Акции StablecoinX выросли более чем на 12% после того, как компания, котирующаяся на Nasdaq, раскрыла казначейский запас в 3 миллиарда токенов ENA и отчиталась о первых квартальных результатах с момента выхода на биржу.
Резюме
- StablecoinX владела примерно 3 миллиардами токенов ENA, что составляет около 20% от общего объема эмиссии.
- Казначейский запас ENA оценивался в 218,4 миллиона долларов, или примерно в 9,09 доллара на акцию класса А.
- StablecoinX зафиксировала квартальный чистый убыток в размере 34,2 миллиона долларов, в основном из-за неденежного обесценения.
- Инфраструктурные услуги принесли 62 372 доллара выручки за последние две недели июня.
StablecoinX оценивает свой казначейский запас ENA в 218,4 миллиона долларов
StablecoinX сообщила в своем пресс-релизе о квартальных результатах от 14 августа, что ее казначейский запас ENA составил примерно 3 миллиарда токенов на конец второго квартала, что дает компании контроль над примерно 20% от общего объема эмиссии ENA в 15 миллиардов токенов.
Используя цену закрытия ENA на 30 июня в 0,07204 доллара, StablecoinX оценила позицию в 218,4 миллиона долларов. По данным компании, казначейский запас составлял примерно 9,09 доллара на каждую из 24 029 375 акций класса А, находившихся в обращении на эту дату.
Около 284,95 миллиона токенов ENA поступило от Фонда Ethena в рамках объединения бизнеса StablecoinX. Денежные и неденежные инвестиции, сделанные частными инвесторами в рамках частного размещения в публичные компании, составили еще 2,75 миллиарда токенов.
StablecoinX сообщила об общих активах в размере 232,6 миллиона долларов на конец квартала, включая 18,9 миллиона долларов денежных средств и их эквивалентов. На ее балансе числились цифровые нематериальные активы на сумму 212,9 миллиона долларов, состоящие в основном из ENA, учтенных по стоимости после обесценения.
Акции выросли более чем на 12% в начале торгов в США в пятницу после публикации результатов. Реакция рынка произошла менее чем через два месяца после завершения слияния StablecoinX со специализированной компанией по приобретению TLGY Acquisition Corp.
Как сообщал crypto.news в июне, объединение бизнеса завершилось 25 июня, а акции класса А и публичные варранты StablecoinX начали торговаться на Nasdaq днем позже под символами USDE и USDEW.
Неденежное обесценение ENA привело к квартальному убытку
За три месяца, закончившихся 30 июня, StablecoinX зафиксировала чистый убыток в размере 34,2 миллиона долларов, что составляет 15,27 доллара на акцию. Большая часть убытка пришлась на обесценение в размере 36,2 миллиона долларов, связанное с ее цифровыми нематериальными активами, а не на расходы операционной деятельности.
После исключения обесценения и изменений стоимости инструментов, связанных с цифровыми активами, и обязательств по варрантам, компания рассчитала скорректированный не-GAAP чистый убыток в размере 188 204 долларов. За первые шесть месяцев 2026 года StablecoinX использовала 81 680 долларов денежных средств на операционную деятельность.
Выручка оставалась ограниченной, поскольку инфраструктурная деятельность компании начала приносить доход только ближе к концу отчетного периода. StablecoinX получила 62 372 доллара от инфраструктурных услуг за последние две недели июня, при этом выручка от других запланированных направлений бизнеса не сообщалась.
Генеральный директор Эдвард Чен назвал квартал первым отчетным периодом StablecoinX как публичной компании и заявил, что завершенное слияние открыло путь на фондовый рынок для продуктов, приносящих доход в цифровых долларах.
«Наш первый квартал в качестве публичной компании отражает успешное завершение нашего объединения бизнеса».
Позиция компании в ENA делает ее стоимость активов и отчетные результаты тесно связанными с рыночной ценой управляющего токена Ethena. StablecoinX также назвала волатильность ENA, изменение регулирующих условий и трудности с запуском запланированных продуктов в качестве рисков, которые могут повлиять на ее финансовые показатели.
