Пока криптоиндустрия заваливает регуляторов заявками на новые фонды, BlackRock держится в стороне. Другие крупные игроки уже активно делят рынок спотовых XRP ETF, но финансовый гигант остается твердо приверженным биткоину и эфиру.
Нейт Герачи, президент консалтинговой фирмы The ETF Store, назвал эту позицию «весьма рискованной». В своем последнем обзоре фирма, управляющая почти 500 традиционными фондами, фактически делает своим поведением однозначный рыночный прогноз — «что никакие другие криптоактивы не имеют достаточной ценности».
За этой кажущейся пассивностью стоит холодный расчет, подкрепленный свежими ончейн-данными. Пока эксперты спорят о перспективах альткоинов, BlackRock скупает BTC и ETH в промышленных масштабах. Только за последний день кошельки, связанные с компанией, вывели $312 млн с Coinbase Prime.
Из этой суммы $282 млн ушли на кошельки, связанные с ее флагманским биткоин-фондом IBIT, а оставшиеся $30,6 млн были распределены между фондами ETHA и ETHB.
Для гиганта эти два актива остаются ясным, высоколиквидным и предсказуемым бизнесом, который приносит огромную выручку здесь и сейчас. Тем не менее Герачи придерживается своего первоначального сценария: «Они в какой-то момент сдаются и запускают дополнительные спотовые крипто-ETF».
Две причины, почему BlackRock сейчас не нужны альткоины вроде XRP
Пока конкуренты пожинают первые плоды от XRP ETF, а крупные банки, такие как Goldman Sachs, начинают осторожно покупать доли в таких фондах, BlackRock даже не подал заявку в SEC.
Первая причина сводится к простому масштабу. Рынок XRP ETF все еще слишком мал для BlackRock. Общие чистые активы американских XRP-фондов в настоящее время составляют всего $1,40 млрд. Для сравнения, биткоин-ETF сейчас управляют $98,63 млрд, а эфирные ETF накопили $15,13 млрд.
Генеральный директор Canary Capital Стивен МакКлург отмечает, что гигант вряд ли обратит внимание на актив, пока чистые активы существующих фондов, запущенных конкурентами, не достигнут стабильных $3 млрд. Только эта цифра доказала бы, что существует системный спрос со стороны крупных институциональных инвесторов.
Вторая причина — стратегия углубления, а не расширения. Остальной сектор альткоинов остается нишевым: фонды Solana держат $1,26 млрд чистых активов, мультиактивные HYPE ETF — $419,48 млн, а DOGE ETF — скромные $12,37 млн.
Руководители цифровых активов BlackRock неоднократно заявляли, что их цель — не накопить сотни альткоинов, а помочь консервативным инвесторам получить доступ к биткоину и эфиру. Большинство их традиционных клиентов еще даже не начали покупать криптовалюту, и размывать их внимание новыми продуктами на данном этапе было бы экономически контрпродуктивно.
BlackRock ведет себя как классический тяжеловес — позволяя конкурентам тестировать спрос, принимать на себя первоначальные регуляторные риски и совершать первые ошибки.
Если рынок XRP ETF докажет свою финансовую зрелость и ликвидность, BlackRock сможет войти в него в любой момент — и использовать свое имя, чтобы выйти в лидеры в течение нескольких недель. До тех пор компания предпочитает переводить сотни миллионов долларов в более привычные BTC и ETH.
