MARA Holdings продала около 23 093 Bitcoin примерно за 1,63 миллиарда долларов в первой половине 2026 года, превратив большую часть своего резерва BTC в наличные, чтобы финансировать операции, инвестиции и потребности в ликвидности.
Резюме
- MARA продала около 23 093 BTC примерно за 1,63 миллиарда долларов в первой половине 2026 года.
- Компания завершила июнь с 35 577 BTC стоимостью около 2,1 миллиарда долларов.
- Продажи Bitcoin использовались для финансирования операций, инвестиций в рост и потребностей в ликвидности.
- Позже MARA заложила 18 750 BTC для обеспечения дополнительного заимствования в размере 600 миллионов долларов от Coinbase и Two Prime.
- Компания использует свои резервы Bitcoin наряду с долговым финансированием для поддержки проектов, включая планируемое приобретение Long Ridge.
Согласно форме 10-Q MARA, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 6 августа, Bitcoin был продан по средней цене 70 631 доллар за шесть месяцев, закончившихся 30 июня. Компания заявила, что продажи были частью ее стратегии по финансированию операций, поддержке возможностей роста и управлению ликвидностью.
Транзакции произошли после того, как MARA изменила способ управления своими резервами Bitcoin. Разрешив продажи вновь добытого Bitcoin в 2025 году, компания расширила политику в 2026 году, разрешив продажи BTC, уже находящихся на ее балансе. MARA теперь может хранить Bitcoin как долгосрочную инвестицию, продавать монеты в зависимости от рыночных условий и потребностей в капитале или совершать выгодные покупки.
К 30 июня MARA по-прежнему владела 35 577 BTC со справедливой стоимостью около 2,08 миллиарда долларов, исходя из цены Bitcoin на конец квартала в 58 524 доллара. Ее запасы снизились с 53 822 BTC на конец 2025 года и 49 951 BTC годом ранее, хотя они были немного выше, чем 35 303 BTC, зарегистрированных на конец марта.
Продажи Bitcoin компанией MARA обеспечили большую часть ее инвестиционных денежных средств за первое полугодие
1,63 миллиарда долларов, полученные от Bitcoin, стали крупнейшим источником инвестиционных денежных средств компании за этот период. В ее отчетности указан чистый приток денежных средств от инвестиционной деятельности в размере около 1,47 миллиарда долларов по сравнению с 337 миллионами долларов, использованными в инвестиционной деятельности за тот же период 2025 года.
Из поступлений от Bitcoin MARA потратила 94,3 миллиона долларов на недвижимость и оборудование и 61,1 миллиона долларов за вычетом приобретенных денежных средств на приобретения Exaion и Meerkat. Компания добавляет инфраструктуру, которая может поддерживать добычу Bitcoin наряду с искусственным интеллектом, высокопроизводительными вычислениями и критически важными ИТ-нагрузками.
В то же время операционная деятельность потребляла 471,3 миллиона долларов денежных средств в первом полугодии по сравнению с 378,9 миллиона долларов годом ранее. MARA объяснила увеличение в основном снижением выручки и ростом операционных расходов.
Продажи Bitcoin также происходили, пока MARA сокращала долг. Финансовая деятельность использовала около 1,12 миллиарда долларов за шесть месяцев, включая 912,8 миллиона долларов на частичное погашение конвертируемых облигаций с погашением в марте 2030 года и июне 2031 года и 350 миллионов долларов на погашение предыдущей кредитной линии. Еще одна кредитная линия на 150 миллионов долларов частично компенсировала эти оттоки.
MARA заявила, что выкупила примерно 1 миллиард долларов своих конвертируемых старших облигаций с нулевым купоном в ходе частных переговоров в течение полугодия, что помогло сократить общий долг с 3,6 миллиарда долларов на 31 декабря до примерно 2,4 миллиарда долларов к 30 июня.
MARA задействовала больше своих оставшихся Bitcoin
Наряду с прямыми продажами MARA все чаще использует свои оставшиеся BTC для кредитования и обеспеченных заимствований.
На 30 июня 4 742 BTC были переданы в долг третьим лицам, а еще 4 528 BTC были заложены в качестве обеспечения. Это оставило 26 307 BTC без ограничений со справедливой стоимостью около 1,5 миллиарда долларов. MARA сообщила о процентном доходе в размере 10,7 миллиона долларов от кредитования Bitcoin за первые шесть месяцев года.
MARA описывает Bitcoin как актив казначейства и источник ликвидности. В рамках своей стратегии управления цифровыми активами компания может использовать части своих запасов для кредитования, структурированных сделок и обеспеченного финансирования, а не держать весь баланс неактивным.
Стратегия стала более выраженной после второго квартала. 4 августа MARA заложила 18 750 BTC в качестве первоначального обеспечения для новых кредитных соглашений с Coinbase Credit и Two Prime Lending, которые предоставили дополнительное заимствование в размере 600 миллионов долларов.
