Биржевой фонд Canary Capital на XRP завершил первую половину 2026 года с чистыми активами на 81,6 миллиона долларов меньше, даже несмотря на то, что положительная активность по капитальным акциям добавила 82,4 миллиона долларов.
Резюме
- Canary XRP ETF завершил июнь с 241,2 миллиона долларов, что на 81,6 миллиона долларов меньше, чем в декабре, несмотря на создание акций.
- Чистые операции по капитальным акциям добавили 82,4 миллиона долларов, в то время как операции сократили активы на 164,0 миллиона долларов в целом.
- Нереализованное обесценение XRP составило 159,7 миллиона долларов из операционного снижения фонда в середине 2026 года.
- Запасы XRP выросли на 31,7% до 231,3 миллиона токенов, даже несмотря на резкое снижение их долларовой стоимости.
- XRPC показал убыток по NAV в размере 42,84% за первые шесть месяцев 2026 года, согласно данным Canary.
Заявление в SEC от 7 августа показывает, что падение стоимости XRP более чем компенсировало увеличение акций за шесть месяцев до 30 июня.
Неаудированная форма 10-Q указывает чистые активы XRPC на уровне 241,17 миллиона долларов на 30 июня, по сравнению с 322,82 миллиона долларов на конец 2025 года. Между тем, количество акций в обращении увеличилось с 16,49 миллиона до 21,77 миллиона, поскольку фонд создал 5,65 миллиона акций и выкупил 370 000. Сам XRP упал на 43,27% с 1,84 до 1,04 доллара за тот же период.
Canary XRP ETF увеличил акции, в то время как XRP стер стоимость
Бухгалтерский учет снижения показывает две силы, движущиеся в противоположных направлениях. XRPC зафиксировал 88,26 миллиона долларов от проданных акций и 5,90 миллиона долларов от выкупленных акций. В результате увеличение на 82,36 миллиона долларов от операций с капитальными акциями было перевешено снижением чистых активов на 164 миллиона долларов от операций.
Большая часть этого операционного снижения пришлась на XRP, а не на комиссии. Фонд зафиксировал 159,70 миллиона долларов нереализованного обесценения, 3,59 миллиона долларов реализованных инвестиционных убытков и 716 898 долларов спонсорских сборов за шестимесячный период. Таким образом, нереализованное обесценение было почти вдвое больше стоимости, добавленной через чистые операции с капитальными акциями.
Контраст следует за первоначально сильным приемом фонда. Как сообщал crypto.news в своем освещении дня запуска, XRPC генерировал около 58 миллионов долларов торгового объема, когда дебютировал на Nasdaq в ноябре 2025 года, что сделало его одним из крупнейших новых ETF-запусков того года по объему первого дня.
Цифра в 82 миллиона долларов — это не просто приток денежных средств инвесторов
Увеличение на 82,36 миллиона долларов не следует рассматривать как 82,36 миллиона долларов, внесенных розничными инвесторами наличными в XRPC. Проспект Canary в SEC разрешает уполномоченным участникам создавать и выкупать корзины, используя либо наличные, либо XRP. Инвесторы, торгующие акциями XRPC на Nasdaq, не создают и не выкупают акции напрямую у траста.
Последнее заявление четко показывает это различие. XRPC приобрел 34,13 миллиона XRP на сумму 52,20 миллиона долларов в течение первого полугодия, в то время как еще 25,93 миллиона XRP на сумму 36,05 миллиона долларов поступили в траст через создание акций в натуральной форме. Фонд также продал 3,93 миллиона XRP на сумму 5,90 миллиона долларов для удовлетворения выкупов и не сообщил о распределении XRP в натуральной форме для выкупов.
Соответственно, заявление подтверждает описание 82,36 миллиона долларов как чистой активности по капитальным акциям, а не прямой меры притока денежных средств инвесторов. Оно показывает, что активность по созданию превысила выкупы в течение периода.
XRPC держал на 31,7% больше XRP, но позиция стоила меньше
Запасы XRP XRPC увеличились с 175,63 миллиона токенов на начало 2026 года до 231,28 миллиона на 30 июня, что составляет рост примерно на 31,7%. Тем не менее, справедливая стоимость позиции XRP упала с 322,97 миллиона долларов до 241,28 миллиона долларов, поскольку базовый актив резко снизился.
Этот разрыв также проявился на более широком рынке XRP ETF в США. В связанном обзоре потоков ETF crypto.news сообщил в июле, что совокупные притоки в спотовые фонды XRP оставались значительно выше их совокупных чистых активов, поскольку падение цен на токены снизило стоимость портфелей.
Слабость цены не означает, что создание полностью прекратилось. Более поздние отчеты о потоках средств показали, что XRP ETF зафиксировали новые чистые притоки 29 июля после четырехдневной паузы, в то время как XRP оставался около отметки $1.10.
Активы XRPC продолжили снижение после второго квартала
Последние опубликованные данные фонда Canary показывают, что XRPC остался ниже уровня июня после отчетного периода. Чистые активы составили $237,38 млн на 7 августа, при этом стоимость чистых активов и рыночная цена составили $10,85. Количество акций в обращении увеличилось до 21,87 млн с 21,77 млн на 30 июня.
Те же данные показывают, что доходность XRPC по NAV составила минус 43,93% за 2026 год по состоянию на 7 августа, по сравнению с минус 42,84% на 30 июня. Его доходность по рыночной цене составила минус 44,22% с начала года. Эти цифры показывают, что давление на оценку, зафиксированное в отчете SEC, не полностью развернулось к началу августа.
Для XRPC следующая финансовая отчетность предоставит еще один формальный снимок того, может ли продолжающееся создание акций компенсировать движения цены XRP. Результаты первого полугодия уже проясняют текущую динамику: траст накопил значительно больше XRP, но падение стоимости каждого токена оставило фонд с меньшим количеством долларов в чистых активах.
