Нью-Йорк подает в суд на Kalshi из-за азартных игр на рынке предсказаний

Штат требует как минимум 36 миллиардов долларов в качестве компенсации ущерба от платформы для прогнозных рынков, которую он называет нелицензионной игорной операцией, и подал заявление о временном запретительном судебном приказе для немедленного прекращения ее контрактов.

Иск, которого ожидали рынки прогнозов

Через два дня после того, как Второй окружной суд отклонил ходатайство Kalshi о чрезвычайных мерах 29 июля, Нью-Йорк подал самый агрессивный иск штата против индустрии прогнозных рынков. Иск сопровождался скоординированным заявлением генерального прокурора Джеймс и губернатора Хокул, обвинениями, охватывающими несколько разделов законодательства штата, требованием о возмещении ущерба в размере 36 миллиардов долларов и ходатайством о немедленном запретительном судебном приказе.

Цифра в 36 миллиардов долларов, о которой сообщило The Block на основе судебных документов, примерно в 1,6 раза превышает заявленную оценку Kalshi. Это число, с которого начинают все крупные издания, и оно сигнализирует о том, что Нью-Йорк рассматривает это дело как дело о извлечении доходов, а не просто о прекращении деятельности.

В этой статье рассматриваются иск, юридические аргументы обеих сторон, федеральный регулятор, оказавшийся между ними, и значение этого дела для отрасли, которая сейчас ведет войну на два фронта: в залах суда и в Конгрессе.

Что именно утверждается в жалобе

Основное утверждение простое: Kalshi ведет нелицензионный игорный бизнес в Нью-Йорке.

Офис генерального прокурора заявляет, что платформа позволяет пользователям делать ставки на неопределенные будущие события, от результатов Суперкубка до победителей реалити-шоу и результатов выборов, без лицензии Комиссии по азартным играм и без уплаты налогов штата на азартные игры. Нью-Йорк рассматривает это как ставки, а не как деривативы, независимо от регистрации Kalshi в CFTC.

Жалоба идет дальше. Утверждается, что Kalshi позволяет пользователям в возрасте от 18 до 20 лет делать ставки, что нарушает минимальный возраст в Нью-Йорке для мобильных ставок на спорт — 21 год. Утверждается, что платформа предлагала ставки на игры с участием университетских команд Нью-Йорка, что является отдельным нарушением законодательства штата.

Следователи генерального прокурора разместили тестовые ставки с аккаунтов в Нью-Йорке в качестве доказательства: четыре контракта "Да" на баскетбольный матч UConn-Michigan по цене 1,14 доллара в апреле 2026 года и десять контрактов на победителя "Большого брата" в июле 2026 года. Обе транзакции были завершены без препятствий.

В иске также содержится обвинение по федеральному закону о межштатных проводах (Interstate Wire Act), утверждающее, что Kalshi использовала проводные коммуникации для передачи ставок через границы штатов. Это важно, поскольку расширяет юридическую ответственность за пределы законов штата об азартных играх до федерального уголовного законодательства, давая штату аргумент, который действует независимо от вопроса о преемственности (preemption). Даже если бы регистрация Kalshi в CFTC была признана имеющей приоритет над законом штата об азартных играх, Wire Act является федеральным законом, и штат утверждает, что Kalshi его нарушает.

В жалобе с необычной детализацией описаны методы расследования. Вместо того чтобы полагаться на отраслевые отчеты или данные третьих сторон, OAG построил дело изнутри. Следователи создали аккаунты, разместили реальные ставки и задокументировали каждый шаг. Это важно для ходатайства о временном запретительном судебном приказе: штат может представить непосредственные доказательства того, что незаконные азартные игры активно происходят в Нью-Йорке, а не только то, что они могут происходить.

"Прогнозные рынки, такие как Kalshi, — это игорные платформы, и точка", — заявила Джеймс в заявлении, сопровождающем иск.

Губернатор Хокул представила эти действия как защиту прав потребителей, заявив, что Kalshi «решила игнорировать законы Нью-Йорка об азартных играх, которые существуют для защиты потребителей, предотвращения проблемных азартных игр, обеспечения финансирования важнейших государственных услуг и гарантии того, что все компании играют по одинаковым правилам». Согласованное заявление генерального прокурора и губернатора сигнализирует о том, что это не рутинное регулирующее действие, а политический приоритет.

