Grayscale подала четвертую поправку для преобразования Zcash Trust в биржевой инвестиционный фонд, одновременно раскрыв, что дочерняя компания Digital Currency Group рассматривает инвестиции, представляющие около 200 000 ZEC, что в настоящее время составляет примерно 110 миллионов долларов.
Резюме
- Grayscale подала четвертую поправку для преобразования Zcash Trust в ETF, котируемый на NYSE Arca.
- Дочерняя компания DCG рассматривает инвестиции, представляющие около 200 000 ZEC, стоимостью примерно 110 миллионов долларов.
- Обсуждения не являются обязательными, и инвестор в конечном итоге может купить больше, меньше или вообще не покупать акции.
- В заявке также рассматривается уязвимость Orchard и последовавшее за ней обновление Ironwood.
Согласно регистрационному заявлению от 18 августа, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, Grayscale планирует разместить акции преобразованного траста на NYSE Arca под существующим тикером ZCSH, при условии вступления регистрации в силу.
Последняя поправка также определяет DCG International Investments Ltd., дочернюю компанию материнской компании Grayscale Digital Currency Group, как потенциального инвестора. Компания обсуждает покупку акций, представляющих доступ к примерно 200 000 ZEC.
При торговле Zcash около 555 долларов предлагаемая сумма оценивается примерно в 111 миллионов долларов. Grayscale подчеркнула, что обязательное соглашение о покупке не достигнуто, и окончательная сделка, если она состоится, может существенно отличаться от обсуждаемой суммы.
«Однако, поскольку эти обсуждения не являются обязательными соглашениями или обязательствами по покупке, потенциальный инвестор может решить купить больше, меньше или вообще не покупать акции», — говорится в заявлении.
Grayscale Zcash ETF преобразует существующий инвестиционный продукт
Поправка продвигает процесс конвертации, основанный на существующем инвестиционном инструменте Grayscale для Zcash, который предоставлял инвесторам доступ к ZEC без необходимости напрямую владеть криптовалютой.
Grayscale подала заявку на конвертацию в мае, предложив перевести ZCSH из существующей внебиржевой структуры на NYSE Arca. Траст продолжит хранить ZEC, а его публично торгуемые акции предоставят инвесторам доступ к стоимости базовой криптовалюты.
Последующий обзор заявки crypto.news показал, что по состоянию на 31 марта траст владел 391 103,89 ZEC на сумму около 99,4 миллиона долларов. Coinbase Custody была указана как хранитель, BNY Mellon — как администратор, а CoinDesk Zcash Price Index — как ценовой ориентир.
Последняя заявка в SEC показывает, что чистая стоимость активов на основном рынке траста увеличилась примерно до 155,25 миллиона долларов по состоянию на 30 июня, при этом чистая стоимость активов на акцию на основном рынке составила 32,15 доллара.
В рамках предлагаемой структуры ETF уполномоченные участники смогут покупать и выкупать акции блоками по 10 000 акций, которые Grayscale определяет как корзины. Траст намерен выпускать акции непрерывно после вступления регистрации в силу и завершения листинга на NYSE Arca.
В заявке Grayscale указано, что инвестиционная цель остается прежней: стоимость акций ZCSH, основанная на ZEC на акцию, должна отслеживать стоимость криптовалютных активов траста после вычета расходов и обязательств.
Возможная покупка DCG International Investments может добавить крупного инвестора в продукт, хотя Grayscale не предоставила график обсуждений и не заявила, выделила ли дочерняя компания капитал на эту сделку.
Заявка на Zcash ETF теперь включает уязвимость Orchard
Наряду с раскрытием информации об инвестициях, Grayscale расширила регистрационное заявление, чтобы учесть инцидент безопасности, затронувший Zcash ранее в этом году.
Проблема касалась уязвимости в Orchard, защищенном пуле транзакций Zcash, которая могла позволить злоумышленнику создавать поддельные ZEC без очевидной публичной записи о дополнительном выпуске.
Разработчики развернули экстренные изменения в сети в июне после обнаружения ошибки. Хотя команда Zcash заявила, что не нашла доказательств эксплуатации уязвимости, свойства конфиденциальности Orchard означали, что разработчики не могли окончательно доказать, что поддельные ZEC никогда не создавались.
Неопределенность стала особенно важной для инвестиционного продукта, предназначенного для хранения ZEC, поскольку любая скрытая инфляция могла повлиять на оборотное предложение криптовалюты и, в свою очередь, на стоимость активов, находящихся в доверительном управлении.
