополнительные ликвидации.
Более ранний анализ события ликвидации показал, что 19 и 20 августа на рынках криптодеривативов было закрыто более 3 миллиардов долларов в маржинальных коротких позициях. Короткие позиции составили приблизительно 2,77 миллиарда долларов, или 92% от общего объема, в то время как около 1,29 миллиарда долларов было ликвидировано в течение одного часа.
Короткие позиции по биткоину составили примерно 1,37 миллиарда долларов от общего объема, в то время как короткие позиции по эфиру составили около 1,01 миллиарда долларов. Binance зафиксировала приблизительно 518 миллионов долларов ликвидаций, Hyperliquid обработала около 513 миллионов долларов, а Bybit зарегистрировала почти 303 миллиона долларов.
Принудительные покупки могут быстро повысить цены, но каждая покупка, созданная ликвидацией, закрывает существующую позицию, а не устанавливает постоянный спрос. Сёндергаард сказал, что возврат растущего финансирования и быстро расширяющегося открытого интереса при очередном тесте уровня 80 000 долларов сделает рост все более похожим на вызванный сжатием коротких позиций.
«Если 80 000 долларов снова будут отвергнуты, в то время как открытый интерес и финансирование продолжат расти, я бы интерпретировал ралли как все более обусловленное сжатием коротких позиций, оставляя место для еще одной коррекции в какой-то момент».
Таким образом, спрос на спотовом рынке США остается важным для американских инвесторов, использующих биржевые инвестиционные фонды для получения доступа без прямого владения биткоином. Устойчивый чистый приток средств покажет, что инвестиционные продукты все еще добавляют BTC после того, как большая часть медвежьего кредитного плеча уже была устранена.
Биткоин может нацелиться на 90 000 долларов после подтвержденного пробоя
Чжан сказала, что уверенное закрытие выше 80 000 долларов с последующей успешной защитой этого уровня может открыть путь к движению к 85 000–90 000 долларов в течение следующих недель. Ускоренный рост к 95 000–100 000 долларов также возможен по ее сценарию, если приток средств в ETF останется сильным, а условия ликвидности продолжат улучшаться.
Тем не менее, Чжан описала рынок как перегретый после недельного роста примерно на 20%. Растущие ставки финансирования, более слабые потоки ETF или неспособность удержать 80 000 долларов после пересечения этого уровня могут привести к коррекции перед следующим ростом, сказала она.
Сёндергаард также ожидает, что любое восстановление вне биткоина останется избирательным. По его мнению, инвесторы направляют больше капитала в активы с измеримым использованием, комиссионным доходом, сжиганием токенов, обратным выкупом или другим четким методом возврата стоимости держателям.
В рамках этой структуры он описал биткоин как институциональный макроэкономический инструмент, назвав HYPE, отдельные протоколы децентрализованных финансов и инфраструктуру реальных активов кандидатами для крипто-нативного капитала. Он предупредил, что более высокие цены на биткоин не автоматически поднимут большинство альткоинов.
«У HYPE более сильный потенциал накопления стоимости, чем у большинства токенов, из-за его активности протокола и экономики, связанной с обратным выкупом, но его большой открытый интерес также делает его уязвимым для переполненной позиционированности», — сказал Сёндергаард.
ETH и SOL могут сигнализировать о том, распространяется ли ралли
Чжан ожидает, что Ethereum и Solana получат первый приток капитала, если рост биткоина начнет распространяться на другие части рынка. Их ликвидность делает их более вероятными для движения раньше, чем инфраструктурные проекты, токены DeFi и активы с более высокой чувствительностью к аппетиту к риску, согласно ее оценке.
Доминирование биткоина станет одним из основных индикаторов. Чжан сказала, что стагнация или снижение уровня доминирования в сочетании с ростом общей рыночной капитализации криптовалют за исключением биткоина станет доказательством того, что спрос достигает большего числа активов.
Движения в парах ETH/BTC и SOL/BTC могут дать дополнительное подтверждение, поскольку обе они измеряют, набирают ли Ethereum и Solana стоимость по отношению к биткоину, а не просто растут в долларовом выражении.
Макроэкономические данные также могут повлиять на спотовый спрос. В отчете о предстоящих данных США отмечалось, что июльская инфляция по индексу личных потребительских расходов и пересмотренные данные по валовому внутреннему продукту за второй квартал должны выйти 26 августа, за которыми последует выступление председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Джексон-Хоул 28 августа.
Базовая инфляция PCE в июне составила 3,3%, что выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%, в то время как предварительная оценка показала, что годовой экономический рост США замедлился до 1,5% во втором квартале с 2,1% в первом. Чжан сказала, что трейдерам также следует следить за предложением стейблкоинов, объемами на децентрализованных биржах, финансированием бессрочных фьючерсов и тем, ведет ли спотовый объем следующий раунд роста.