Ущерб в размере 36 миллиардов долларов и временный запретительный судебный приказ

Нью-Йорк не требует легкого наказания. Ключевая цифра — не менее 36 миллиардов долларов в качестве компенсационного ущерба, при условии полного учета операций Kalshi. Требуемые меры включают:

• Постоянный судебный запрет, запрещающий Kalshi вести нелицензированную азартную деятельность в штате
• Временный запретительный судебный приказ, немедленно приостанавливающий контракты Kalshi на события в Нью-Йорке
• Полный отчет о каждой ставке и убытках клиентов, обработанных через платформу
• Конфискацию и взыскание всех доходов, которые штат считает незаконными
• Возмещение ущерба пострадавшим потребителям
• Штрафы в трехкратном размере доходов Kalshi в соответствии с разделом 80.10 Уголовного закона
• Штраф в размере 100 000 долларов за каждое несанкционированное предложение спортивных ставок в соответствии с Законом о скачках

Временный запретительный судебный приказ представляет собой краткосрочную угрозу. Если он будет выдан, Kalshi придется приостановить деятельность в Нью-Йорке на время рассмотрения дела, возможно, на годы. Положение о тройном ущербе — долгосрочная угроза. При сумме в 36 миллиардов долларов Нью-Йорк заявляет цифру, превышающую заявленную оценку платформы в 22 миллиарда долларов более чем на 60%.

Структура штрафов за каждое предложение добавляет еще один уровень. В заявлении генерального прокурора отмечается, что пользователи Kalshi делали ставки на сумму более 1 миллиарда долларов ежемесячно в 2025 году, причем 90% этого объема приходилось на спорт. Каждое несанкционированное спортивное предложение влечет штраф в размере 100 000 долларов в соответствии с Законом о скачках. При таком объеме только штрафы за каждое предложение могут составить сотни миллионов долларов.

Сам расчет ущерба раскрывает теорию штата по данному делу. Нью-Йорк не рассматривает Kalshi как незначительного нарушителя регулирования, не подавшего документы. Он рассматривает Kalshi как игорную операцию, которая обрабатывала миллиарды нелицензированных ставок в течение нескольких лет, и хочет вернуть всю экономическую выгоду от этой деятельности. Цифра в 36 миллиардов долларов, предположительно, отражает общий объем ставок, сделанных пользователями из Нью-Йорка, или значительную его часть, умноженную на положение о тройном ущербе. Окончательная цифра будет зависеть от полного учета, который запрашивает штат, но первоначальное требование призвано установить масштаб предполагаемого нарушения.

Ходатайство о временном запретительном судебном приказе заслуживает отдельного внимания, поскольку оно действует в иные сроки, чем основное дело. Слушание по временному запретительному приказу может состояться в течение нескольких дней или недель, в то время как основной судебный процесс может занять годы. Если Нью-Йорк добьется запретительного приказа, Kalshi столкнется с немедленным операционным решением: подчиниться и потерять рынок Нью-Йорка или оспорить приказ и рисковать обвинением в неуважении к суду. Любой исход создаст прецедент, которому могут последовать другие штаты. Мичиган и Невада добились собственных временных запретительных приказов с помощью аналогичных процедурных механизмов, и каждый из них сократил географическое присутствие Kalshi.

Ежемесячная цифра в 1 миллиард долларов и почему это важно

В заявлении генерального прокурора содержится цифра, которой уделялось меньше внимания, чем заголовку о 36 миллиардах долларов: пользователи Kalshi делали ставки на сумму более 1 миллиарда долларов каждый месяц на платформе в 2025 году, и 90% этих денег приходилось на спортивные ставки.

Именно эта цифра делает двухпартийное предложение Сената запретить платформам, лицензированным CFTC, предлагать контракты на спортивные события экзистенциальным. Спорт — не побочный продукт для Kalshi. Это основной продукт. Если спортивные контракты будут удалены, будь то в результате правоприменения на уровне штата или федерального законодательства, платформа потеряет девять десятых зарегистрированной потребительской активности.

Эта цифра также подрывает представление Kalshi о своих предложениях как о сложных финансовых деривативах. Миллиард долларов в месяц на Суперкубок, НБА и студенческий баскетбол выглядит как букмекерская контора под любым названием. Нью-Йорк приводит именно этот аргумент, и у следователей генерального прокурора есть доказательства.

