Поки криптоіндустрія завалює регуляторів заявками на нові фонди, BlackRock тримається осторонь. Інші великі гравці вже активно ділять ринок спотових XRP ETF, але фінансовий гігант залишається твердо відданим Bitcoin та Ethereum.
Нейт Герачі, президент консалтингової фірми The ETF Store, назвав цю позицію «дуже ризикованою». У своєму останньому огляді фірма, яка керує майже 500 традиційними фондами, фактично робить однозначний ринковий прогноз своєю поведінкою — «що жоден інший криптоактив не має достатньої цінності».
За цією очевидною пасивністю стоїть холодний розрахунок, підкріплений свіжими ончейн-даними. Поки експерти сперечаються про перспективи альткоїнів, BlackRock купує BTC та ETH у промислових масштабах. Лише за останній день гаманці, пов'язані з компанією, вивели $312 мільйонів з Coinbase Prime.
З цієї суми $282 мільйони пішли на гаманці, пов'язані з її флагманським біткоїн-фондом IBIT, а решта $30,6 мільйона були розподілені між фондами ETHA та ETHB.
Для гіганта ці два активи залишаються чітким, високоліквідним і передбачуваним бізнесом, який приносить величезний дохід тут і зараз. Тим не менш, Герачі наполягає на своєму початковому сценарії: «Вони врешті-решт капітулюють і запустять додаткові спотові крипто ETF».
Дві причини, чому BlackRock зараз не потребує альткоїнів, таких як XRP
Поки конкуренти пожинають перші плоди від XRP ETF, а великі банки, такі як Goldman Sachs, починають обережно купувати частки в таких фондах, BlackRock навіть не подав заявку до SEC.
Перша причина зводиться до простого масштабу. Ринок XRP ETF все ще занадто малий для BlackRock. Загальні чисті активи американських XRP-фондів наразі становлять лише $1,40 мільярда. Для порівняння, біткоїн-ETF зараз управляють $98,63 мільярда, а Ethereum-ETF накопичили $15,13 мільярда.
Генеральний директор Canary Capital Стівен МакКлург зазначає, що гігант навряд чи зверне увагу на актив, поки чисті активи існуючих фондів, запущених конкурентами, не досягнуть стабільних $3 мільярдів. Лише ця цифра довела б, що існує системний попит з боку великих інституційних інвесторів.
Друга причина — це стратегія поглиблення, а не розширення. Решта сектору альткоїнів залишається нішевою: фонди Solana тримають $1,26 мільярда чистих активів, мультиактивні HYPE ETF — $419,48 мільйона, а DOGE ETF — скромні $12,37 мільйона.
Керівники цифрових активів BlackRock неодноразово заявляли, що їхня мета — не накопичувати сотні альткоїнів, а допомогти консервативним інвесторам отримати доступ до Bitcoin та Ethereum. Більшість її традиційних клієнтів ще навіть не почали купувати криптовалюту, і розпорошення їхньої уваги на нові продукти було б економічно недоцільним на цьому етапі.
BlackRock поводиться як класичний важковаговик — дозволяє конкурентам тестувати попит, брати на себе початкові регуляторні ризики та робити перші помилки.
Якщо ринок XRP ETF доведе свою фінансову зрілість та ліквідність, BlackRock зможе увійти на нього в будь-який момент — і використати своє ім'я, щоб вийти в лідери протягом тижнів. До того часу компанія вважає за краще переміщати сотні мільйонів доларів у більш звичні BTC та ETH.
