Біткоїн зріс майже на 24% з рівня нижче $64,000 до майже $80,000, оскільки припливи в американські спот-ETF та вимушене закриття коротких позицій сприяли його найсильнішому тижневому зростанню з березня 2023 року.
Підсумок
- Біткоїн досяг тримісячного максимуму близько $79,550 після зростання майже на 24% за один тиждень.
- Американські спот-ETF на біткоїн залучили приблизно $1.9 мільярда протягом п'яти послідовних сесій з припливом коштів.
- Аналітики зазначили, що для утримання біткоїна вище $80,000 постійний попит на спот-ринку має замінити вимушені покупки.
- Підтверджений прорив може відкрити шлях до $85,000–$90,000, тоді як відхилення може спровокувати чергову корекцію.
Старший аналітик Nansen Ніколай Сондергаард повідомив crypto.news, що біткоїн, ймовірно, сформував важливе локальне дно, хоча він хоче отримати більше доказів з американських спот-ринків, перш ніж вважати ралі підтвердженим розворотом циклу.
Біткоїн торгувався близько $80,000 24 серпня після зростання з рівня нижче $64,000 19 серпня. Під час цього руху актив досяг приблизно $79,550, що є його найвищою ціною з травня, згідно з нещодавнім оглядом ринку.
Сондергаард зазначив, що тиск продажів послабився, деякі кити відновили вибіркове накопичення, а потоки ETF покращилися. Однак він зауважив, що останні дані все ще показують слабкий попит на американському спот-ринку, ціну нижче собівартості важливих власників, а позиції деривативів відновлюються до чіткого підтвердження від покупців на готівковому ринку.
«Я розглядаю останнє ралі біткоїна як значне покращення ринкової структури, але ще не як підтвердження того, що цикл остаточно розвернувся», — сказав Сондергаард.
За його базовим сценарієм, біткоїн проходить останні стадії процесу формування дна, а не починає підтверджене загальноринкове зростання. Стійка торгівля вище $80,000, після того як кредитне плече врегулюється, надасть сильніші докази того, що покупці можуть підтримати рух без покладання на вимушене закриття позицій.
Тест біткоїна на $80K вимагає сталого попиту на ETF
Аналітик досліджень Bitget Wallet Ласі Чжан зазначила, що покупки ETF, сприятливі макроекономічні умови та прогрес у регулюванні криптовалют у США надали ралі справжню підтримку. Однак вона також пояснила частину його швидкості тим, що трейдери купували біткоїн для закриття кредитних ведмежих позицій.
Американські спот-ETF на біткоїн зібрали близько $1.9 мільярда за тиждень, що закінчився 21 серпня, включаючи приблизно $606 мільйонів 20 серпня, згідно з даними, наведеними аналітиками. Фонди зафіксували п'ять поспіль торгових днів з припливом коштів, що забезпечило джерело спот-попиту, оскільки біткоїн пройшов через кілька рівнів опору.
Чжан сказала, що наступний тест ринку настане після того, як вимушене покриття втратить імпульс. Покупцям ETF потрібно буде продовжувати поглинати доступну пропозицію, тоді як нижчі дохідності та слабший долар підтримуватимуть сприятливе середовище для ризикових активів.
«Останній рух виглядає реальним, але він також дуже швидкий», — сказала Чжан.
«Щоб ралі утрималося вище $80K, нам потрібно бачити, що новий спот-попит продовжується після того, як вимушене покриття згасне».
Окремі коментарі аналітиків Bitfinex також вказали на поєднання спот-покупок і закриття коротких позицій, а не на ралі, побудоване переважно на нових кредитних довгих позиціях. Протягом першої частини прориву біткоїн зріс на 10-11%, тоді як сукупний відкритий інтерес збільшився приблизно на 4%, згідно з фірмою.
Аналітики Bitfinex зазначили, що різниця між зростанням ціни та зростанням відкритого інтересу свідчить про те, що нове кредитне плече відіграло меншу роль. Якщо відкритий інтерес зростає швидше, ніж базовий попит, це створює менш стабільну ситуацію, особливо якщо біткоїн перестане зростати, а трейдери продовжуватимуть додавати ф'ючерсні позиції.
Сондергаард хоче бачити позитивну премію Coinbase та обсяг торгів, керований спотом, разом із продовженням припливу ETF. Він також зазначив, що фінансування має залишатися помірним, а відкритий інтерес не повинен відновлюватися швидше, ніж попит на базовому ринку.
Ліквідації коротких позицій прискорили зростання біткоїна
Перший етап ралі розвивався, коли біткоїн подолав опір близько $65,000 і пройшов через кластери ліквідацій вище $67,000. Потім біржі закрили короткі позиції, які більше не мали достатньо застави, що генерувало ринкові замовлення на купівлю, які штовхали ціни вгору та спричиняли додаткові ліквідації.