Концентрация важна и для инвесторов, и для участников рынка. Оценка Kalshi в 22 миллиарда долларов предполагает диверсифицированную платформу контрактов на события, обслуживающую различные сценарии использования: выборы, погода, экономика, развлечения. Данные генерального прокурора показывают нечто более похожее на платформу спортивных ставок с ярлыком деривативов. Если оценка была основана на предположении о разнообразии продуктов, то 90%-ная концентрация на спорте представляет собой риск раскрытия информации, независимый от юридического исхода.

Защита Kalshi на основе федерального приоритета

Позиция Kalshi основана на единственной юридической предпосылке: что ее регистрация в 2020 году в CFTC в качестве уполномоченного контрактного рынка означает, что ее контракты на события являются регулируемыми деривативами в соответствии с Законом о товарных биржах и подлежат исключительному федеральному надзору.

Компания называет этот иск «политическим театром» и утверждает, что штаты не могут просто закрыть биржу, имеющую федеральную лицензию. Такой подход не случаен. Kalshi хочет, чтобы этот вопрос рассматривался как вопрос юрисдикции, а не как вопрос азартных игр.

Это самая сильная версия их аргумента, и она имеет юридический вес. Сама CFTC поддержала эту позицию, подав иски против нескольких штатов и заявив об исключительных регуляторных полномочиях в отношении рынков предсказаний. В тот же день, когда Нью-Йорк подал свой иск, CFTC подала экстренное встречное ходатайство в федеральный суд Манхэттена менее чем за час до подачи иска штата, пытаясь превентивно подтвердить федеральную юрисдикцию.

Федеральный регулятор теперь оспаривает правоприменение штатов как минимум в девяти штатах, включая иски против Аризоны, Коннектикута и Иллинойса в апреле 2026 года. CFTC не является пассивным наблюдателем в этом споре. Она активно выступает на стороне Kalshi.

Почему федеральный щит дает трещину

7 июля судья окружного суда США Анализа Торрес отклонила ходатайство Kalshi о предварительном судебном запрете против правоприменения Комиссии по азартным играм Нью-Йорка. Ее аргументация напрямую затронула аргумент о преемственности (preemption).

Торрес сослалась на Раздел 2 Закона о товарных биржах, который гласит, что закон «не отменяет и не ограничивает юрисдикцию, предоставленную другим регулирующим органам в соответствии с законами Соединенных Штатов или любого штата». Она написала, что «Конгресс не намеревался регулировать настолько широко, чтобы исключить все законы штатов об азартных играх из регулирования сделок, связанных с свопами».

Ее вывод был прямолинейным: «Ничто не мешает Kalshi получить лицензию в соответствии с законодательством Нью-Йорка».

Второй окружной апелляционный суд отклонил ходатайство Kalshi о чрезвычайных мерах 29 июля. С исчезновением апелляционной страховочной сетки у штата появился четкий путь для подачи иска.

Решение Торрес имеет значение не только для Нью-Йорка, поскольку оно создает прецедент. Другие штаты, сталкивающиеся с аргументом Kalshi о преемственности, могут напрямую ссылаться на него. Это решение отвергает предпосылку о том, что регистрация в CFTC создает всеобъемлющее освобождение от законов штатов об азартных играх, и делает это, ссылаясь на текст самого Закона о товарных биржах. До Торрес Kalshi могла утверждать, что ни один суд прямо не рассматривал этот вопрос. Этот аргумент больше не действует.

Юридическую логику стоит рассмотреть подробно. Претензия Kalshi о преемственности основана на идее, что регистрация в CFTC означает, что ее продукты являются регулируемыми деривативами, и точка. Торрес ответила, что Закон о товарных биржах явно сохраняет юрисдикцию штатов, что рассматриваемые продукты напоминают азартные игры по закону Нью-Йорка, и что ничто в федеральном статуте не мешает Kalshi получить лицензию на азартные игры в штате, если она хочет работать в Нью-Йорке. Это решение не говорит, что Kalshi не может существовать. Оно говорит, что Kalshi не может избежать закона штата об азартных играх, ссылаясь на федеральную лицензию, которая по условиям самого статута никогда не предназначалась для его отмены.

