Что такое интенты и солверы? Невидимый слой, исполняющий ваши сделки в DeFi

Введение

Большинство пользователей DeFi считают, что они взаимодействуют напрямую с автоматическим маркет-мейкером, когда обменивают токены на Uniswap или SushiSwap. В 2022 году это было в значительной степени так. Пользователь подписывал транзакцию, эта транзакция попадала в публичный мемпул, валидатор включал её в блок, и формула постоянного продукта AMM определяла цену.

У этой модели есть проблема. Публичные мемпулы — это охотничьи угодья. MEV-боты отслеживают ожидающие транзакции и совершают сэндвич-атаки: они покупают до того, как ваша сделка поднимет цену, а затем продают, извлекая ценность из спреда. Flashbots оценили, что извлечение MEV на Ethereum превысило 600 миллионов долларов совокупной прибыли к 2023 году, причём значительная доля приходится на сэндвич-атаки на розничные обмены. Для более глубокого изучения того, как работает это извлечение, см. что такое MEV.

Протоколы на основе интентов реструктурируют этот поток. Вместо трансляции транзакции, которая определяет каждую деталь исполнения, пользователь подписывает интент: декларативное заявление о желаемом результате. Затем сеть солверов конкурирует за выполнение этого интента по наилучшей возможной цене, вне сети, не раскрывая ордер публичному мемпулу.

Это руководство объясняет механику интентов и солверов, как основные протоколы их реализуют и какие компромиссы принимают пользователи.

Проблема прямого взаимодействия с AMM

Когда пользователь обменивает токены через традиционный AMM, транзакция кодирует конкретный путь: обменять токен A на токен B в пуле X, с минимальным выходом Y, до крайнего срока Z. Эта специфичность создаёт три проблемы.

Уязвимость к MEV. Транзакция находится в публичном мемпуле, пока валидатор не включит её. В течение этого окна боты могут увидеть предполагаемую сделку и совершить сэндвич-атаку, извлекая ценность из пользователя. Академические исследования команды Flashbots задокументировали, что сэндвич-атаки обходятся розничным пользователям примерно в 200–300 миллионов долларов ежегодно только на Ethereum. Один особенно поразительный случай показал, как трейдер DeFi пострадал от 100% проскальзывания в сэндвич-атаке, потеряв всю стоимость сделки.

Неоптимальная маршрутизация. Пользователь, отправляющий транзакцию в один AMM, получает цену этого AMM. Но ликвидность фрагментирована между десятками DEX, несколькими цепочками и централизованными биржами. Лучшая цена для данного обмена может включать разделение ордера между тремя пулами в двух цепочках — маршрут, который простая транзакция пользователя никогда не рассматривает.

Неэффективность газа. Каждый пользователь платит за газ индивидуально. Если 50 пользователей хотят обменять ETH на USDC в одном блоке, они отправляют 50 отдельных транзакций, каждая из которых оплачивает свои накладные расходы на газ. Нет механизма для пакетной обработки.

Как работают интенты

Интент инвертирует модель транзакции. Вместо указания того, как выполнить сделку, пользователь указывает, чего он хочет достичь.

Типичный интент содержит:

• Входной токен и количество. Что пользователь готов потратить.
• Выходной токен и минимальное количество. Что пользователь хочет получить, с минимальной ценой.
• Срок действия. Крайний срок, после которого интент истекает.
• Подпись. Криптографическое доказательство того, что пользователь авторизовал этот интент.

Интент не является транзакцией блокчейна. Это подписанное сообщение вне сети, отправляемое в систему потока ордеров, специфичную для протокола, а не в мемпул Ethereum. Это различие имеет решающее значение: поскольку интент никогда не попадает в публичный мемпул, он невидим для MEV-ботов, сканирующих возможности для сэндвич-атак.

После отправки интент попадает в аукцион солверов. Подписанное сообщение предоставляет условное одобрение для расчётного контракта на перевод входных токенов пользователя, но только когда солвер доставит обещанный выход. Средства пользователя остаются в его кошельке до момента атомарного расчёта.

Что делают солверы и как они конкурируют

Солвер — это сущность (бот, маркет-мейкер, торговая фирма), которая отслеживает входящие интенты и конкурирует за их выполнение.

