Подразумеваемая волатильность биткоина теперь упала до нового минимума 2026 года. Это произошло после того, как доходность казначейских облигаций США выросла до самых высоких уровней за год.
Эта комбинация привлекла внимание участников рынка, и Джефф Парк, руководитель отдела альфа-стратегий в Bitwise, недавно предупредил, что такая ситуация в конечном итоге может привести к резкому движению биткоина.
«Подразумеваемая волатильность биткоина достигла минимума с начала года», — написал Парк в X. «Доходность казначейских облигаций США достигла максимума с начала года. Это может закончиться только одним способом».
Это потенциально важное расхождение между рынком криптовалют и более широкой макроэкономической средой. Биткоин уже несколько недель торгуется в относительно узком диапазоне. Тем временем рынок облигаций подает совершенно иной сигнал через повышенную доходность.
Необычное сжатие волатильности указывает на то, что рынок может недооценивать масштаб следующего движения.
Застревание в узком диапазоне
В конце июня биткоин резко упал до области $58 000–$60 000. Затем он восстановился, в конечном итоге приблизившись к $67 000 около 21 июля. Тем не менее, быкам пока не удалось организовать сколько-нибудь значимое восстановление.
Вместо этого BTC двигался между примерно $63 000 и $66 000, при этом несколько попыток пробиться выше были отклонены. Ралли к верхней границе до сих пор встречали продажами.
На момент написания статьи биткоин торговался около $64 785.
Это важно, потому что периоды необычно низкой волатильности обычно не продолжаются бесконечно. В конце концов, определенный катализатор вытолкнет актив из текущего диапазона.
Подразумеваемая волатильность — это, по сути, уровень будущего движения цены, который трейдеры опционами закладывают в контракты.
В такой среде опционы становятся дешевле, потому что рынок ожидает меньших колебаний цены. И наоборот, опционы становятся дороже, когда есть ожидания гораздо более высокой волатильности.
«Это интересно, потому что периоды низкой волатильности для BTC обычно заканчиваются движениями вверх, а периоды высокой волатильности в облигациях обычно заканчиваются движениями вниз», — написал один пользователь в ответ на оценку Парка.
Однако рынок всегда может преподнести сюрпризы.
«Всякий раз, когда кто-то говорит „это может закончиться только одним способом“ в макрофинансах, рынок обычно находит третий способ удивить всех», — написал один пользователь.