Отказ Второго округа предоставить чрезвычайные меры 29 июля укрепил эту логику. Он не вынес полного заключения, но отказ означает, что Kalshi не смогла продемонстрировать вероятность успеха по существу дела, что является стандартом для чрезвычайных мер. Два уровня федеральных судов теперь отказались защищать компанию от правоприменения штатов.

В результате возникает реальный конституционный вопрос о границе между федеральным регулированием товаров и законами штатов об азартных играх. Kalshi нужен либо пересмотр решения апелляционным судом, либо действия Конгресса, чтобы восстановить щит, который, как она считала, у нее есть.

Коалиция из 38 штатов

Важно не то, что 13 штатов ведут активные судебные разбирательства. Важно, что их 38.

В апреле 2026 года Джеймс присоединился к двухпартийной коалиции из 38 генеральных прокуроров штатов, подавших записку amicus curiae в поддержку Массачусетса в его параллельном деле против Kalshi. Коалиция охватывает штаты от Алабамы до Висконсина, включая красные штаты, синие штаты и округ Колумбия. Полный список: Алабама, Аляска, Аризона, Арканзас, Калифорния, Колорадо, Коннектикут, Делавэр, Гавайи, Айдахо, Иллинойс, Айова, Канзас, Луизиана, Мэн, Мэриленд, Мичиган, Миннесота, Миссисипи, Небраска, Невада, Нью-Джерси, Нью-Мексико, Нью-Йорк, Северная Каролина, Огайо, Оклахома, Орегон, Пенсильвания, Род-Айленд, Южная Каролина, Южная Дакота, Теннесси, Юта, Вермонт, Вирджиния, Висконсин и округ Колумбия.

В тот же день, когда генеральные прокуроры подали документы, CFTC подала свою собственную записку amicus curiae в Верховный судебный суд Массачусетса, утверждая исключительную федеральную юрисдикцию, что создало прямое противостояние между федеральным регулятором и сверхбольшинством государственных правоохранительных органов.

Нью-Йорк не действует в изоляции. Этот иск вписывается в картину эскалации государственного правоприменения, которая ускорилась в течение 2026 года:

Массачусетс имеет судебный приказ, ограничивающий Kalshi. Polymarket подал встречный иск против штата, открыв второй фронт.

Мичиган добился временного запретительного судебного приказа против платформы при генеральном прокуроре Дане Нессель, что сделало его третьим штатом, получившим судебный приказ.

Невада издала временный запретительный приказ, охватывающий спортивные, избирательные и развлекательные контракты. Kalshi ответила удалением этих категорий для пользователей Невады, фактически признав власть штата на практике, оспаривая её в суде.

Вашингтон имеет собственный судебный приказ, ограничивающий платформу. Комиссия по азартным играм штата издала предписание о прекращении деятельности, и Kalshi не оспорила его в суде.

Висконсин вынес неблагоприятное решение на неделе 28 июля, добавив ещё один штат в колонку правоприменения в решении, которое получило меньше освещения, чем действия Нью-Йорка и Массачусетса, но следует той же юридической логике.

Сам Нью-Йорк ранее подал в суд на Coinbase и Gemini в апреле 2026 года по аналогичным обвинениям в отношении рынков предсказаний. Этот иск расширил круг целей за пределы чисто предсказательных платформ, сигнализируя, что Нью-Йорк считает любую компанию, предлагающую продукты в стиле предсказаний жителям штата, подпадающей под игорное законодательство, независимо от того, является ли основной бизнес компании другим.

В Конгрессе появилось двухпартийное предложение в Сенате, которое запретило бы платформам рынков предсказаний, лицензированным CFTC, предлагать контракты на спортивные события, что устранило бы категорию, составляющую 90% зарегистрированного объёма Kalshi.

Арифметика, которая имеет значение

Заявленная оценка Kalshi в 22 миллиарда долларов основана на предположении, что её регистрация в CFTC обеспечивает прочный регуляторный ров. Годовой объём транзакций в 178 миллиардов долларов протекает через это предположение. Если аргумент о федеральном преимуществе провалится на уровне окружного суда, бизнес-модель не деградирует плавно.