Конкуренция работает по-разному в разных протоколах, но общая структура такова:

1. Трансляция намерения. Протокол распространяет новые намерения среди зарегистрированных решателей.
2. Генерация решения. Каждый решатель анализирует намерение и определяет, как его выполнить. Решатель может маршрутизировать через несколько пулов DEX, использовать частный инвентарь, мост из другой цепи или объединить несколько намерений в один пакет.
3. Подача заявки. Решатели отправляют свое предлагаемое исполнение, включая результат, который получит пользователь.
4. Разрешение аукциона. Протокол выбирает выигравшего решателя, обычно того, кто предлагает пользователю лучшую цену после всех затрат.
5. Расчет в сети. Выигравший решатель выполняет сделку в сети, и контракт расчета проверяет, что пользователь получил как минимум обещанный минимальный результат.

Решатели действуют на свой страх и риск. Они предоставляют капитал, платят за газ и берут на себя сложность исполнения. Их прибыль состоит из разницы между ценой, которую они могут получить, и ценой, которую они предлагают пользователю, за вычетом затрат на газ и капитал. Конкуренция между решателями сжимает эту маржу, возвращая больше ценности пользователям.

Экономика работы решателей создает естественный барьер для входа. Конкурентоспособное решение требует капитала для инвентаря, низколатентной инфраструктуры для мониторинга множества источников ликвидности и сложных алгоритмов маршрутизации. Масштаб, в котором работают MEV-боты, иллюстрирует вычислительную интенсивность оптимизации исполнения в сети. Решатели делают ту же работу, но направляют ценность пользователям, а не извлекают ее.

CoW Protocol: пакетные аукционы и совпадение желаний

CoW Protocol (ранее CowSwap) стал пионером модели намерений и решателей на Ethereum. Название происходит от «совпадения желаний» (CoW), концепции из экономики.

Ключевая инновация — пакетные аукционы. Вместо выполнения заказов по одному, CoW Protocol собирает намерения за окно (примерно 30 секунд), а затем проводит единый пакетный аукцион, на котором решатели конкурируют за одновременное выполнение всех заказов.

Это создает возможность для прямого сопоставления. Если Алиса хочет продать 1 ETH за USDC, а Боб хочет купить 1 ETH за USDC, решатель может сопоставить их напрямую, не касаясь пула ликвидности. Ни одна из сторон не платит комиссию или спред AMM. Решатель получает прибыль, захватывая спред между лимитными ценами двух пользователей.

CoW Protocol называет это сделкой «совпадения желаний». На практике чистые CoW-сделки составляют значимое меньшинство объема, но когда они происходят, обе стороны получают цены лучше, чем может предложить любой AMM.

Для заказов, которые не могут быть сопоставлены напрямую, решатели маршрутизируют через ончейн-ликвидность. Формат пакетного аукциона все равно помогает: поскольку все заказы рассчитываются в одной транзакции, затраты на газ распределяются по пакету. Пакет из 30 свопов платит фиксированные накладные расходы на транзакцию один раз, а не 30 раз.

К середине 2026 года CoW Protocol обработал более 80 миллиардов долларов совокупного объема, что делает его одним из крупнейших DEX-протоколов по количеству сделок. Его набор решателей также созрел: устоявшиеся маркет-мейкеры и торговые фирмы конкурируют наряду с независимыми операторами решателей.

UniswapX: уровень намерений Uniswap

UniswapX, запущенный в 2023 году, добавляет уровень исполнения на основе намерений поверх существующих пулов ликвидности Uniswap.

Когда пользователь отправляет своп через интерфейс Uniswap, он может выбрать UniswapX. Вместо маршрутизации напрямую через пулы Uniswap V3 или V4, своп становится намерением. Решатели (называемые «филлерами» в терминологии UniswapX) конкурируют за его выполнение.

UniswapX вводит голландские аукционы ордеров. Минимальный приемлемый результат пользователя начинается высоко и со временем снижается по заданной кривой. Первый решатель, готовый заполнить по текущей цене, выигрывает. Этот механизм стимулирует решателей заполнять быстро (они получают лучшую маржу в начале), защищая пользователей от получения плохой цены (аукцион начинается с агрессивного уровня).

Критический выбор дизайна: если ни один решатель не заполнит ордер до того, как он достигнет цены пула Uniswap, ордер автоматически возвращается к ончейн-маршрутизации Uniswap. Пользователь всегда получает как минимум цену AMM. Решатели могут выиграть, только предложив что-то лучшее.

UniswapX также вводит кроссчейн-интенты. Пользователь на Arbitrum может выразить намерение получить токены на Optimism. Решатель (solver) занимается мостом, а контракты расчётов на обеих цепочках проверяют результат. С точки зрения пользователя, это единый своп. Эта кроссчейн-возможность была расширена в 2025 году с помощью разрешённого моста через девять сетей, работающего на инфраструктуре интентов Across Protocol.