Для американских инвесторов StablecoinX предоставляет доступ через акции, котирующиеся на Nasdaq, а не требует прямой покупки или хранения ENA. Ее публичный статус также требует от компании раскрытия финансовых результатов и существенных событий через отчеты в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Инфраструктурные услуги обработали 3 миллиарда долларов
Помимо казначейства токенов, StablecoinX управляет децентрализованным узлом-верификатором, который проверяет и доставляет межсетевые сообщения для продуктов Ethena. Компания сообщила, что узел проверил более 10 000 сообщений и превысил 3 миллиарда долларов совокупного межсетевого объема по состоянию на 12 августа.
Каждое сообщение, проверенное узлом, было успешно доставлено, согласно StablecoinX. Комиссия за инфраструктурные услуги рассчитывается на основе обработанного объема, а не количества отдельных транзакций.
В июле компания начала внедрение второй бизнес-линии через свою middleware-платформу StablecoinX Harness. Первоначальный этап запущен 2 июля, и StablecoinX подписал первого клиента Harness восемь дней спустя.
Harness разработан как единый интерфейс прикладного программирования, через который компании могут получить доступ к маршрутизации платежей, межсетевым мостам, ликвидности, управлению казначейством и инструментам институциональной отчетности. StablecoinX также открыл прием заявок на программу партнеров по дизайну, охватывающую платежи и агентов, блокчейн-сети и протоколы, а также институциональных пользователей.
Третья бизнес-линия, Distribution Services, запланирована на 2027 год, при условии рыночных и регуляторных условий. StablecoinX заявил, что услуга предоставит инвесторам косвенный доступ к USDe и может приносить комиссии за распространение и управление от размещенного капитала.
Ethena расширила институциональный доступ к USDe
Первоначальный план казначейства StablecoinX начался с финансирования PIPE на сумму 360 миллионов долларов, объявленного в июле 2025 года. Дополнительный раунд на 530 миллионов долларов, раскрытый в сентябре, довел обязательства по PIPE до приблизительно 890 миллионов долларов, при этом среди участников были YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto и IMC Trading.
Соглашения о финансировании предусматривали использование части поступлений для покупки заблокированных ENA со скидкой у дочерней компании Ethena Foundation. StablecoinX также заключил долгосрочное соглашение о сотрудничестве, которое позволяет ему приобретать дополнительные токены непосредственно у Ethena на согласованных условиях.
Хотя казначейство дает StablecoinX значительную позицию в системе управления Ethena, его операционный план зависит от спроса на USDe и другие продукты, связанные с протоколом. USDe использует криптоактивы, хеджируемые производные позиции и другие механизмы обеспечения для поддержания целевой стоимости, в то время как держатели его стейкинговой формы sUSDe могут получать вознаграждения.
По состоянию на 31 июля предложение USDe составило приблизительно 3,9 миллиарда долларов, согласно StablecoinX. Коэффициент обеспечения протокола составлял около 101,7%, а годовая процентная доходность по sUSDe увеличилась с 3,8% до 4,1% в июле. Ethena с момента запуска сгенерировала более 800 миллионов долларов совокупных комиссий протокола и распределила более 750 миллионов долларов в виде вознаграждений экосистемы.
Институциональное распространение продолжилось, несмотря на снижение с предыдущего пика предложения USDe. В июне BlackRock интегрировал USDe в Aladdin, что позволило финансовым учреждениям, использующим его платформу управления инвестициями, получить доступ к синтетическому доллару через существующие портфельные и рисковые системы.
Coinbase также представила кредитный хранилище на базе Ethena в июне. Продукт позволяет пользователям предоставлять USDC в кредит через рынки Morpho, в то время как активы, связанные с Ethena, составляют часть структуры залога хранилища.
Ethena с тех пор добавила FalconX в институциональную программу кредитования, которая уже включала соглашения с Anchorage Digital, Maple Institutional и Coinbase Asset Management. Июньский отчет Ethena о управлении оценил институциональное кредитование примерно в 310 миллионов долларов, или 6,9% портфеля обеспечения USDe.
