Bullish предоставил USD.AI кредитную линию в стейблкоинах на сумму 100 миллионов долларов для финансирования кредитов, обеспеченных графическими процессорами, используемыми в инфраструктуре искусственного интеллекта.
Резюме
- Bullish предоставит 100 миллионов долларов в виде ликвидности в стейблкоинах для кредитов, обеспеченных GPU.
- USD.AI предлагает нерегрессное финансирование, обеспеченное исключительно вычислительным оборудованием.
- Bullish планирует разместить sUSDai и поддерживать торговлю через программу маркет-мейкинга.
- Акции Bullish выросли примерно на 45% за последний месяц.
Bullish заявил в пятничном объявлении, что эта линия предоставит USD.AI капитал для финансирования операторов, приобретающих высокопроизводительное вычислительное оборудование, расширяя присутствие биржевого оператора в токенизированных активах и инфраструктуре ИИ.
Разработанный Permian Labs, USD.AI соединяет ликвидность в стейблкоинах с компаниями, ищущими средства для покупки GPU. Вместо оценки требований ко всему бизнесу заемщика, платформа выдает нерегрессные кредиты, обеспеченные вычислительным оборудованием, приобретенным на эти средства.
Руководитель отдела токенизации Bullish Томас Коуэн заявил, что компания использовала ончейн-записи USD.AI при оценке линии. Bullish уже инвестировал в платформу до согласия предоставить новое долговое финансирование.
«Наша приверженность USD.AI отражает убеждение, в которое мы верили с момента нашей первой инвестиции в протокол: что заслуживающие доверия, хорошо структурированные реальные активы должны быть в ончейне».
Линия Bullish расширяет возможности USD.AI по кредитованию GPU
В рамках соглашения USD.AI будет использовать линию в 100 миллионов долларов для выдачи кредитов операторам инфраструктуры ИИ среднего размера. Право собственности на финансируемое оборудование служит обеспечением, в то время как кредит не создает требований к другим корпоративным активам оператора, согласно объявлению.
Такая структура отделяет кредит от основного баланса заемщика, но погашение по-прежнему зависит от дохода и перепродажной стоимости, генерируемых базовым вычислительным оборудованием. GPU могут терять в цене по мере выхода новых моделей на рынок, что делает условия кредита, проверки обеспечения и графики погашения важными частями процесса финансирования.
USD.AI уже завершил крупные сделки с участием недавнего оборудования Nvidia. В июне протокол объявил о кредите на 98,1 миллиона долларов, обеспеченном 2304 GPU Nvidia B300, в то время как инвесторы полностью профинансировали еще одну линию на 34 миллиона долларов, обеспеченную 768 устройствами Nvidia B200.
В совокупности два раскрытых кредита включали 3072 GPU и более 132 миллионов долларов финансирования. Последняя линия Bullish дает протоколу еще один источник ликвидности в стейблкоинах, поскольку он добавляет кредиты для операторов, строящих центры обработки данных и кластеры ИИ-вычислений.
Генеральный директор Permian Labs Дэвид Чой заявил, что спрос на вычислительное оборудование создал отдельную категорию кредитования.
«Вычисления становятся самостоятельным кредитным рынком», — сказал Чой, добавив, что линия Bullish позволит USD.AI финансировать больше инфраструктуры и развивать торговые рынки для долга, обеспеченного вычислениями.
Согласно USD.AI, его финансирование рассчитывается в ончейне и дает поставщикам капитала доступ к кредитам, обеспеченным приносящим доход вычислительным оборудованием. Компания описывает финансирование как неразмывающее, поскольку операторам не нужно отказываться от доли собственности при заимствовании.
Листинг sUSDai создаст вторичный торговый рынок
Наряду с кредитной линией, Bullish планирует ввести sUSDai в нескольких торговых парах на своей институциональной бирже. Специальная программа маркет-мейкинга будет предоставлять ордера для токена после начала торгов, согласно компаниям.