Across: интенты для кроссчейн-переводов

Across Protocol применяет модель интент-решателя специально для кроссчейн-переводов.

Перевод токенов между цепочками традиционно включал механизмы lock-and-mint, оптимистичные окна проверки (часто 7 дней для оптимистичных роллапов) или мосты на основе пулов ликвидности. Всё это медленно, дорого или и то и другое.

Across перестраивает мост как интент. Пользователь подписывает сообщение: «У меня есть 1000 USDC на Ethereum, и я хочу 1000 USDC на Arbitrum». Решатель (называемый «relayer» в Across) немедленно отправляет 1000 USDC пользователю на Arbitrum из своего собственного запаса, а затем позже требует возмещения от системы расчётов Across на Ethereum.

Результат: время моста измеряется секундами, а не минутами или днями. Пользователь не ждёт кроссчейн-проверки. Решатель берёт на себя этот риск ожидания в обмен на комиссию.

Уровень проверки Across использует оптимистичный оракул (UMA). Если требование решателя не оспаривается в течение окна вызова, возмещение обрабатывается. Это создаёт экономическую игру, в которой честная передача выгодна, а мошеннические требования наказываются срезом залога.

Сотрудничество Across с Uniswap в рамках Open Intents Framework направлено на стандартизацию того, как интенты работают между протоколами, уменьшая фрагментацию, которая в настоящее время вынуждает пользователей выбирать конкретную систему интентов.

ERC-7683 и движение к стандартизации

Основным ограничением текущих систем интентов является то, что каждый протокол определяет свой собственный формат интента, сеть решателей и контракт расчётов. Интент, отправленный в CoW Protocol, не может быть выполнен решателем UniswapX. Эта фрагментация ограничивает конкуренцию решателей и уменьшает пул доступной ликвидности для каждой системы.

ERC-7683, предложенный Uniswap и Across в 2024 году, направлен на создание универсального стандарта для кроссчейн-интентов. Предложение определяет общий формат интента (называемый «CrossChainOrder»), который может принять любой протокол. Решатели, реализующие стандарт, могут выполнять интенты из любого соответствующего протокола, увеличивая конкуренцию и улучшая цены.

Стандарт определяет два интерфейса: ISettlementContract (который реализуют контракты расчётов) и IOriginSettler / IDestinationSettler (которые обрабатывают кроссчейн-исполнение). Стандартизируя эти интерфейсы, ERC-7683 позволил бы одному решателю работать одновременно в CoW Protocol, UniswapX и Across, конкурируя за поток заказов от всех трёх.

Принятие всё ещё на ранней стадии. Стандарт требует, чтобы существующие протоколы модифицировали свои контракты расчётов, что включает аудиты безопасности и голосования по управлению. Но направление ясно: торговля на основе интентов движется к единому рынку решателей вместо фрагментированных пулов, специфичных для протоколов.

Компромиссы систем на основе интентов

Протоколы на основе интентов улучшают результаты пользователей в отношении цены и защиты от MEV. Они также вводят новые предположения о доверии и риски.

Централизация решателей. На практике небольшое количество хорошо капитализированных решателей выигрывают большинство аукционов. Таблица лидеров решателей CoW Protocol постоянно показывает, что 3-5 решателей обрабатывают большую часть объёма. Если конкуренция решателей ослабнет, пользователи потеряют улучшение цены, которое делает систему ценной.

Задержка. Пакетные аукционы и соревнования решателей добавляют время между подачей заказа и исполнением. Пакеты CoW Protocol рассчитываются примерно каждые 30 секунд. Голландские аукционы UniswapX разрешаются быстрее, но всё равно включают задержку. Для чувствительных ко времени сделок эта задержка может иметь значение.

Доверие к решателям. Пользователи доверяют, что контракт расчётов правильно обеспечивает минимальный выход. Смарт-контракты проверены, но они всё же являются смарт-контрактами. Кроме того, механизм внецепочечного аукциона должен быть справедливым. Если оператор протокола может предоставлять привилегии определённым решателям, аукцион не является по-настоящему конкурентным.

Риск цензуры. Поскольку интенты отправляются вне сети в специфические для протокола системы, оператор протокола теоретически может подвергать цензуре определенные интенты. Это иная модель доверия, чем отправка транзакций напрямую в устойчивый к цензуре мемпул Ethereum.