Раніше аналіз події ліквідації виявив, що понад 3 мільярди доларів у кредитних коротких позиціях було закрито на ринках криптодеривативів 19 і 20 серпня. Короткі позиції становили приблизно 2,77 мільярда доларів, або 92% від загальної суми, тоді як близько 1,29 мільярда доларів було ліквідовано протягом однієї години.
Короткі позиції по біткоїну становили приблизно 1,37 мільярда доларів від загальної суми, тоді як короткі позиції по Ethereum — близько 1,01 мільярда доларів. Binance зафіксувала приблизно 518 мільйонів доларів ліквідацій, Hyperliquid — близько 513 мільйонів доларів, а Bybit — майже 303 мільйони доларів.
Примусові покупки можуть швидко підвищити ціни, але кожна покупка, створена ліквідацією, закриває існуючу позицію, а не встановлює постійний попит. Сондергаард сказав, що повернення зростаючого фінансування та швидке розширення відкритого інтересу під час чергового тесту рівня 80 000 доларів зробить зростання все більш схожим на squeeze.
«Якщо $80 000 знову відхилить, а відкритий інтерес і фінансування продовжуватимуть зростати, я б інтерпретував ралі як все більш спричинене squeeze, залишаючи місце для чергової корекції в якийсь момент».
Таким чином, попит на спотовому ринку США залишається важливим для американських інвесторів, які використовують біржові фонди для отримання експозиції без прямого володіння біткоїном. Стійкі чисті притоки показали б, що інвестиційні продукти все ще додають BTC після того, як більша частина ведмежого кредитного плеча вже була видалена.
Біткоїн може цілитися в $90K після підтвердженого прориву
Чжан сказала, що чисте закриття вище $80 000, за яким послідує успішний захист цього рівня, може відкрити рух до $85 000–$90 000 протягом наступних тижнів. Прискорений рух до $95 000–$100 000 також можливий за її сценарієм, якщо притоки в ETF залишаться сильними, а умови ліквідності продовжуватимуть покращуватися.
Тим не менш, Чжан описала ринок як перегрітий після тижневого зростання приблизно на 20%. Зростання ставок фінансування, слабші потоки ETF або нездатність утримати $80 000 після перетину можуть призвести до скидання перед черговим зростанням, сказала вона.
Сондергаард також очікує, що будь-яке відновлення поза біткоїном залишиться вибірковим. На його думку, інвестори спрямовують більше капіталу в активи з вимірюваним використанням, комісійним доходом, спалюванням токенів, зворотним викупом або іншим чітким методом повернення вартості власникам.
У рамках цієї структури він описав біткоїн як інституційну макроекспозицію, називаючи HYPE, окремі протоколи децентралізованих фінансів та інфраструктуру реальних активів як кандидатів для крипто-нативного капіталу. Він застеріг, що вищі ціни на біткоїн не автоматично піднімуть більшість альткоїнів.
«HYPE має сильніший випадок накопичення вартості, ніж більшість токенів, через свою протокольну активність та економіку, пов'язану з викупом, але її великий відкритий інтерес також робить її вразливою до переповнених позицій», — сказав Сондергаард.
ETH і SOL можуть сигналізувати, чи поширюється ралі
Чжан очікує, що Ethereum і Solana отримають перший ротацію капіталу, якщо зростання біткоїна почне поширюватися на інші частини ринку. Їх ліквідність робить їх більш імовірними для руху раніше, ніж інфраструктурні проекти, DeFi-токени та активи з вищою чутливістю до апетиту до ризику, згідно з її оцінкою.
Домінування біткоїна стане одним із головних індикаторів. Чжан сказала, що застійний або знижувальний рівень домінування, у поєднанні зі зростанням загальної ринкової капіталізації криптовалют за винятком біткоїна, дасть докази того, що попит досягає більшої кількості активів.
Рухи в парах ETH/BTC і SOL/BTC можуть надати додаткове підтвердження, оскільки обидві вимірюють, чи набирають Ethereum і Solana вартість проти біткоїна, а не просто зростають у доларовому вираженні.
Макроекономічні дані також можуть вплинути на спотовий попит. У звіті про майбутні дані США зазначено, що липнева інфляція за індексом особистих споживчих витрат (PCE) та переглянутий ВВП за другий квартал мають вийти 26 серпня, після чого 28 серпня відбудеться виступ голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша на симпозіумі в Джексон-Хоул.
Базова інфляція PCE у червні становила 3,3%, що вище цільового рівня Федеральної резервної системи у 2%, тоді як попередня оцінка показала, що річне економічне зростання США сповільнилося до 1,5% у другому кварталі з 2,1% у першому. Чжан сказала, що трейдерам також слід стежити за пропозицією стейблкоїнів, обсягами децентралізованих бірж, фінансуванням безстрокових ф'ючерсів та тим, чи спотовий обсяг веде наступне коло зростання.