Платформа не может работать как лицензированный штатом игорный бизнес без фундаментальных изменений в своём продукте, своей экономике и своей пользовательской базе. Государственные игорные лицензии предъявляют конкретные требования: возрастные ограничения (21 год в Нью-Йорке для мобильных ставок), налоговые обязательства, ограничения на продукты и инфраструктуру соответствия, которую биржа, зарегистрированная в CFTC, никогда не была создана для поддержки.

Пример Невады поучителен. Когда штат издал временный запретительный приказ, Kalshi не боролась за сохранение спортивных, избирательных и развлекательных контрактов для пользователей Невады. Она удалила их. Если эта модель повторится в других штатах, адресуемый рынок платформы будет сокращаться с каждым новым правоприменительным действием.

Цифры рассказывают историю в трёх слоях. Во-первых, 36 миллиардов долларов ущерба, требуемого только в Нью-Йорке, что превышает оценку компании на 60%. Во-вторых, 38 генеральных прокуроров штатов, выступающих против аргумента о федеральном преимуществе, представляют сверхбольшинство американского правоприменительного потенциала. В-третьих, 90% ежемесячного объёма Kalshi сосредоточено в спорте, единственной категории, наиболее уязвимой как для государственного правоприменения, так и для предстоящего запрета Сената.

Контраргумент заслуживает своей самой сильной формы. Объем торгов Kalshi в годовом исчислении в размере 178 миллиардов долларов доказывает реальный потребительский спрос на контракты на события. Регистрация в CFTC не является юридической фикцией, и федеральные регуляторы активно борются за сохранение федеральной юрисдикции. Закон о товарных биржах действительно предоставляет CFTC полномочия в отношении назначенных контрактных рынков, и разумное прочтение федерального преимущественного права может привести к выводу, что государственное игорное законодательство не должно применяться к продуктам, торгуемым на бирже, лицензированной на федеральном уровне. Если CFTC одержит победу на уровне апелляционной инстанции, или если Конгресс примет меры для разъяснения федерального преимущественного права, дела на уровне штатов рухнут. Апелляция Kalshi на решение Торреса остается в силе, и Второй окружной суд еще не вынес решения по существу.

Существует также политический аргумент, который Kalshi редко высказывает явно, но который поддерживает ее позицию. Рынки предсказаний имеют информационную ценность. Исследования академических учреждений и предыдущие заявления самой CFTC признали, что контракты на события могут давать полезные ценовые сигналы о будущих событиях. Режим лицензирования на уровне штатов мог бы фактически убить рыночную структуру, которую регуляторы, академики и общественность признали ценной для прогнозирования выборов, экономических показателей и результатов политики.

Но бремя сместилось. Два федеральных суда отказались защищать Kalshi от правоприменения на уровне штатов. Тридцать восемь генеральных прокуроров выступили против аргумента о федеральном преимущественном праве. И 90% объема торгов Kalshi сосредоточено в спорте, единственной категории, наиболее политически уязвимой. Вопрос больше не в том, могут ли штаты регулировать рынки предсказаний. Вопрос в том, сможет ли Kalshi найти суд, который скажет, что не могут.

Что смотреть

• Слушание по временному запретительному судебному приказу (TRO) в Верховном суде Нью-Йорка. Если он будет удовлетворен, Kalshi должна приостановить операции в штате на время рассмотрения дела. Сроки и условия этого слушания зададут темп для всего дела.
• Апелляция во Втором округе на решение судьи Торрес от 7 июля. Если суд отменит решение по вопросу федерального преимущественного права, волна государственных мер принуждения остановится. Если он подтвердит решение, ожидайте дополнительные иски от штатов в течение нескольких недель.
• Экстренное ходатайство CFTC, поданное за несколько часов до иска Нью-Йорка. То, как федеральный суд отнесется к этому ходатайству, покажет, считает ли судебная система регистрацию в CFTC значимой защитой или просто регуляторным ярлыком.
• Действия Конгресса по двухпартийному предложению Сената запретить контракты на спортивные события. При 90% объема Kalshi это станет структурным ударом независимо от результатов судебных разбирательств.
• Операционная реакция Kalshi в штатах с активными мерами принуждения. Модель Невады — удаление категорий, а не юридическое противостояние — является ведущим индикатором того, как бизнес адаптируется под давлением.

Часто задаваемые вопросы