Регуляторное внимание. Сети солверов, которые маршрутизируют поток заявок, структурно напоминают брокеров-дилеров в традиционных финансах. Вопрос о том, является ли деятельность солверов регулируемым маркет-мейкингом, остается открытым. Регуляторная ясность может либо узаконить модель, либо наложить требования по соблюдению нормативных требований, которые сократят число активных солверов.

Что здесь не рассматривается

Это руководство объясняет основной механизм интентов и солверов. Оно не охватывает:

• Техническую реализацию конкретных алгоритмов солверов
• Регуляторные аспекты деятельности солверов (платежи за поток заявок, обязательства по наилучшему исполнению)
• Детальную токеномику CoW Protocol (токен COW) или UMA (используется Across)
• Связь между интентами и дорожной картой разделения proposer-builder (PBS) в Ethereum

Практические проверки перед использованием протоколов на основе интентов

Сравните цены. Перед отправкой интента проверьте указанный результат по сравнению с прямым исполнением через AMM. Протоколы на основе интентов должны стабильно предлагать лучшие цены. Если это не так, аукцион солверов может быть неконкурентоспособным.

Поймите запасной вариант. UniswapX возвращается к ончейн-маршрутизации через AMM, если ни один солвер не заполняет заказ. CoW Protocol аннулирует неисполненные заказы. Знайте, что произойдет, если солверы не выполнят ваш интент.

Проверьте допустимое проскальзывание. Минимальный результат в интенте действует как допустимое проскальзывание. Слишком жесткая установка может привести к неисполненным заказам. Слишком свободная установка дает солверам возможность предлагать худшие цены. Большинство интерфейсов устанавливают значение по умолчанию, но пользователи могут его изменить.

Проверьте контракт расчетов. Смарт-контракт, обеспечивающий исполнение интента, является критическим компонентом доверия. Проверьте, был ли он аудирован и кем. Ищите контракты, которые являются неизменяемыми или управляются мультисигом с временной блокировкой, а не одним ключом администратора.

Учитывайте размер заказа. Интенты обеспечивают наибольшее улучшение цены для средних и крупных заказов, где оптимизация маршрутизации и защита от MEV имеют наибольшее влияние. Для очень маленьких свопов на сетях с низкой комиссией улучшение цены может быть незначительным, поскольку извлечение MEV менее прибыльно для небольших заказов.

Следите за накладными расходами на газ. В основной сети Ethereum исполнение контракта расчетов добавляет затраты на газ, которые могут нивелировать улучшение цены для небольших сделок. В сетях второго уровня, где газ дешев, эти накладные расходы незначительны. Сравните общую стоимость (включая газ) свопа на основе интента с прямой сделкой через AMM, чтобы увидеть чистую выгоду.

Будущее торговли на основе интентов

Архитектуры на основе интентов расширяются за пределы простых обменов токенов. К середине 2026 года появляется несколько тенденций.

Многошаговые интенты. Текущие интенты описывают одиночные операции (обмен токена A на токен B). Системы следующего поколения позволяют составлять сложные интенты: «обменять A на B, внести B в протокол кредитования и занять C под него» как единый атомарный интент. Солверы, способные эффективно выполнить всю последовательность, конкурируют за пакет.

Солверы на основе ИИ. Модели машинного обучения применяются для оптимизации солверов. ИИ-солвер может прогнозировать краткосрочные движения цен, предвидеть условия ликвидности в разных сетях и динамически корректировать стратегии маршрутизации. Вычислительное преимущество ИИ-солверов может ускорить тенденцию к централизации солверов, поскольку только хорошо обеспеченные ресурсами команды могут обучать и эксплуатировать такие модели.

Кошельки с поддержкой интентов. Кошельки начинают по умолчанию использовать исполнение на основе интентов для всех свопов, делая слой интентов невидимым для пользователей. Интеграция MetaMask API Uniswap для свопов внутри кошелька указывает на будущее, где каждый своп в кошельке автоматически маршрутизируется через аукцион солверов, и пользователи видят только указанную цену и подтверждение.

Регуляторные рамки. По мере роста торговли на основе интентов регуляторы начинают изучать, является ли деятельность солверов регулируемыми финансовыми услугами. Модель оплаты за поток заказов (PFOF) на традиционных фондовых рынках структурно схожа с тем, как некоторые протоколы компенсируют солверам. Регуляторная ясность определит, останется ли торговля на основе интентов разрешенной без лицензий или потребует лицензированных участников.