Разработчики Zcash позже подготовили обновление Ironwood для решения оставшегося вопроса о предложении. Как сообщалось до активации, Ironwood был запланирован на 28 июля на блоке 3 428 143 и представил отдельно отслеживаемый shielded-пул наряду с контролем, регулирующим средства, покидающие старый пул Orchard.
Обновление включало турникет предложения, предназначенный для предотвращения выхода из Orchard большего количества ZEC, чем законно вошло в него. Механизм не идентифицировал отдельные поддельные монеты, но предоставлял способ сдержать любой скрытый избыток предложения, если бы более ранняя уязвимость была использована.
Основатель Zcash Зуко Уилкокс также объяснил до форка, что старый пул Orchard будет фактически запечатан, в то время как средства смогут покидать его через турникет в соответствии с правилами бухгалтерского учета сети.
Когда Ironwood активировался 28 июля, Zcash заменил уязвимый пул новым shielded-пулом, подкрепленным формально проверенным дизайном. Orchard перестал принимать новые shielded-переводы и оставался доступным для вывода средств, пока пользователи начинали перемещать средства в Ironwood.
Более 40 000 ZEC перешли в новый пул вскоре после активации, в то время как около 3,6 миллиона ZEC остались в Orchard, согласно данным, приведенным в то время.
ZEC восстановился, поскольку Ironwood решил проблемы с предложением
Уязвимость Orchard уже вызвала резкую реакцию рынка до последней поправки к ETF.
ZEC оказался под давлением после того, как недостаток стал публичным в июне, потому что его shielded-дизайн не позволял разработчикам окончательно исключить скрытую инфляцию. Управляющий партнер Dragonfly Хасиб Куреши сказал тогда, что его фирма продолжает держать ZEC, в то время как криптограф Вэй Дай утверждал, что сложный злоумышленник потенциально мог сохранить поддельные монеты внутри shielded-системы и постепенно перемещать их.
К июлю внимание переключилось на Ironwood и его попытку сдержать риск предложения. ZEC поднялся выше $500 10 июля, когда открытый интерес по фьючерсам достиг примерно $1,02 миллиарда, и трейдеры заняли позиции перед обновлением сети.
Рыночные условия оставались волатильными до активации. Позже ZEC вернулся к уровню $500, поскольку ликвидации с использованием кредитного плеча увеличились, и трейдеры ждали форка, при этом токен тестировал этот психологический уровень поддержки за четыре дня до запуска Ironwood.
ZEC сейчас торгуется около $555 и вырос почти на 10% за последние 24 часа. На этом уровне рыночная капитализация криптовалюты составляет примерно $9,4 миллиарда.
Торговля существующим инвестиционным продуктом ZCSH не вернулась к своему пику конца 2025 года. Согласно информационной панели The Block, объем поднялся выше $23 миллионов в ноябре 2025 года, но с июня остается ниже $5 миллионов.
У Grayscale все еще есть несколько альткойн-фондов в процессе рассмотрения SEC
Четвертая поправка Grayscale к Zcash происходит в то время, как управляющий активами продолжает реорганизацию своей линейки биржевых продуктов на альткойны.
7 августа компания отозвала регистрационные заявления на предлагаемые ETF для Cardano, Hedera и Polkadot. Три заявки Form RW были поданы в течение 190 секунд друг за другом, при этом Grayscale заявила, что ни одна из регистраций не вступила в силу и никакие ценные бумаги не были выпущены или проданы.
Как сообщалось после отзывов, записи SEC все еще показывали предварительные регистрации Grayscale для Zcash, Bittensor, Aave, BNB и NEAR на разных стадиях. Zcash получил свою третью поправку 31 июля до того, как последняя четвертая поправка была подана 18 августа.
Другие альткойн-продукты Grayscale уже вышли на рынок. Grayscale Avalanche Staking ETF начал торговаться в марте после того, как SEC объявила его регистрацию вступившей в силу, запустившись с примерно $5,55 миллиона активов под управлением.
Grayscale также провел свой продукт Hyperliquid через несколько поправок SEC ранее в этом году. К маю предлагаемый фонд GHYP достиг своей третьей поправки, поскольку управляющий активами работал над биржевым продуктом, связанным с HYPE.
Позже SEC объявила регистрацию Grayscale Hyperliquid Staking ETF эффективной 2 июня, в то время как регистрация Zcash осталась на стадии поправок после последней подачи Grayscale 18 августа.