Кредитная линия Coinbase на сумму 450 миллионов долларов включала 300 миллионов долларов нового финансирования и рефинансирование существующей кредитной линии MARA в размере 150 миллионов долларов. Кредит имеет плавающую процентную ставку, равную средней точке целевого диапазона ставки по федеральным фондам плюс 3,875%, и срок погашения наступает 4 августа 2028 года, с автоматическим продлением на один год, если только одна из сторон не отменит его.
Two Prime отдельно предоставил срочный кредит в размере 300 миллионов долларов с фиксированной годовой ставкой 7,65% и сроком погашения 3 августа 2028 года. Согласно отчету от 9 августа, оба кредита требуют от MARA поддержания коэффициентов обеспечения, при этом дополнительное обеспечение требуется, если заложенные активы упадут ниже договорных уровней маржи.
Биткоин-резерв сократился, поскольку MARA поглотила убыток в размере 1,87 миллиарда долларов за первое полугодие
Продажи произошли в трудное первое полугодие для отчетной прибыли MARA. Компания получила выручку в размере 349,5 миллиона долларов за шесть месяцев, закончившихся 30 июня, по сравнению с 452,4 миллиона долларов за аналогичный период 2025 года, при этом чистый убыток составил 1,87 миллиарда долларов по сравнению с чистой прибылью в 274,8 миллиона долларов годом ранее.
Колебания цены биткоина составили большую часть изменения прибыли. MARA сообщила, что справедливая стоимость ее биткоин-активов упала примерно на 1,4 миллиарда долларов в течение первых шести месяцев из-за снижения рыночной цены. Только за второй квартал снижение составило около 343 миллионов долларов.
Тем не менее MARA увеличила свои мощности по добыче за год. Энергизированный хешрейт достиг 70,3 EH/s на 30 июня по сравнению с 57,4 EH/s годом ранее, а эффективность майнеров улучшилась до 17,3 джоулей на терахеш с 18,3. Общая энергетическая мощность увеличилась с 1,7 ГВт до 1,9 ГВт.
Во втором квартале MARA произвела 2 422 BTC и продала 2 213 BTC по средней цене 73 078 долларов, согласно ее отчету о прибылях от 7 августа. Таким образом, большая часть сокращения ее биткоин-резерва в первом полугодии произошла в первом квартале, когда компания продала 20 880 BTC примерно за 1,5 миллиарда долларов.
Long Ridge связывает стратегию ликвидности MARA с расширением инфраструктуры
Часть последних заимствований MARA под залог биткоина может теперь финансировать ее предлагаемую покупку Long Ridge Energy & Power в Огайо, связывая ее стратегию казначейства с расширением в энергетическую и вычислительную инфраструктуру.
MARA заключила соглашение 29 апреля о приобретении 100% Long Ridge. Объект включает электростанцию комбинированного цикла мощностью 485 МВт в Ханибале, штат Огайо, которую компания ожидает увеличить до 505 МВт в первом квартале 2027 года, а также более 1600 смежных акров с доступом к воде, оптоволокну и железной дороге. Участок расположен рядом с существующими операциями центра обработки данных MARA в Ханибале.
Сделка имеет стоимость предприятия около 1,5 миллиарда долларов, включая до примерно 900 миллионов долларов предполагаемого долга, согласно раскрытию финансирования MARA от 9 августа. Компания также получила обязательство Barclays о предоставлении старшего обеспеченного мостового кредита на 364 дня в размере до 785 миллионов долларов, который может служить резервным финансированием для части долга по приобретению.
MARA также занялась другим крупным энергообеспеченным участком в Техасе в рамках того же расширения инфраструктуры. В соответствии с соглашением, объявленным в июле, компания приобретает более 1200 акров в округе Матагорда с доступом к первоначальной мощности сети в 1 ГВт, ожидаемой к октябрю 2027 года, и до 2 ГВт к апрелю 2028 года.
В сотрудничестве со Starwood Digital Ventures MARA планирует развивать объект для высокопроизводительных вычислений, гибких вычислительных услуг и добычи биткоинов. В ее заявлении в SEC структура Starwood описывается как совместные предприятия, создаваемые для конкретных объектов после того, как Starwood обеспечит квалифицированных арендаторов, при этом MARA вносит участки, а Starwood предоставляет капитал против стоимости этих активов, прежде чем MARA потребуется вложить дополнительные денежные средства.
На 30 июня MARA сообщила о 421,3 миллиона долларов денежных средств и их эквивалентов и примерно 2,1 миллиарда долларов в биткоинах, что составляет совокупную стоимость ее денежных средств и цифровых активов примерно в 2,5 миллиарда долларов. Компания также имела примерно 1,5 миллиарда долларов неиспользованной мощности по своей программе выпуска акций на рынке, через которую она не продала акций в течение первых шести месяцев 2026 года.
