Деплоєр тестової мережі Hyperliquid, який використовує назву Kraken, додав 10 гаманців до білого списку та протестував три заходи контролю за дотриманням вимог, що підвищує ймовірність того, що централізована біржа експериментує з дозволеним ринком HIP-3.
Підсумок
- 10 гаманців отримали дозвіл на використання тестового розгортання через систему гейтингу.
- Три з п'яти спостережуваних заходів контролю були протестовані, включаючи примусове зменшення позицій та перекази застави.
- Kraken не підтвердив, що володіє або керує тестовим розгортанням.
- HIP-3 дозволяє зовнішнім розробникам запускати ринки безстрокових контрактів через торговельну інфраструктуру Hyperliquid.
Аналітик Blockworks Шонда Девенс повідомила 22 серпня, що деплоєр під назвою "Kraken HIP-3 test DEX" активував систему дозволів, відому як Star gating, у тестовій мережі Hyperliquid 19 серпня.
Розгортання додало 10 гаманців до списку схвалених користувачів і протестувало три з п'яти заходів контролю за дотриманням вимог, спостережуваних у тестовій мережі, за словами Девенс. Також було зареєстровано валідатора під назвою "Kraken Exchange Validator".
Зв'язок Kraken з тестом HIP-3 залишається непідтвердженим
Девенс зазначила, що Hyperliquid додає функції тестової мережі, які можуть підтримувати регульованих або ліцензованих операторів. Окрім внесення гаманців до білого списку, спостережувані інструменти дозволяють деплоєру скасовувати відкриті ордери користувача, закривати позиції через ордери типу reduce-only та переміщувати заставу.
На відміну від звичайної торгівлі за заявкою користувача, кожна дія дає деплоєру прямий контроль над рахунком або позицією. Оператор може використовувати ці функції для обмеження доступу, реагування на санкції або юридичні накази, зниження ризику та вилучення коштів з рахунку, коли його правила вимагають втручання.
Такі заходи контролю є звичайними для централізованих бірж, де доступ до рахунку залежить від перевірки особи та комплаєнс-скринінгу. Застосування їх до HIP-3 створило б дозволений ринок, який все ще використовує ончейн-книгу ордерів Hyperliquid та інфраструктуру розрахунків.
У своєму дописі Девенс запитала, чи може Kraken стати "першим сумісним деплоєром HIP-3", але також зазначила, що назва не доводить участі Kraken. Тестова мережа Hyperliquid дозволяє розгортання без дозволу, тобто не пов'язаний з біржею користувач може створити ринок або валідатора, що носить ім'я біржі.
Ні Kraken, ні Hyperliquid публічно не підтвердили партнерство або тест на момент написання цього звіту. Таким чином, наявні докази показують, що розгортання під брендом Kraken існує і використовувало нові функції, а не те, що Kraken його створив.
Як працює структура HIP-3 від Hyperliquid
HIP-3, скорочення від Hyperliquid Improvement Proposal 3, дозволяє незалежним розробникам керувати ринками безстрокових контрактів через HyperCore, торговельний двигун мережі. HyperCore забезпечує книгу ордерів, систему зіставлення, функції маржі та процес ліквідації, тоді як кожен деплоєр обирає свої ринки та торговельні правила.
Як раніше пояснювало crypto.news, HIP-3 активний в основній мережі з 13 жовтня 2025 року. Розробник повинен внести 500 000 HYPE, щоб керувати незалежною безстроковою біржею без схвалення основної команди Hyperliquid.
Деплоєри обирають перелічені активи, цінові оракули, заставу, маржинальні вимоги, ліміти кредитного плеча та налаштування фінансування. Перші три активи можуть бути введені без аукціону, тоді як для подальших лістингів деплоєрам потрібно конкурувати через голландський аукціон.
Внесок у 500 000 HYPE діє як фінансова гарантія. Валідатори можуть зрізати його, якщо деплоєр маніпулює оракулом або порушує правила ринку, і вимога залишається чинною протягом 30 днів після закриття ринків оператором.
Розгортачі HIP-3 також отримують 50% комісій зі своїх ринків. Згідно зі звітом від 3 липня, відкритий інтерес за HIP-3 перевищив 1,43 мільярда доларів, а контракти на акції та товари стали сімома з десяти найбільших ринків Hyperliquid за обсягом торгів.