USD.AI использует sUSDai в качестве своего доходного токена, давая держателям доступ к доходам, генерируемым кредитными операциями протокола. Листинг актива позволит держателям торговать позицией вместо того, чтобы полагаться только на период погашения базовых кредитов.
Bullish ожидает, что программа улучшит вторичную ликвидность и ценовое обнаружение для долга, обеспеченного GPU. Компании не раскрыли запланированные торговые пары, дату запуска или бюджет маркет-мейкинга в пятничном объявлении.
В то же время Bullish и USD.AI расширяют исследовательский проект, посвященный способам финансирования капитальных затрат в сфере ИИ. Работа объединит опыт Bullish в управлении институциональными рынками с кредитной структурой USD.AI, согласно объявлению.
Токенизированный доступ к вычислительному оборудованию уже появлялся на крипторынке. В августе 2025 года Injective запустил рынок деривативов на GPU Nvidia, который позволял трейдерам получать доступ к ценам аренды процессоров Nvidia H100.
Aethir и Injective также запустили токенизированный рынок GPU в декабре 2024 года, используя продукты на основе блокчейна для предоставления доступа к вычислительным мощностям. В отличие от этих торговых и арендных продуктов, модель USD.AI сосредоточена на обеспеченных кредитах, выдаваемых операторам инфраструктуры.
Bullish углубляет существующие отношения с USD.AI
Кредитная линия в размере 100 миллионов долларов следует за инвестициями Bullish Capital в размере 4 миллионов долларов в USD.AI в сентябре 2025 года. Коуэн заявил, что прозрачность в сети позволила Bullish проверить протокол, используя институциональные стандарты андеррайтинга, применяемые в других сферах его бизнеса.
Bullish управляет спотовыми и деривативными рынками для профессиональных инвесторов и обеспечивает ликвидность, поддерживающую новую кредитную линию.
В Европе Bullish работает в рамках регламента Европейского союза о рынках криптоактивов как авторизованный поставщик услуг по криптоактивам, предлагающий спотовую торговлю и хранение. Присутствие в США расширилось после получения компанией BitLicense в Нью-Йорке в сентябре 2025 года, когда crypto.news сообщил, что акции Bullish выросли почти на 6% после одобрения.
Лицензия позволила Bullish обслуживать подходящих клиентов в Нью-Йорке и была получена примерно через месяц после публичного листинга. Регуляторное одобрение в штате добавило к операциям компании в США, хотя пятничное объявление не уточняло, будет ли sUSDai предлагаться американским клиентам, и не описывало какие-либо ограничения доступа.
Акции Bullish восстанавливаются после резкого падения после IPO
Для американских инвесторов сделка добавляет кредитование ИИ-инфраструктуры к бизнесам, связанным с акциями Bullish, торгуемыми на NYSE под тикером BLSH. Любой финансовый эффект будет зависеть от условий кредитной линии, эффективности кредитов и вклада в результаты Bullish, ни один из которых компании не раскрыли.
Bullish завершил дебют на Нью-Йоркской фондовой бирже в августе 2025 года после установления цены акций на уровне 37 долларов. Размещение привлекло около 1,03 миллиарда долларов, а акции открылись на уровне 90 долларов во время первой торговой сессии.
Более раннее освещение публичного размещения Bullish сообщало, что компания вышла на рынок с оценкой около 5,4 миллиарда долларов после установления цены выше первоначального диапазона. Фонды под управлением BlackRock и счета, связанные с ARK Investment Management, выразили заинтересованность в покупке до 200 миллионов долларов акций.
Несмотря на недавнее восстановление, BLSH остается более чем на 60% ниже цены открытия в 90 долларов, согласно данным Yahoo Finance. Акции торговались около 33 долларов в пятницу после роста примерно на 45% в течение предыдущего месяца.
Другие торгуемые в США криптокомпании также выросли за тот же период. Компания по казначейским биткоинам Strive выросла примерно на 88%, майнер биткоинов Canaan вырос примерно на 55%, а эмитент USDC Circle прибавил почти 40%.