Дозволені функції могли б змінити одну важливу частину цієї моделі. Хоча будь-хто все ще міг би розгорнути ринок HIP-3 після виконання вимог протоколу, розгортач, який використовує Star gating, міг би обмежити торгівлю на власному ринку лише схваленими гаманцями.
Така домовленість могла б дозволити оператору поєднувати публічне блокчейн-розрахунки з перевіркою особи, обмеженнями за місцем розташування або іншими правилами на рівні облікового запису. Чи досягнуть ці функції основної мережі, і за яких умов, ще не підтверджено.
Kraken розширив регульовані та ончейн-ринки
Назва тестової мережі привернула увагу частково тому, що Kraken та її материнська компанія Payward провели 2026 рік, додаючи цінні папери, токенізовані активи та ончейн-торговельні послуги.
18 серпня біржа запустила торгівлю акціями США для відповідних клієнтів у Європейській економічній зоні. Послуга охоплює понад 7000 традиційних акцій, зареєстрованих у США, понад 700 xStocks та понад 600 криптоактивів через один обліковий запис.
Payward Europe Digital Solutions, кіпрська інвестиційна фірма, авторизована згідно з рамковою директивою ЄС MiFID II, надає традиційну послугу з акцій. Kraken повідомила, що xStocks генерували понад 38 мільярдів доларів обсягу транзакцій з моменту запуску токенізованих продуктів у червні 2025 року.
Раніше у 2026 році компанія представила xChange, ончейн-систему виконання, яка спочатку підтримувала понад 70 токенізованих акцій на Ethereum та Solana. Пізніше Kraken дозволила відповідним клієнтам за межами США використовувати окремі xStocks як заставу для ф'ючерсів та маржинальних позицій.
Payward також виводить продукт за межі акцій США. Через липневу угоду з компанією торгової інфраструктури GTN вона планує додати акції з Гонконгу, перш ніж вийти на ринки Великобританії, Європи, Південної Кореї та інші схвалені ринки, за умови отримання місцевих ліцензій.
Девенс назвала роботу Hyperliquid, пов'язану з xStocks, та нещодавню ділову активність Payward причинами, чому тест може бути пов'язаний з Kraken. Її оцінка залишається припущенням, заснованим на назвах та часі, а не підтвердженням від будь-якої з компаній.
Правила США щодо деривативів все ще обмежуватимуть доступ
Для користувачів із США дозволене розгортання HIP-3 саме по собі не зробить ончейн-безстрокові контракти юридично доступними. Товарні деривативи, що пропонуються американським роздрібним трейдерам, зазвичай повинні працювати через організації, зареєстровані в Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).
Огляд нагляду CFTC за криптовалютами від 3 серпня показав, що регульовані крипто-деривативні майданчики в США працюють через призначені контрактні ринки, клірингові організації та зареєстрованих посередників. Агентство схвалило лістинг безстрокового ф'ючерсного контракту на біткоїн на зареєстрованій біржі в травні 2026 року та видало вказівки щодо безперервної торгівлі, клірингу та розрахунків.
CFTC також переслідувала офшорні деривативні платформи, які обслуговували американських клієнтів без реєстрації. Перевірка гаманців та контроль за ордерами могли б допомогти оператору забезпечити географічні обмеження, але ці функції не замінюють реєстрацію чи інші юридичні вимоги.
Контроль ризиків також важливий, оскільки розгортачі HIP-3 самі обирають джерела цін та налаштування ринку. 28 липня контракт Hyperliquid на акції SK Hynix впав на 17,9% протягом дня після того, як одна незвично низька угода на південнокорейській біржі NextTrade потрапила в оракул контракту.
Контракт на SK Hynix експлуатувався Trade.xyz під HIP-3. Одна акція була продана за 1 272 000 вон, що на 29,96% нижче попереднього закриття, перш ніж базова ціна відновилася після ізольованої транзакції. HyperInsight повідомив, що ончейн-контракт впав з приблизно 1128 доларів до 927 доларів, а пізніше повернувся вище 1100 доларів.
Trade.xyz зберігала відповідальність за оракул, правила кредитного плеча та процес розрахунків, тоді як документація Hyperliquid дозволяла розгортачу зупиняти торгівлю, змінювати ліміти відкритого інтересу або здійснювати розрахунки за ринком. Оператор не опублікував свій остаточний звіт про інцидент, коли з'явилося висвітлення від 28 липня.
